Mysteel周報：鎳價寬幅上漲 鉻礦市場穩(wěn)中向好

鎳 印尼消息面擾動 鎳價寬幅上漲

本周鎳價震蕩上漲，消息面上印尼傳出2026年配額僅2.5億濕噸引發(fā)市場對鎳礦偏緊的擔憂，疊加鎳價前期處于地位，消息面刺激下鎳價寬幅回調。

基本面上，12月二期鎳礦升水維持在25-26美金附近，整體升水維持堅挺。但由于基價有所回落，鎳產業(yè)產業(yè)邊際有所回落。菲律賓方面礦山挺價心態(tài)有所回升，疊加國內備庫需求，整體價格維持堅挺。精煉鎳方面，企業(yè)減產驅動走弱，12月產量有所回升，但目前壘庫格局持續(xù)，基本面整體表現疲憊，關注鎳價上漲后下游消費情況?，F貨端部分資源表現緊缺，升水表現堅挺，整體成交表現一般。內外方面，內外價差驅動有限，短期波動有所擴大。中長期印尼新增產能投產，內外維持壘庫壓力，關注俄鎳流動性問題。鎳鐵方面，鋼廠產量維持相對高位疊加礦端支撐，成交價格維持堅挺，但目前向上驅動有限，關注不銹鋼利潤回暖后鋼廠對原料心態(tài)。供應端面臨高冰鎳經濟性對比，鎳鐵產線轉產冰鎳，鎳鐵供需壓力小幅收窄。下游不銹鋼表現偏強，但受限于現貨整體上行空間有限，鎳鐵上方價格持續(xù)受限。短期消息面擾動持續(xù)，關注是否會傳到至鎳鐵端。硫酸鎳價格維持弱穩(wěn)，成本端支撐逐步凸顯?；久嫔湘嚢迤髽I(yè)轉產硫酸鎳導致供應明顯增加，市場整體過剩加劇。需求端三元企業(yè)對硫酸鎳壓價心態(tài)延續(xù)，且目前多是三元企業(yè)備庫完成，對硫酸鎳需求疲弱，供增需減下硫酸鎳寬幅回落。成本端中間品價格有所下行，硫酸鎳處于供需疲弱疊加成本下移的多重困境，價格維持下行區(qū)間。

綜合來看，短期消息面擾動干擾市場，但實際落地情況仍有待觀察，若印尼表現強硬則將扭轉供需格局。但現實端格局依舊疲弱，警惕消息面擾動回落后鎳價回調風險。中長期過剩擴大，成本替代邏輯或有兌現。預計短期鎳價維持區(qū)間震蕩，運行空間114000-119000元/噸。

鉻：鉻礦市場穩(wěn)中向好，鉻鐵零售價格小幅上漲

本周鉻礦市場呈現穩(wěn)中向好走勢，南非精粉和主流塊價格回升，下游不銹鋼市場行情好轉。盡管南非港口發(fā)運仍存間歇性干擾，但因南非鐵廠未生產，鉻礦回流國內，港口庫存持續(xù)高位，供應整體寬松，但下游鐵廠生產同樣維持高位，供需矛盾有限，預計短期內鉻礦市場行情良好運行為主。當前鉻鐵廠利潤表現尚可，因前期鉻鐵工廠看跌市場，訂單超賣，導致現貨資源流通較少，而鋼廠12月鉻鐵招標陸續(xù)進場，疊加鉻鐵新增產量增勢放緩，鉻鐵零售價格短期呈現小幅上漲。臨近下旬，山西太鋼2026年1月高碳鉻鐵50基噸現金含稅到廠采購價7995元，環(huán)比下跌200元。山西太鋼率先出價，市場等待青山鋼招價格。

1.1 價格預測

下周價格預測

品種

規(guī)格

運行趨勢

預測區(qū)間

原因

鎳價

Ni≧99%

震蕩偏強

113000-120000

短期消息面擾動干擾市場，但實際落地情況仍有待觀察，若印尼表現強硬則將扭轉供需格局。但現實端格局依舊疲弱，警惕消息面擾動回落后鎳價回調風險。中長期過剩擴大，成本替代邏輯或有兌現。

高鎳生鐵

Ni:7-13%

維穩(wěn)運行

890-895

鎳鐵市場價差仍存，多觀望為主。鐵廠利潤虧損，多挺價心態(tài)；終端需求疲軟，鋼廠壓價心態(tài)未減。預計下周鎳鐵價格維穩(wěn)運行。

鉻礦

Cr:40-42%精粉

挺漲運行

52-53

周內鉻礦價格回升，自上周尾低價資源成交以后，部分貿易商紛紛開始封盤不在出貨，需求端鉻鐵廠在壓價還盤方面開始有所松口。本周開始鉻礦價格有所升溫。

高碳鉻鐵

Cr:50%

強穩(wěn)運行

8000-8250

近期鉻鐵市場由于市場零售資源短缺，下游進場采購較多，市場挺價意愿較強，報價小幅上調，但太鋼鉻鐵長協(xié)價出臺跌200，下游鋼廠壓價情緒不減，預計短期鉻鐵平穩(wěn)運行為主。

廢不銹鋼

304工業(yè)料

震蕩整理

8350-8750

不銹鋼期貨盤面震蕩走弱，成品價格先跌后漲，滬鎳及不銹鋼盤面先跌后漲，市場情緒搖擺不定，供需雙方博弈態(tài)勢加劇，鎳鐵價格維穩(wěn)運行，青拓大戶304采購價周內震蕩調整，200系主穩(wěn)個調，貿易商多隨行就市調整采購價格，預計短期廢料價格或將延續(xù)震蕩整理。

注：鎳價為滬鎳主力合約價(元/噸）；鎳礦為印尼CIF基準價（美元/濕噸）；高鎳生鐵為中國市場到廠含稅價（元/鎳）；鉻礦為天津港現貨價（元/噸度）；高碳鉻鐵為內蒙地區(qū)出廠含稅價（元/50基噸）；廢不銹鋼為溫州價（元/噸）。

免責聲明：Mysteel力求使用的信息準確、信息所述內容及觀點的客觀公正，但并不保證其是否需要進行必要變更。Mysteel提供的信息僅供客戶決策參考，并不構成對客戶決策的直接建議，客戶不應以此取代自己的獨立判斷，客戶做出的任何決策與Mysteel無關。本報告版權歸Mysteel所有，未經許可，禁止轉載，違者必究。