人民幣持續升值！對普通老百姓來說，總體來看利弊幾何？

最近的新聞里，滿屏都是說人民幣有合理估值上漲空間的報道！確實，如果按平價購買力算，我們和美元在2023年就差不多是4.17:1左右的關系了，原因很簡單，近年來我們的平均工資增長速度高，就業穩定，經濟指標好，外貿順差達到1萬億美元，按購買力算，我們早就是發達國家了，美國都成發展中國家了！

且2025年開始，央行大規模購買黃金，12月我們又新發現了近230噸黃金新礦場，約為我國當下黃金總儲備的1.8倍，而金本位下，通脹是被抑制的，消費價格也就很難增長，因此貨幣自然就會升值，假設收入不變或增長的情況下，內需自然會被激活！那么，如果按上述邏輯看，不管是黃奇帆先生說的6，還是高盛說的5，都算低估了！

但經濟學永遠講究個適度！

大家還記得日本和美國的《廣場協議》么，為什么美國要讓日元升值？因為日本出口利潤太高了，順差巨大，且內部消費不足，因此美國要求日元升值，以填平美日歐之間的產品利差和價格競爭力！隨后發生了什么？一方面是30年的失落期，設想中的內需上升并沒有到來，另一方面是日本國內產業大幅度外流，核心制造業來了中國，日本經濟從GDP轉GNP，成為全球最大投資國，日元長年負利率，支撐起了全球信用擴張！

因此，一個13億人口的國家，尤其是1年僅出口就能賺取1萬億美元順差，并支撐起國內經濟增量循環的制造業出口大國，兌美貨幣匯率在1-2年里如果真的從7.3升值到6.0，那這個影響，可能連日本的模式都沒法給出相近的答案，畢竟日本的經濟體量和市場才多大！

在我看來，按當下的經濟格局，短期升到6，甚至5，這很可能會直接產生4種結果：

（1）一邊利率降低，一邊貨幣升值的逆周期格局加深，對內政府杠桿會持續擴大，對外貿易順差可能會負增長！

（2）外貿利潤受匯率影響直線下滑，為完成增長指標，其可能會向內部倒逼利潤差，內卷或進一步加劇！

（3）工商業開始大規模開展國際分工，主動性的資金外流或加劇，經濟結構轉型受到影響！

（4）從歐美模型看，在高福利社會體系和高度發達的市場經濟體系下，貨幣升值，會提升內需內部消費加速，但根據凱恩斯學說，有效需求不足，會讓這種情況變成“投資-消費-收入”的負螺旋。

至于很多居民認為貨幣越升值越好的邏輯，其實和物價應該越低越好的認知邏輯是一樣，核心是沒有理解經濟變量的聯動平衡邏輯，一國貨幣過度升值會壓制出口、拖累就業，物價過低易引發企業盈利下滑、投資收縮，且價格機制是供需與貨幣供需的動態匹配，貨幣和物價的 “適度” 才是經濟發展的關鍵 ，而支撐他們的是真實的供需關系！

但是話又說回來，其實造成這種邏輯區別的原因，還在于你的資產配置和消費傾向！

對普通老百姓而言，人民幣升值絕非“全民受益”的紅利，客觀來看，升值帶來的是“有人受益、有人承壓”的雙向問題，總體難以簡單定義為“好”或“壞”。

對有跨境消費需求的人群而言，首當其沖的是留學和出境旅游群體，兌換外幣的成本大幅降低。

據測算，若匯率從當前的7.0區間降至6.0，兌換1萬美元可節省約1萬元人民幣，赴美留學家庭每年可能減少4萬元左右的學費與生活費支出，歐洲游等跨境旅游產品報價也可能下降10%左右。

對于跨境進口電商而言，日韓藥妝、歐美輕奢品的采購成本可能降低近20%，進口化妝品、母嬰用品、高端家電等終端售價也會出現明顯回落，2025年上半年數據顯示，人民幣升值已帶動進口家電價格同比下降4.1%，化妝品降價2.8%。

