【財經早餐】2025.12.20星期六

每日金曲：薛之謙 - 其實

? 國家網信辦：會同中國證監會深入整治涉資本市場網上不實信息，依法處置一批炮制謠言、非法薦股的賬號。資本市場具有很強的信息敏感性，編造、傳播資本市場虛假信息以及其他違法違規言論，擾亂信息傳播秩序，影響市場穩定運行，將受到法律懲處。

? 第一財經：稅改新政執行后，大眾買金更貴了。12月18日，以性價比取勝的水貝悄然隱去了“投資金價”的顯示，不再區分“投資金”和“首飾金”。“首飾金”價格即商戶口中的“含稅價”，與“投資金價”相比，價差百余元，漲幅約在11%至13%。

? 財經頭條App：六五折買阿斯頓·馬丁，寒冬中進口豪車集體陷入“價格戰”。瑪莎拉蒂、阿斯頓·馬丁等品牌大幅降價。背后是進口車市場份額持續萎縮，1至10月進口量同比降30%，疊加國產高端品牌崛起對進口豪車形成沖擊。曾經“高攀不起”的進口豪車集體 “降價求生”。

宏觀經濟

1、市場監管總局：修改《禁止壟斷協議規定》，明確不予禁止的縱向壟斷協議需符合的市場份額標準和其他條件，將于2026年2月1日起施行。對固定或者限定轉售商品價格的縱向協議，經營者在協議期間相關市場的市場份額低于5%，同時協議所涉及商品的營業額低于1億元的，不予禁止。

2、財政部、工信部：發布關于貫徹落實《國務院辦公廳關于在政府采購中實施本國產品標準及相關政策的通知》的意見，明確本國產品在中國境內生產的定義。強調加強對本國產品標準及相關政策實施的監管，要求縣級以上財政部門在處理投訴或監督檢查時，必要時可會同有關部門進行核實、鑒定。

3、交通運輸部：1-11月，港口貨物吞吐量達167.5億噸，同比增長4.4%；集裝箱吞吐量達3.2億標箱，同比增長6.6%。其中，外貿集裝箱吞吐量同比增長9.5%。

4、新華社：美國《科學》雜志公布2025年度十大科學突破。“全球可再生能源增長勢不可當”獲評年度頭號突破。2025年全球可再生能源在多個領域超過傳統能源，這一重大轉型主要由中國引領。

5、俄羅斯總統普京：俄羅斯目前沒有看到烏克蘭討論領土問題的意愿；就歐盟企圖沒收俄羅斯資產警告稱這是“搶劫”。俄羅斯反對在太空部署武器。中俄關系是國際舞臺上的重要穩定因素。

6、日本央行：加息25基點至0.75%，為今年第二次加息，基準利率達1995年9月以來高位；工資與價格溫和上漲趨勢將持續，美國經濟和貿易政策不確定性下降，實際利率仍為負值，寬松金融環境將繼續支持日本的經濟活動。

地產動態

1、中指院：11月，百城二手住宅均價環比下跌0.94%，同比下跌7.95%；十大城市二手住宅均價環比下跌1.17%，同比下跌6.32%。北京、上海、南京、武漢成交量環比增長均在兩成左右，但“以價換量”現象仍在延續，年末價格調整壓力有所加大。

2、江蘇省南京市：12月19日有10宗宅地出讓，最終1宗溢價成交，9宗底價成交，總成交金額73.19億元。其中建鄴區宅地經過61輪競價，最終由南京奧體建設開發有限責任公司以總價16.11億元競得，成交樓面價45325元/平，溢價率26.35%。該成交樓面價創南京涉宅用地成交樓面價新高。

3、中原地產：在12月8日至14日當周，衡量香港二手房價格的中原城市領先指數按周上漲1.1%，至145.01。

4、21世紀經濟報道：繼廣州海珠南泰路地塊之后，保利發展本月再次落子廣州。12月18日，廣州白云新城地塊開拍，吸引了保利發展、越秀地產兩家房企參與競拍。經過31輪競價之后，保利發展以總價19.83億元競得廣州白云新城宅地，溢價率17.82%，樓面價為37703元/平。

