加拿大反水，狂拋567億美債，白宮夢碎，中國持倉一夜回到17年前

美國國債曾經是全球金融市場的“定海神針”，無數國家將其視為最安全的資產儲備，然而時至2025年末，再看這一切，人們發現：世界變了，美國國債的神話正在逐步瓦解。

根據美國財政部最新發布的數據，2025年10月，中國再度大幅減持美國國債，單月減持額高達118億美元，將中國持有的美債總規模削減至6887億美元。

這一數字不僅創下自2008年以來的最低紀錄，更意味著中國對美債的持倉已回到17年前的水平。

要知道，在2011年，中國持有的美債一度超過1.3萬億美元，如今卻不到當年的一半，更值得注意的是，自2025年7月以來，中國的美債持倉已連續數月跌破7000億美元的“心理防線”。

為何中國會持續減持美債？答案其實很簡單——風險意識和主動防御

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面對美國持續膨脹的財政赤字和動輒將金融工具武器化的霸道行徑，任何理性的主權國家都不會再把“雞蛋”全放在美國這個“籃子”里。

而與減持美債同步進行的，是中國央行持續買入黃金的操作，這一趨勢并非中國獨有，而是全球央行的普遍選擇，黃金的“硬通貨”屬性，正在重新獲得各國央行的青睞，美元的信用正被悄然削弱。

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中國的戰略調整尚屬有跡可循，但加拿大的舉動則更具象征意義，作為美國最親密的盟友之一，加拿大在2025年10月也大幅拋售了567億美元美債，將其持倉降至4191億美元

這一操作力度之大，堪稱“驚心動魄”，回顧2025年全年，加拿大在美債市場的操作更像是一場過山車：4月大幅拋售，5月又大舉回補，10月再度重拳出擊。

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這種反復無常的操作背后，其實是加拿大對美國的不信任和無奈，面對美國在貿易領域的步步緊逼和加征關稅威脅，加拿大只能選擇以金融手段反擊——用美債作為談判桌上的籌碼，向美國施壓。

更令人警醒的是，加拿大的“反水”比中國的減持影響更為深遠，中國的動作在全球投資者眼中已屬“常態”，但連加拿大這樣的“鐵桿盟友”也開始用美債做政治博弈工具，這無疑暴露了美國在盟友體系中的信用危機。

美國國債不再是全球資金爭相追捧的“香餑餑”，而是逐漸被視為風險資產，甚至成為各國博弈的“砝碼”。

雖然日本和英國在2025年10月選擇了增持美債，其中日本持倉創下2022年7月以來新高，達到1.2萬億美元，但整體趨勢難掩美國國債被拋售的尷尬。

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10月，外國投資者持有的美國國債總規模環比下降至9.243萬億美元，賣出者遠多于買入者，反映出全球對美國經濟與財政前景的信心正在加速流失。

究其根本，癥結在于美國的債務黑洞，到2025年底，美國聯邦政府債務總額已突破37萬億美元，債務利息支出更是創下歷史新高，2025年第一季度利息支出高達1.1萬億美元，占全年稅收的四分之一。

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美國政府已陷入“打工還債”的怪圈，巨額利息壓縮了基建、民生等各項支出空間，導致政府不得不“借新還舊”。

隨著美債發行量持續增加，債券價格下跌，收益率攀升，融資成本不斷走高，形成惡性循環。

評級機構穆迪在2025年5月已將美國主權信用評級從Aaa下調至Aa1，直言美國財政惡化速度遠超其他發達國家。

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評級下調直接加劇了市場恐慌，進一步推動全球央行減持美債，這一切實際上是一場針對美元信用的“全球不信任投票”，各國央行紛紛尋找更安全的資產避風港。

黃金的崛起正是美元黃昏的最佳注腳，世界黃金協會調查顯示，95%的受訪央行預計未來一年全球黃金儲備將繼續增加。

各國央行紛紛“買短拋長”，只持有短期美債賺取流動性收益，長期美債則避之不及，反映出對美國財政健康的深度憂慮。

2025年末的這一輪美債拋售潮，揭示了美元霸權根基的動搖，中國“十七年輪回”的減持，是大國金融戰略的覺醒；加拿大的“臨陣反水”，則宣告了盟友體系對美國財政無能的絕望。

正如馬斯克所言，美國的國家基礎已搖搖欲墜，華盛頓或許還能依靠地緣動蕩和金融慣性勉力支撐，但當黃金的分量在全球央行心中徹底壓倒美元之時，這座建立在債務沙丘上的帝國大廈，終將迎來不可逆轉的崩塌。

加拿大反水，狂拋567億美債，白宮夢碎，中國持倉一夜回到17年前

美國國債的“光環”正在消退，取而代之的，是全球資本對美元體系的深刻反思和逐步“去美元化”的現實選擇。