因此，在資產配置層面，持有人民幣資產的家庭，或許將迎來隱性增值。因為穩定且偏強的匯率會吸引國際資本流入中國債券市場和股市，尤其是電子、電力設備等高技術板塊可能受益于北向資金增持，持有相關股票、基金的普通投資者有望獲得額外收益。

相反，持有美元現金、美元理財產品或海外房產的人群則會面臨資產縮水，例如海外務工者匯回1萬美元，在6.0匯率下比7.0匯率時少兌換1萬元人民幣，美元資產持有者的財富會因匯率波動而隱性虧損。

此外，進口大宗商品如原油、紙漿的成本下降，還能間接抑制國內相關產業鏈的物價上漲，對穩定整體物價有一定積極作用！但我們當下的CPI/PPI是需要穩在這個區間，還是要適度向上復蘇呢？

而硬幣的另一面，是出口相關行業及從業者，或許將會面臨的顯著壓力。

人民幣升值會削弱國內出口商品的國際價格競爭力，尤其對紡織、玩具、鞋帽等勞動密集型出口企業沖擊明顯，在當下高關稅和全球貿易摩擦增多的情況下，這些行業平均凈利潤僅3%-5%，人民幣每升值1%，紡織服裝企業利潤率可能壓縮3%-12%，部分代工廠甚至會陷入“接單即虧損”的困境。

而一旦企業利潤受壓直接傳導至就業端，訂單下降后，隨之而來的是縮減加班、放緩招聘，甚至降薪和優化崗位等，并在此后，再次延續至消費端，日本當年的問題就是這樣發生的，其中，技能周期錯配和低技能勞動者將成為最大受害者。

但其實，對大多數普通家庭而言，人民幣升值的日常感知其實較為有限。我國日常消費的米面油、蔬菜、水電等基本生活物資大多依賴國內生產，進口商品在居民消費中的占比不高，因此即便人民幣升值，普通家庭也很難感受到“菜價下降”的實際影響。

更關鍵的是，若出口行業受沖擊引發的就業壓力擴散，可能導致整體工資增長放緩，這會直接抵消跨境消費的紅利，對月薪幾千元的工薪階層來說，若工資增長停滯甚至下降，進口家電降價帶來的優惠，遠不及就業穩定帶來的安全感重要。

最后，從長期來看，人民幣溫和升值也在倒逼產業升級，但這種升級的結果必須是利潤的大幅增長，而不能是賣芯片的利潤比賣薯片的的還低，不然的話前期投資疊加后期商業低效，會形成巨大的投資循環問題，再次倒逼消費端，而此時由于匯率升值，除了進一步壓低利率，發行債券和減稅外，工具箱會受到一定抑制。

因此，在匯率壓力下，傳統出口企業不得不擺脫低價競爭，轉向研發高附加值產品，或開拓“一帶一路”新興市場！

這一過程中，跨境電商運營、跨境直播主播等新崗位需求擴大，不少外貿從業者轉型后收入反而提升。這種“陣痛式轉型”雖短期影響部分就業，但長遠來看能提升我國產業競爭力，為經濟高質量發展奠定基礎，最終惠及全體民眾的就業質量與收入水平，但要注意的是，基礎服務業升級對于新興經濟體而言，其優勢更大，此時要防止出現歐美化的服務業升級后被國外替代的問題！

綜上，當前我國正從“世界工廠”轉向“世界市場”，人民幣升值是國力提升的副產品，也是產業升級的必然要求，但過度或過快升值可能加劇就業壓力與經濟內外失衡。對普通人而言，無需過度焦慮或盲目樂觀，應根據自身情況理性應對。有跨境需求者可把握匯率窗口期規劃消費，出口行業從業者需主動提升技能適應轉型，投資者則應避免單一貨幣配置，分散風險。