美元被釜底抽薪，除中國外，美盟友也減持美債，特朗普還是怕了

美元被釜底抽薪，除了中國以外，美國的盟友也在減持美債，特朗普還是怕了。那么，中方為何持續拋售美債？特朗普又有什么新的舉動？

當地時間12月18日，美國財政部發布了10月的國際資本流動報告。報告顯示，整個10月份，海外投資者持有的美國國債總規模減少了58億美元，降到9.24萬億美元。雖然降幅不算夸張，但信號很清晰，美債不再是“只進不出”的安全港。

根據美國財政部的報告，中國在10月份減持了118億美元美債，持倉降到了6887億美元，這個數字是2008年全球金融危機以來的最低水平。更關鍵的是，從2022年4月開始，中國持有的美債就再沒回到過1萬億美元以上。

實際上，中國減持美債，并不是臨時起意，而是有計劃地調整。簡單來說，就是在推動外匯儲備資產的多元化配置，不能把雞蛋都放在一個籃子里。為了這個“多元化”，增持黃金就是一個很實在的舉措。數據顯示，到去年11月末，央行已經連續第13個月在增加黃金儲備。這說明中方在主動優化資產結構，尋求更安全、更平衡的配置方式。這是一個大國管理其龐大外匯儲備的負責任和理性的表現，是基于自身經濟和金融安全需要的常規操作。

除了中國以外，加拿大也在減持美債，10月份一下子減少了567億美元，而且翻看今年的記錄，加拿大的美債數據經常上下波動極大，單月增減動不動就超過500億美元，例如今年4月，加拿大也曾大幅減持了578億美元，然而到了7月，又減持了571億美元。

對于加拿大這種劇烈波動，很難用普通的投資策略來解釋，因此有分析就認為，加拿大可能是在把美債持倉當作與美國進行貿易談判的一個政治籌碼。不管加拿大的動機如何，一個美國的緊密鄰居和盟友出現如此巨額的減持，本身就是一個強烈的信號。

更重要的是，不只中國和加拿大，其他一些經濟體也在減持美債，例如印度已連續五個月在減持美債，這些情況都在說明全球資本對于“無腦買入并持有美債”的信仰，開始動搖了。就像美國財政部報告里說的那句“該數字反映了凈拋售額，也包含了估值變動”，聽起來輕描淡寫，但背后市場的情緒變化可一點都不輕松。

那么，為何不“愛”美債了？這口鍋，恐怕特朗普得背上很大一部分，因為他那套“美國優先”的貿易政策，嚴重破壞了全球貿易規則和產業鏈的穩定，增加了世界經濟的不確定性，而這種不確定性，反過來會侵蝕美元作為全球最安全避險貨幣的根基。

再加上特朗普對美聯儲獨立性的公然干預，也在透支美元的制度信用。要知道，全球信任美元，不只是信任那張綠紙，更是信任其背后相對獨立、透明的貨幣發行和管理制度。當這個制度可以被行政權力隨意沖擊時，美元的長期價值錨就動搖了，這是從體系內部進行的“抽薪”。

特朗普自重返白宮以來，就看美聯儲不順眼，他多次公開施壓，要求美聯儲大幅、快速地降息，甚至威脅要解雇美聯儲主席鮑威爾。他給的理由也很“直白”，降低利率可以顯著減少美國政府償還巨額國債利息的支出成本。

當前，美國國債規模已經超過38萬億美元，利息支出本身就是巨大負擔。只要利率維持在高位，美國財政部每年要付出的利息就會越來越多。這也是特朗普害怕的事情，也是他反復強調要把利率降到“1%甚至更低”的核心原因。

但問題在于，美聯儲并不是總統的部門，特朗普多次公開表示，希望下任美聯儲主席在制定利率政策時“咨詢他的意見”。同時，他正在加速推進美聯儲主席的換屆程序，并給出了人選，比如前美聯儲理事沃什、白宮國家經濟委員會主任哈西特等人，而這些人都被認為是會配合他實施更寬松貨幣政策的“鴿派”人物。

值得注意的是，特朗普的這些舉動讓很多專業投資者感到脊背發涼，因為大家擔心，一個失去獨立性、淪為政治工具的美聯儲，其政策信譽將大打折扣，這從根本上動搖了美元資產的信用基石。綜合來看，當前美元遭遇的“釜底抽薪”不是一個偶然事件，而是美國國內政治極化、經濟結構失衡等一系列問題交織作用下的必然結果。而特朗普政府的應對措施，很可能治標不治本。