連續3天上漲！行情重新啟動？

賬戶終于紅了，還是連續紅了三天，距離之前的10萬盈利還有3600+元。剛好這幾天在上海參加活動，這不得利好我們在魔都消費一下。近期很多不確定或者利空事件都逐漸落地了，行情也開始變得清晰起來了，讓我們來梳理一下最近的3個核心大事件。

美國11月通脹數據
根據美國勞工部于12月18日發布的最新數據，整體CPI 11月同比上漲2.7%，市場預期3.1%，為2021年3月以來新低，核心CPI（剔除食品和能源）同比增長2.6%，市場預期3.0%，同樣顯著回落。
無論是整體還是核心CPI，漲幅均大幅低于市場預測，顯示通脹降溫速度快于預期。推高通脹的“頑固”領域出現松動，占CPI權重最高的住房通脹明顯降溫，同時新車、醫療、娛樂等服務價格漲幅也同步放緩。
由于10月美國聯邦政府“停擺”，相關數據未能收集和公布。這使得11月數據缺乏連續的月度對比，且數據收集工作到11月14日才恢復，可能因感恩節促銷等因素產生扭曲。美聯儲主席鮑威爾此前曾提示，11月數據“可能會被扭曲”。雖然數據本身是積極的，但其可靠性和代表性存疑。多數分析認為，需要耐心等待12月更“干凈”的數據來確認趨勢。而對市場短期來說，數據強化了“通脹受控”的敘事，為美聯儲的鴿派提供了論據。利率期貨市場顯示，交易員將2026年1月首次降息的概率小幅上調。

日本央行的最新決策

北京時間12月19日，日本央行結束了為期兩天的貨幣政策會議，宣布了歷史性的加息決定。政策委員會全體9名成員一致投票贊成，將基準利率（無擔保隔夜拆借利率）從0.50%上調25個基點至0.75%，這是自1995年以來的30年最高水平。

日本央行判斷，國內工資與物價已形成良性循環，實現2%通脹目標的可能性正在上升。行長植田和男表示，此舉是為預防未來被迫大幅加息的風險，政策框架已轉向“預防滯后”。

日本加息的影響，核心在于改變了 “日元套息交易” 這一全球最重要的低成本資金來源的成本和邏輯。日元長期是利率最低的主要貨幣，國際投資者借入日元兌換成美元等，投資海外高收益資產（如美股、美債）。日本利率上升，直接抬高全球杠桿資金的融資成本。

日本國內利率吸引力上升，可能促使日本本土的養老金、保險等機構資金從海外市場撤回，增配本國資產。根據國際清算銀行（BIS）數據，廣義日元套息交易規模龐大（約19.2萬億美元），其逆轉將引發全球資本重新配置。

在美聯儲正處于降息周期時，日本央行啟動加息，導致全球流動性環境呈現 “松緊不均” 的復雜局面，增加了市場不確定性。市場預計 日本央行 下一次加息可能在2026年中。接下來重點關注春季勞資談判結果和通脹數據。

| 美光科技暴漲10%

美光科技于12月17日盤后公布的2026財年第一財季業績全面超預期，并且給出了非常強勁的下一季度指引：第一財季調整后營收達136.4億美元，同比增長57%，高于預期的129.5億美元。

公司預計第二財季營收將達到183億至191億美元，遠高于分析師平均預期的144億美元。預計調整后每股收益為8.42美元，是市場預測值（4.71美元）的近兩倍。

財報電話會中，管理層強調了以下幾點，解釋了業績超預期的原因和對未來的信心：

第一，AI需求驅動，供不應求是核心。管理層多次強調，行業正面臨嚴重的供需失衡，且“在可預見的未來，行業總供應量將遠低于需求”。其中，AI數據中心需求是主要驅動力。

第二，高帶寬內存（HBM）已成關鍵。美光表示，公司2026年全年的HBM產能已全部售罄，且僅能滿足關鍵客戶約50%-67%的需求。公司預測，HBM的總潛在市場將在2028年達到1000億美元，這比之前的預測提前了兩年。

第三，上調資本開支與需求預期。為應對需求，美光將2026財年的資本支出預算從180億美元上調至約200億美元。此外，公司還上調了對服務器、PC及移動設備等多個終端市場的內存需求預測。

美光的暴漲不止是一家公司的成功。它作為一個關鍵的先行指標，向市場證實了 “AI需求強勁且廣泛” 這一核心敘事，從而扭轉了短期悲觀情緒，引發了市場對從半導體到整個科技硬件板塊的價值重估。

在部分AI公司股價表現不佳、市場出現“AI泡沫”擔憂時，美光用實打實的業績證明AI基礎設施需求依然旺盛，為市場注入了強心劑，穩定了科技多頭的信心，從而帶動了市場對科技行業的整體信心和上漲。

| 總而言之

當同時看到日本加息、美聯儲降息、美股劇烈波動、中國政策變化等一系列看似矛盾的事件，恰恰說明了全球經濟和政策周期的不同步，這正是進行全球配置以分散風險的核心邏輯。

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