股市盤點

1、周五，上證指數報3890.45點，上漲0.36%，成交額7380.66億。深證成指報13140.21點，上漲0.66%，成交額9878.49億。創業板指報3122.24點，上漲0.49%，成交額4447.04億。總體上個股漲多跌少，全市場近4500只個股上漲。兩市成交額1.73萬億，較上一個交易日放量704億。盤面上，物業、免稅、超導，商貿零售等板塊漲幅居前；CPO、存儲器、HBM、貴金屬等板塊跌幅居前。

2、周五，恒生指數漲0.75%，報25690.53點。恒生科技指數漲1.12%，報5479.04點。國企指數漲0.68%，報8901.23點。盤面上，軟件服務、汽車、醫藥生物板塊領漲，小鵬汽車漲超7%，理想汽車、微創機器人漲超3%，京東健康漲超2%；紡織服飾、能源板塊走弱，植華集團跌超13%，華油能源跌超3%。南向資金凈買入33.71億港元。其中，港股通（滬）凈賣出9.27億港元，港股通（深）凈買入42.97億港元。

3、截至12月19日，北交所上市公司286家，當日無新增。總市值8662.23億元，成交金額230.30億元。

4、兩市融資余額：截至12月18日，上交所融資余額報12554.34億元，較前一交易日減少43.41億元；深交所融資余額報12194.07億元，較前一交易日增加10.28億元；兩市合計24748.41億元，較前一交易日減少33.13億元。

5、中證報：近日“國產GPU雙雄”摩爾線程、沐曦股份相繼登陸科創板。多家險資已通過私募股權途徑對這兩家公司間接布局。沐曦股份的投資機構中至少出現13家險資身影，其中國壽（深圳）科技創新私募股權投資基金合伙企業持有341.7萬股，IPO后持股比例為0.85%，國壽（深圳）科創私募為中國人壽旗下公司。

6、證券時報：港股上市文件頻現“浮夸風”，香港監管部門發信函要求確保質量。信函稱部分IPO保薦人所提供的上市文件品質差劣，審查不足，如涉及業務模式的描述不夠清晰、過度使用宣傳用語；選擇性呈現行業數據以夸大上市申請人的市場地位等。

7、華體科技(2連板)：公司不涉及商業航天相關業務。

8、恒瑞醫藥：SHR-2906注射液臨床試驗獲批準，目前國內外尚無同類藥物獲批上市。

9、長飛光纖：與數據中心相關的新型光纖光纜產品占需求總量的比例較小。

10、東方電纜：公司及子公司中標合計31.25億元深海科技等項目，占2024年營收34.37%。

11、中原內配：控股子公司與寧波普智公司簽署戰略合作框架協議，就人形機器人相關業務達成戰略合作意向。

12、繼峰股份：獲得乘用車座椅總成項目定點，生命周期總金額預計為98億元。

13、盛新鋰能：中創新航2026年至2030年期間向公司采購20萬噸鋰鹽產品。

14、東方智造：實控人將變更為廣西國資委，股票將于12月22日復牌。

15、格爾軟件：終止籌劃收購深圳微品致遠信息科技有限公司51%以上股權。

16、*ST沐邦：因光伏電池項目長期未按約定進度推進且未能實現投產，梧州市人民政府要求退還的財政補助及扶持資金合計5.1億元。

17、卓然股份：公司及實際控制人因涉嫌信息披露違法違規被立案調查。

財富聚焦

1、飛豬：截至12月19日，元旦假期客單價同比增長10%，人均購買件數同比增長9%。出境游延續火熱勢頭，相關商品預訂量已大幅超過去年元旦假期全程。

2、字節跳動：加大人才投入，提高薪酬競爭力、提升期權激勵力度。增加獎金投入，2025全年績效評估周期相比上個周期提升35%；大幅增加調薪投入，較上個周期提升1.5倍。

