中時通：2025年第51周玉米周度提示！

【市場價格走勢】

產區漲跌回顧，

2025年第51周（12月14日-12月20日）：

全國深加工企業玉米收購價格均值從12月14日的1.1023元，漲至12月20日的1.1030元，上調0.07分。

山東深加工企業玉米收購價格均值從1.1373元，跌至1.1351元，下調0.22分。

本周山東高點由周初1.188元，降至1.18元，又回漲至1.188元；低點從1.09元，跌至1.085元，下調0.5分。

華北深加工企業玉米收購價格均值從周初1.1394元，歷經先跌、后又回漲至1.1394元。

東北深加工企業玉米收購價格均值從1.0609元，漲至1.0630元，上調0.21分。

從行情走勢來看，第51周國內玉米市場整體呈現窄幅震蕩、區域小幅分化的走勢，全國均值維持在1.101-1.103區間內波動。其中，山東華北隨到貨量波動而震蕩；東北因基層惜售，價格小幅抬升；南方銷區則受需求偏弱影響小幅回調。整體而言本周玉米市場缺乏明確趨勢性方向，短期以震蕩調整為主。

產區行情回顧，

華北市場：價隨量動，震蕩盤整！

本周華北產區成為行情波動的“風向標”，價格頻繁漲跌，核心邏輯完全取決于深加工門前到車量。

周初，經歷強降雪后物流恢復，上量驟增導致企業開啟壓價模式。然而在連續兩日調整后，上量又降至不足500車，山東玉米率先吹響反攻號角。不過這波漲價更像一場“應激反應”！緊接著隨著到車止降又轉升，企業報價也隨之調整方向，由多數上漲轉為局部震蕩。目前產區價格走勢與到車量形成強聯動，“車多價跌、車少價漲”的節奏特征明顯。基層售糧情緒對價格敏感度顯著提升，而下游企業追高意愿也明顯不足。

總體看，本周華北主流深加工企業跌多漲少！跌幅普遍集中在10-70元/噸；局部漲幅在10-20元/噸。

東北市場：穩中有漲，購銷僵持！

本周東北產區價格走勢平穩，與華北的動蕩形成對比。盡管基層農戶仍有惜售情緒，但受期貨市場走弱及進口玉米邀標拍賣補充供應，部分貿易商隱性庫存持續分批釋放。市場心態已從早期的“搶糧”逐步轉向“穩價收糧”，下游企業在成本壓力下采購更趨理性。

值得注意的是，由于2026年春節時間較晚，節前農戶售糧周期相應延長，這有助于緩解以往年前集中售糧帶來的價格壓力。與此同時，東北產區中儲糧的輪換采購量有所增加，不僅帶動產區新季玉米上市進度同比加快，也在一定程度上消化了部分糧源。當前產區已進入“靜默博弈”階段，供需雙方均在謹慎觀望，靜待新驅動打破平衡。

總體看，本周東北主流深加工呈現穩中偏強！漲幅多在10-30元/噸！

西北市場：陜甘寧偏強，新疆企穩！

本周西北產區整體呈現穩中偏強運行！陜甘寧因基層惜售情緒濃厚、貿易庫存壓力小，疊加下游剛需支撐，價格以漲為主。新疆玉米則因外發有限走出區域相對獨立行情，當前成交多以疆內及周邊小批量為主，價格主流持穩。

總體看，本周陜甘寧主流深加工偏強上行！漲幅在20-60元/噸！

南方銷區：承壓回調，觀望升溫！

本周南方銷區玉米隨產區調整以承壓走弱為主。港口到貨成本下降疊加期貨回落，貿易商報價小幅松動，南北利潤空間收窄。下游飼料企業觀望情緒提升，部分暫時停止新簽采購，且基于終端養殖利潤欠佳，對于高價接受程度有限，多消耗前期合同糧為主，尚未有明確建庫計劃。數據顯示，本周全國飼料企業庫存天數小幅增加！截至12月18日，全國飼料企業平均庫存29.98天，較上周增加0.45天，環比上漲1.52%，同比下跌2.63%。

港口市場：北穩南弱，漲跌互現！

北港，本周行情呈現“先抑后揚、弱勢盤整”的特點。周初在物流恢復、糧源到港量明顯回升的背景下，貿易商為控制到貨節奏而小幅下調收購價格。隨后，隨著東北基層惜售情緒再度升溫，港口集港量自周中起連續下滑，加之部分船期支撐，貿易商收購價在周后期止跌并小幅反彈。全周來看，北港庫存雖較前期小幅累積，截至第50周（12月6日-12日）北方四港玉米庫存共計179.2萬噸，周環比增加26.1萬噸，但同比仍處低位，市場在“到貨波動”與“發運需求”之間博弈，價格整體呈現窄幅震蕩。

