Mysteel：動力煤港口庫存持續累積 煤價維持偏弱走勢

概況：上周大部分煤礦維持正常生產，煤炭供應水平保持相對穩定，少數煤礦因完成年度生產任務減產或停產。貿易商拉運積極性較低，產地市場煤銷售表現平淡。港口市場價格整體弱勢運行，部分上游心態悲觀，因看空后市而低價拋售。終端需求基本被中長協覆蓋，對市場煤的采購需求較弱，港口庫存持續高位運行，供需矛盾短期內難有緩和。截至12月19日，Mysteel調研全國55個港口樣本，動力煤庫存為7092.8萬噸，周環比增加64.5萬噸。各區域詳細情況見下文：

數據來源：鋼聯數據

東北區域：上周港口庫存小幅遞減，港口庫存191萬噸，周環比減14萬噸。區域內到港船只數量較少，基本以電廠補庫為主，而終端在港口庫存較為充裕，市場煤成交較少。

數據來源：鋼聯數據

環渤海區域：上周港口庫存持續遞增，港口庫存3241萬噸，周環比增47萬噸。臨近年底，多數貿易商為完成發運任務積極發運長協煤，而下游基本維持剛需拉運，采購需求較弱，市場煤成交稀少，基本延續觀望運行。

數據來源：鋼聯數據

華東區域：上周港口庫存小幅增加，港口庫存1148萬噸，周環比增25萬噸。區域內煤炭到港量維持正常水平，但終端電廠補庫需求偏弱，多以剛需拉運為主。下游采購積極性不高，市場實際成交平淡，調出有所減少。

數據來源：鋼聯數據

江內區域：上周港口庫存小幅減少，港口庫存1166.3萬噸，周環比減18萬噸。近期市場煤煤價直線下滑，導致貿易商發運積極性較差，煤炭到港量有所下滑，而下游采購仍以剛需為主，基本維持剛需拉運。

數據來源：鋼聯數據

華南區域：上周港口庫存小幅增加，港口庫存1346.5萬噸，周環比增24.5萬噸。區域內庫存以進口煤為主，港口調入基本維持平衡狀態，而終端實際需求釋放緩慢，下游采購計劃較少，少數貿易商低價拋貨促成成交，但整體調出量有所下降。

數據來源：鋼聯數據

綜上，整體來看港口庫存延續增長態勢，除東北港口和江內港口環比庫存為減量外其余地區庫存環比均為增量。臨近年底部分貿易商為完成發運任務持續往北港拉運長協煤，環渤海調入量持續上漲。現階段煤炭市場需求端表現疲軟，終端電廠在中長協覆蓋下對市場煤補庫動力不足，采購計劃維持剛性需求，多以剛需拉運為主。而大集團外購價格持續下調加重貿易商看空情緒，加之港口庫存高企，煤價下行空間仍存，預計短期內煤價將延續偏弱震蕩運行態勢，后市需重點關注港口實際成交價格變動及下游庫存調整情況。

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