3、南方日報：近日，周大福天貓官方旗艦店表示受市場因素影響，部分商品即將提價。周大福年內累計已漲價三次。最近一周，各大門店已經陸續收到新價簽。大部分產品上調的幅度在4%-15%之間。

4、中新網：進入12月，銀行理財行業渠道拓展動作頻頻。中銀理財、建信理財等多家理財公司先后新增代銷合作機構，合作范圍的變化引發行業關注。此前理財公司的代銷合作多集中于一二線城市的城農商行，如今已經逐步覆蓋三線以下城市及縣域層級的城農商行，渠道下沉趨勢凸顯。

5、證券日報：今年以來，保險資管機構持續登記資產支持計劃。前11個月，中保登共登記資產支持計劃83只，合計登記規模3445.62億元。

行業觀察

1、中新網：海南封關首日1.5噸榴蓮1小時被搶空。海南自貿港全島封關運作正式啟動后的首單，馬來西亞鮮果榴蓮在海口一超市開售，1.5噸榴蓮短短1個小時就售罄。這批特殊的“封關首單”馬來西亞榴蓮，于17日晚從吉隆坡起飛，18日中午直達椰城市民餐桌。

2、中國汽車流通協會：12月終端消費市場將呈現溫和回升態勢，但難以形成顯著的“翹尾”行情。預計12月乘用車終端銷量235萬輛左右。2025年全年乘用車終端零售量預計達2355萬，較2024年基本持平。

3、央視新聞：《瘋狂動物城2》自上映以來在中國市場持續引發觀影熱潮。截至12月18日，該片在中國內地觀影人次達到9106.4萬，成為中國影史進口片觀影人次榜首。外媒稱，中國市場已成為該片全球最重要的票房來源地之一，并再次凸顯中國電影市場的活力與戰略價值。

4、杭州市：印發《關于支持類腦智能未來產業創新發展的若干措施》。支持有條件的企業聚焦硬件與核心器件、算法與數據處理等產業鏈關鍵環節，拓展類腦智能業務板塊。對首次上規納統的企業，給予不超過20萬元一次性獎勵；上規后連續3年保持在規的，再給予不超過30萬元一次性獎勵。

5、證券時報：2025年國內游戲產業實際銷售收入3507.89億元，同比增長7.68%；游戲用戶規模6.83億，同比增長1.35%，兩項數據均創歷史新高。

6、上證報：進入12月，電解錳價格一路走高，最新價格創出三年多新高。12月18日，其均價為17820元/噸，環比上漲200元/噸。12月以來，電解錳價格已連續十幾日上漲，累計漲幅近15%，創出2022年5月以來新高。

7、中物聯：2025年中國大宗商品價格指數均值預計為112.1點，同比下降0.1%。其中，氧化鐠釹、精煉錫和瓦楞紙年均價格預計同比分別上漲43.4%、20.6%和18.5%。

8、新華社：近年來，我國生物制造產業規模持續壯大。目前，全國生物制造產業總規模達到1.1萬億元，生物發酵產品產量占全球70%以上。

公司要聞

1、第一財經：近期茅臺酒“控量”的消息被市場普遍關注。茅臺方面在回應“控量”文件為“假”的同時，明確表示各產品都以終端動銷情況科學、精準把握投放節奏，不會進行“一刀切”的決策。茅臺經銷商也表示正常發貨、沒有減量。

2、紅星新聞：哪吒汽車“復活”新進展公布。12月18日其母公司合眾新能源發布關于經營管理受托方公開招募結果的公告。已選定經營管理受托方，每月報酬不超過10萬元。

3、界面新聞：據悉，字節跳動正推進與vivo、聯想、傳音等硬件廠商開展AI手機的合作，為其設備預裝AIGC插件，從而獲得用戶入口，扭轉當前AI在執行層面的被動局面。

