日本央行將利率上調至30年來最高

12月19日，日本央行在貨幣政策會議上通過決議，將政策利率的無擔保隔夜拆借利率的引導目標上調0.25個百分點，至0.75%，符合市場預期。

加息后，日本的政策利率將回到自1995年以來的最高水平。在泡沫經濟崩潰后的30余年間，這一利率從未超過0.5%。

日媒報道稱，曾長期困擾日本的通貨緊縮經濟環境已發生巨大變化，日本央行今后將維持溫和加息的路線。

為了觀察美國關稅措施帶來的影響，日本央行之前已連續六次維持貨幣政策不變。近期達成的協議將美國對日本進口商品的關稅定為15%，低于原先擬議的25%，一定程度上緩解了相關憂慮。

目前，日本央行內部對薪資增長態勢持積極態度的觀點居多。其依據包括：工會方面提出的“春斗”加薪要求方針，以及日本央行調查顯示，多數企業經營者認為有必要加薪等。此外，近期公布的企業短期經濟觀測調查結果也顯示經濟走勢穩健，預計日本企業明年將繼續上調工資。

野村外匯策略師宮井雄介稱，政策制定者進行利率調整，源于日本央行有信心日本可以實現工資增長，基礎通脹將保持穩健。

日本央行加息將給市場帶來連鎖反應。首先可能對日本股市造成壓力。今年，日本股市上漲勢頭很是良好。美國投資者認為，加息可能會瓦解所謂的“套息交易”，并可能減少投資者對美國國債的需求，進而影響美國市場。

“套息交易”指投資者借入日元作為廉價、低風險的現金來源，然后將其投資于收益率更高的美國國債或其他資產。近年來，僅日本投資者就向美國國債投入了數千億美元，加息可能增強他們將資金投入其他市場的動力。

大多數經濟學家預計日本央行明年將再次加息，利率將達到1%。若預期成真，這將是日本政策制定者對利率態度的重大轉變。自上世紀90年代初經濟泡沫破裂以來，日本一直維持低借貸成本，以激勵企業與消費者增加支出。隨著老齡化加劇與人口萎縮，經濟增速放緩，通縮壓力長期存在——需求疲軟導致物價持續下跌，即便信貸成本低廉，投資依然不振，制約了該國經濟增長。

2013年初，日本央行曾推出“大火箭筒”大規模貨幣寬松政策，通過降息和購買國債等資產向經濟注入資金。新冠疫情暴發時，其基準利率已處于-0.1%的負值區間。直到2024年，隨著通脹持續穩定在2%的政策目標之上，日本央行才進行了17年來的首次加息。展望2026年，日本央行也可能面臨來自首相高市早苗的壓力，她在貨幣政策上的立場可能會阻礙日本央行再次加息的步伐。

牛津經濟學院日本經濟主管永井茂人表示，日本央行未來還需要大約六個月的時間，以監測加息對實體經濟的影響，繼而再作出最終行動。

記者周秭沫