不足兩周！A股收官倒計時 如何做好攻守之道？

還有不到2周的交易時間，2025年的A股即將落下帷幕。在這年底的收官階段，市場情緒表現相對分化。樂觀者角度，美聯儲年內第三次降息落地開啟全球流動性寬松周期，疊加《“十五五”規劃建議》明確將量子科技、具身智能、6G等前沿領域培育為新經濟增長點，政策紅利與產業機遇共振讓投資者對明年行情充滿期待；而謹慎者方面，主要還是短期市場的波動，如前期領漲的科技板塊出現回調，機構年末兌現收益的調倉行為加劇資金博弈，不少投資者擔憂高位套牢風險。

那么，在年底的收官階段，面對市場的分化情緒，我們究竟如何做好承上啟下的投資者策略呢？

從短期走勢看，我們認為，年末震蕩整理仍是大概率事件。數據層面，當前上證指數圍繞3800-3900點區間波動，上方3900-3950點區間套牢盤密集，短期技術面存在回調壓力；量能端，11月以來市場成交整體萎縮，較三季度峰值大幅回落，反映出資金觀望情緒濃厚。更關鍵的是，年末機構面臨業績排名考核，調倉換股動作頻繁，導致部分高位股波動加劇，這一現象通常持續至年末收官。不過無需過度悲觀，監管層近期嚴打資本市場謠言營造了穩定環境，場內大資金的一度異動，為市場提供流動性支撐，短期大幅下行風險相對有限，震蕩更多是消化獲利盤的蓄勢過程。

展望明年，A股結構性機會的確定性顯著提升。宏觀層面，全球降息潮加速蔓延，美聯儲重啟短期國債購買釋放寬松信號，人民幣升值預期增強，將引導全球資金向估值優勢明顯的A股配置。政策層面，“十五五”規劃對未來產業的布局從戰略謀劃轉向戰略出擊，相關領域已具備扎實產業基礎，數據顯示2025年中國具身智能市場規模達52.95億元、占全球27%，6G專利申請量全球占比超40%，政策紅利將持續向科技創新領域傾斜。市場基礎層面，上市公司股息與回購規模穩步提升，企業凈資產收益率在“反內卷”政策推進下持續回升，由公司治理改善驅動的估值修復更具可持續性，為中長期走勢提供堅實支撐。

短期震蕩以及中期向好的驅動下，對于當前市場來說，“攻守兼備”或是年末承上啟下的核心原則：

1、“守”的一端需聚焦高股息紅利資產，在無風險利率持續下行的環境下，公用事業、優質央企國企等現金流穩定、平均分紅率超3%的板塊，能有效抵御年末市場波動，守住全年收益果實；

2、“攻”的一端則可借震蕩窗口布局明年主線，重點關注政策與產業景氣共振的賽道，如AI應用、半導體設備等科技成長領域，以及受益于人民幣升值的航空、免稅板塊；同時可關注“攻防交集”的高端制造領域，這類標的既受益于全球供應鏈復蘇，又符合國內產業升級政策，兼具成長與防御屬性。

另外，針對不同的投資者來說，需要根據不同的持倉，實施差異化操作策略。對于持倉較重、偏進攻型投資者，核心任務是優化結構而非盲目減倉。要甄別持倉標的，保留主線中產業邏輯扎實、估值合理的核心品種，對純概念炒作、缺乏業績支撐的標的趁反彈調倉；同時適度配置高股息資產，構建“科技+紅利”組合提升抗風險能力；持倉較輕、觀望型投資者，年末震蕩正是分批布局窗口期，切忌追高，建議采用核心部分倉位配置AI、半導體、儲能等主線龍頭或相關ETF，同時搭配高股息資產和消費龍頭，分批低吸避免一次性滿倉風險；穩健平衡型投資者則重點做好動態再平衡，檢查成長與價值、進攻與防御的倉位比例，若偏離目標區間5%以上及時調整，同時在各資產類別內汰弱留強，聚焦核心競爭力突出、公司治理完善的頭部企業。

總而言之，年底A股的震蕩分歧恰是承上啟下的關鍵窗口。短期無需糾結跨年行情漲跌，而應立足當下優化持倉結構，同時著眼明年布局政策與產業共振主線。從歷史數據和市場規律看，年末優質資產的震蕩調整往往是中長期布局的良機，只要把握“攻守有度”原則，根據自身持倉情況制定差異化策略，就能既守住2025年的勝利果實，又為2026年的結構性行情做好充分準備，在高質量發展導向的市場中把握確定性收益。