4、英偉達CEO黃仁勛：盡管公司此前宣布了高達1000億美元的投資計劃，擬與OpenAI合作建設超大規模數據中心，但目前尚未向對方支付任何款項。該巨額合作的實際進展仍處于初期階段。

環球視野

1、央視新聞：12月18日，特朗普簽署了一項行政命令，為“美國優先”的太空政策制定了愿景。該命令要求美國人到2028年重返月球，并在2030年前建立永久月球前哨站的初始設施，指示在月球和軌道上部署核反應堆。

2、美國財政部：外國投資者持有的美國國債10月下降，盡管包括日本和英國在內的一些國家增加了頭寸。持倉規模排名第三的中國，10月減持美國國債118億美元，至6887億美元，創2008年以來的最低紀錄。

3、環球網：韓國政府宣布將推行“杯具單獨計價制”，禁止咖啡廳、餐廳等場所無償提供一次性杯具，顧客使用一次性杯具須額外支付費用。此舉旨在通過有償使用機制，減少一次性杯具消耗。

金融數據

國內

1、中國信托業協會：截至6月末，全行業信托資產規模余額為32.43萬億元，同比增長20.11%，與上年末相比增長9.73%。

2、新三板：12月19日，合計掛牌5988家公司，當日減少1家，成交金額5.18億。三板成指報729.63，漲0.57%，成交額3.11億。

3、國內商品期貨：截至12月19日下午收盤，PTA、PX等漲超3%，SS、短纖等漲逾2%，蘋果、焦炭等漲超1%，鐵礦石、棉花等小幅上漲；氧化鋁、菜籽油等跌逾2%，棕櫚油、豆油等跌逾1%，尿素、生豬等小幅下跌。

4、國債：12月19日，2年期國債期貨主力合約TS2603上行0.04%至102.490；5年期國債期貨主力合約TF2603上行0.09%至105.970；10年期國債期貨主力合約T2603上行0.10%至108.150%。10年期國債利率跌0.48BP，至1.83%；10年期國開債利率跌1.75BP，至1.97%。

5、上海國際能源交易中心：12月19日，上海國際銅價格上漲，主力合約2601，以83840.00元/噸收盤，上漲730.00元，漲幅為0.88%。全部合約成交7513手，持倉量增加426手至4991手。主力合約成交7038手，持倉量增加391手至3975手。

6、央行：12月19日開展562億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。同時，以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展了1000億元14天期逆回購操作。因當日有1205億元7天期逆回購到期，實現凈投放357億元。

7、Shibor：隔夜報1.2733%，上漲0.03個基點。7天報1.4311%，上漲0.51個基點。3個月報1.6022%，下跌0.08個基點。

8、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤，報7.0410，漲0.0128%，人民幣中間價報7.0550，漲0.0468%。

9、上海環交所：12月19日，全國碳市場碳排放配額掛牌協議交易成交量590441噸，成交額3861.40萬元，收盤價62.40元/噸，漲2.89%。

國外

10、亞洲：日經225指數漲1.03%，報49507.21點。韓國KOSPI指數漲0.65%，報4020.55點。

11、美股：道指收漲0.38%，報48134.89點；納指收漲1.31%，報23307.62點；標普500收漲0.88%，報6834.5點。

12、歐洲：英國富時100收漲0.61%，報9897.42點；德國DAX30收漲0.37%，報24288.40點；法國CAC40收漲0.01%，報8151.38點。

13、黃金：COMEX黃金期貨收漲0.1%，報4368.7美元/盎司。

14、原油：WTI 1月原油期貨收漲0.91%，報56.66美元/桶。 布倫特2月原油期貨收漲1.09%，收報60.47美元/桶。

15、波羅的海干散貨指數：跌2.32%，報2023點。

今日分享

決不賠錢，做自己熟悉的事，等到發現大好機會才投錢。——吉姆?羅杰斯