南港，本周呈現“承壓偏弱，成交清淡”的特點。價格在周初即跟隨北港下跌，隨后維持弱勢平穩。核心利空來自“供應充裕”與“需求疲軟”的雙重壓力！一方面，周內南港到貨船期增多，玉米到港量和庫存均有增加，內貿玉米庫存逐步累積；同時進口玉米、進口高粱和大麥到貨增加，壓制內貿玉米需求。另一方面，下游飼企因養殖虧損普遍采購意愿不高，多執行前期合同、滾動補庫，市場新簽單寥寥，整體成交氣氛偏空。盡管成本仍有一定支撐，但在供需趨于寬松的格局下，貿易商出貨心態積極，價格重心有所下移。

截止至12月19日，

北港（鲅魚圈、錦州港），水分15%容重720以上的新玉米報價2245-2255元/噸，較周初跌15-20元/噸；水分15%玉米平艙價2305-2325元/噸，較周初跌20元/噸。其中，錦州港地區水分25%潮糧收購價1930-1950元/噸，較周初跌20-30元/噸。

南港（廣東蛇口港），水分15%玉米散糧成交價2430-2450元/噸，較周初跌20元/噸；一級玉米報價2440-2460元/噸，較周初跌20元/噸。

【市場預期展望】

本周玉米市場持續上演“期現皆弱”的震蕩調整格局，多空雙方進入深度博弈階段。一邊是期貨端主力合約失守2200元/噸心理關口；另一邊是現貨端基層惜售情緒與下游承接乏力形成對峙。市場核心矛盾從區域性供需錯配轉向基層上量節奏、政策傳聞與下游承接意愿的博弈，行情進入方向選擇關鍵期。

供應端

有效供應緩增，售糧心態博弈加劇

據數據1顯示，截止到12月18日，華北地區玉米售糧進度約37%，較去年同期偏慢1%。西北地區基層農戶售糧進度約60%，較去年同期偏快2%。東北地區基層農戶售糧進度約41%，較去年同期偏快8%。

據數據2顯示，截止到12月20日，華北各地玉米售糧進度約37%，其中山東34%；河北30%；河南46%；安徽39%。東北各地玉米售糧進度約43%，其中黑龍江37%；吉林35%；遼寧65%；內蒙古35%。西北各地玉米售糧進度約48%，其中陜西30%；山西32%；新疆95%；甘肅40%；寧夏44%。

據數據3顯示，截止到12月18日，華北地區玉米平均售糧整體在30%，同比去年慢4個百分點。東北地區平均售糧進度約38%，較去年同期偏快5個百分點。分別來看，山東26%，較去年同期偏慢5個百分點；河北21%，較去年同期偏慢6個百分點；河南36%，較去年同期偏慢4個百分點；山西26%，較去年同期偏快1個百分點；安徽40%，較去年同期偏慢5個百分點。黑龍江33%，較去年同期偏快1個百分點；吉林24%，較去年同期持平；遼寧59%，較去年同期偏快14個百分點；內蒙古37%，較去年同期偏快6個百分點！

樣本點不同，統計的數據也多有差異！綜合看華北地區農戶售糧相對平穩，但整體進度仍慢于往年。東北地區，基層出貨積極性略有增強，但低價惜售情緒仍存。整體售糧進度雖同比偏快，但未出現集中拋售現象；部分烘干塔因銷售不暢停收，貿易商有意出售前期庫存，市場供應呈緩慢增量。

簡而言之，當前基層惜售情緒仍是市場壓艙石，基層農戶對低價抵觸，貿易環節持糧成本普遍偏高，對價格形成底部支撐。然而潛在的賣壓后移風險不容忽視，隨著年關臨近及價格趨穩，部分農戶售糧意愿可能提升，需關注集中上量可能帶來的賣壓。

與此同時，多數產區玉米水分仍偏高，優質干糧供應偏緊；前期影響東北外運的物流問題有所改善，糧源流動性增強。

需求端

按需補庫為主，高價采購意愿偏低！

（1）深加工企業

深加工企業呈現“剛性猶存托底，彈性不足限高”的態勢。本周玉米淀粉行業開工負荷維持小幅回升，淀粉行業開工負荷為64.27%，環比上周小幅回升0.59個百分點。主要是前期東北地區個別減產企業恢復正常開工，導致行業開工負荷小幅回升。目前深加工多以滿足生產需求為主，追高意愿不強。庫存偏低的企業雖有補庫需求，但未啟動大規模建倉計劃，對價格形成一定支撐的同時，難以形成強勁拉動。同時，面對行業利潤收縮（淀粉盈利銳減、酒精深度虧損），企業開工意愿或受波及，進而可能抑制需求釋放。

（2）飼料企業

飼料企業呈現“庫存暫穩、需求略降”的態勢。本周生豬養殖盈利環比提升，自繁自養和仔豬育肥理論盈利均有所增加，但盈利仍處于負值區間，生豬盈利變化雖影響后續補欄意向及存欄預期，進而間接影響未來3-6個月玉米消費預期，但短期尚未傳導至當前飼料用量。受市場情緒影響，飼料企業多維持常規生產庫存，階段性需求略有下降，未啟動建倉計劃，普遍采用滾動補庫模式，對玉米采購的支撐力度較前期明顯減弱。

政策端

托底調控并存，持續擾動市場情緒！

本周政策端消息頻出，成為當前最大變量和情緒壓制因素！

（1）進口邀標玉米拍賣火爆！

12月16日，遼寧專場拍賣10.3萬噸美國轉基因玉米。盡管全部成交且小幅溢價，但算上各項成本，成交價低于市場價80元/噸。

12月19日，投放進口玉米15.2萬噸，標的分布遼寧鞍山市、河南周口市、江西宜春市、湖北荊門市、安徽蕪湖市、云南玉溪市，本次也是全部溢價成交，而且最高溢價在100元以上。

12月23日，中儲糧儲運公司繼續邀標競價銷售22-23年美、巴進口玉米（轉基因）105093噸！

雖成交火爆，但仍被市場視為補充供應、調控價格的信號，若持續投放，市場情緒降溫是大概率事件。

（2）托市小麥拍賣傳聞未散！

市場傳聞國家可能投放政策性糧源（如調節性儲備、托市小麥拍賣）；再加上輪換小麥拍賣，歷年也多在1月份啟動。無論哪個拍賣啟動，或同時啟動，都將增加市場供應壓力，打壓小麥價格的同時，玉米也難逃。

不過，中儲糧輪入收購對價格形成底部支撐！

統計顯示，本周（12.15-12.19）中儲糧共采購玉米41.8萬噸，實際成交16.3萬噸，成交率39%，周比回落11個百分點。

現階段，政策托底與調控并存，托而不舉特征顯著！在“保糧穩價”目標下，政策保障農民合理收益，大幅打壓糧價的可能性較低，但也會通過儲備糧投放、進口糧拍賣等方式調節市場供應，抑制過快上漲，為市場提供穩定預期。

替代端

替代效應平穩，玉米主導地位穩固！

（1）國內小麥

當前小麥與玉米價差仍處高位，主流飼料替代尚未大規模啟動。重點關注元旦后政策小麥是否投放，若拍賣落地，其價格走勢將直接影響后續替代效應強弱。

（2）進口谷物

進口玉米持續拍賣成為市場供應的補充來源！上段中我們也提及了，本周拍賣成交火爆，顯示市場對進口玉米的接受度較高。其持續投放有效緩解了供需偏緊壓力，尤其對南方銷區，部分企業因進口玉米補充而降低了對東北高價玉米的采購積極性，對國內玉米價格形成一定壓制。預計后續進口玉米拍賣仍將持續，其投放量與成交價將繼續影響國內玉米市場供需格局。

此外，國內近期加大進口高粱、大麥采購力度！雖對玉米的替代影響暫時有限，未對玉米需求造成顯著沖擊，但進口渠道的多元化降低了市場對東北高價玉米的依賴預期。

綜合來看，當前玉米市場處于“上有政策與供應壓力，下有成本與剛需支撐”的震蕩格局。

利好因素（支撐）

基層惜售挺價仍存：農戶低價出售意愿不強，糧源成本偏高。

下游庫存相對偏低：渠道及社會庫存整體偏低。目前深加工與飼料企業庫存雖有增加，但整體仍處于中性或偏低水平，存在剛性補庫需求，為價格提供基礎支撐。

優質干糧供應偏緊：優質干糧供應偏少，優質糧源的稀缺性持續凸顯，將持續吸引下游企業采購，需求端支撐較為穩固。

收購政策托底市場：中儲糧收購為價格提供托底，且2025年中央經濟工作會議明確定調，嚴守耕地紅線，毫不放松抓好糧食生產，促進糧食等重要農產品價格保持在合理水平。政策層面將繼續發揮市場“穩定器”的作用。

利空因素（壓制）

售糧進度可能加速：今年玉米豐產已成定局，總供應充足。且年末臨近，基層農戶售糧意愿或逐步提升，增加市場有效供應。

政策調控預期增強：進口玉米持續投放，小麥拍賣等傳聞壓制市場情緒，對價格上漲形成阻力。

下游需求跟進乏力：下游產品利潤收縮，企業追高建庫意愿不足，多采取謹慎滾動采購策略。

替代利空效應增強：11月玉米進口量56萬噸，同比增加87.5%！且近期高粱、大麥等替代品采購力度也在加大，為飼料企業提供了更多選擇空間，削弱了對高價玉米的依賴。

短期看，玉米市場在政策傳聞壓制、下游采購謹慎、供應緩增的背景下，價格多呈現穩中偏弱、窄幅下行的態勢。市場關注焦點集中于基層售糧動向和政策實際落地情況。在政策尚未水落石出前，賣壓釋放節奏將成為價格走勢核心變量！若基層集中出貨，或進一步下探；若惜售情緒延續，回調空間將受限。

中長期看，核心支撐邏輯未變。待利空情緒消化、價格回調至合適區間時，將重新激發貿易建庫和下游備貨需求，市場仍具備再次企穩甚至反彈的基礎。

來源：中時通