“家里有礦，年內漲超有色”，礦業ETF（561330）漲超2%，年內漲超108%

12月31日， “家里有礦，年內漲超有色”的礦業ETF（561330）漲超2%，截至寫稿年內漲幅超108%，資金持續布局，連續5日凈流入超2.1億元，年初至今份額變動超950%。

通脹數據及供需提振，有色金屬催化不斷

通脹數據刺激美聯儲降息預期，推動美債收益率下滑，為金銀價格提供了上漲動力。隨著地緣沖突以及美元疲軟和美聯儲降息預期等多重因素的合力，金銀價格再創歷史新高。宏觀經濟數據走弱疊加地緣博弈升級，進一步提升黃金避險屬性和配置價值。

銅價強勢突破創歷史新高，倫銅突破1.2 萬美元/噸，上周五夜盤滬銅突破 10 萬元/噸。供給端，智利銅礦存罷工預期。若勞資合同談判調解失敗，嘉能可銅業公司旗下智利曼托維德銅金礦工人準備罷工，該銅礦 2025 年陰極銅產量預計為2.9萬-3.2萬噸。若智利銅礦罷工事件蔓延，將進一步加劇銅礦緊張格局。冶煉端，國家發改委鼓勵大型銅冶煉骨干企業實施兼并重組，銅冶煉反內卷或有望穩步推進。

中長期看，銅礦資本開支不足，供給端擾動頻發，銅礦供需格局或將由緊平衡轉向短缺，同時銅冶煉在反內卷背景下利潤周期有望見底，疊加美聯儲進入降息周期，銅價有望延續上行。

國泰海通認為，美聯儲降息帶來的流動性寬松和A股投資帶來的實物需求上升共同推升基本金屬需求，而以銅鋁為代表的基本金屬在礦產、冶煉等方面受到限制，預期工業金屬的價格中樞將穩步上升。

龍頭更集中，【黃金+銅+稀土】占比更高，礦業ETF（561330）更勝一籌

根據ifind數據，截止2025年12月31日，年內礦業ETF（561330）跟蹤指數相比中證有色指數超額超10%。為何礦業ETF跟蹤指數表現更優？

（1）龍頭更集中，把握行情更精準

礦業ETF（561330）跟蹤中證有色金屬礦業主題指數，成份數量為39只，前十大成分股占比55.56%；而中證有色指數成分股數量為60只，前十大成分股占比47.53%。有色礦業指數的龍頭股更加集中。

中證有色金屬礦業指數前十大成分股

注：數據來源中證指數公司，截止2025年12月30日。指數成分股僅供參考，不代表投資建議，不預示未來。

（2）【黃金+銅+稀土】占比更高，一鍵把握熱門賽道

中證有色金屬礦業主題指數中【黃金+銅+稀土】占比更高，為53.4%，而中證有色指數【黃金+銅+稀土】占比為49.5%，中證有色金屬礦業指數受黃金、銅、稀土等熱門板塊等利好催化更明顯。

中證有色金屬礦業指數行業分布

中證有色指數行業分布

注：數據來源ifind，截止2025年12月29日，采用申萬三級行業計算。

展望后市，供給端緊約束引領行業向好

從有色礦業行業視角來看，供給端的緊約束是行情的底層邏輯。過去十年全球資源資本開支顯著不足，新增礦山開發周期長、品位下滑、審批嚴格，疊加資源安全監管趨嚴，使得供給端彈性明顯下降。與此同時，庫存長期處于低位，制造業修復、能源轉型建設、電網與數據中心投資帶來的階段性需求反彈，使得低庫存環境下的邊際需求改善被迅速放大。

中信證券認為，展望后市，銅、鈷價格受供給緊張提振將“繼續上行”，鋰價則受益于儲能需求超預期上漲，貴金屬價格整體看漲思路并未改變。在流動性寬松、各國加強關鍵資源獲取力度背景下，有色等大宗商品投資熱度有望延續。

感興趣的投資者可以關注礦業ETF（561330），當前規模為11.55億元，位居同類指數下ETF首位，流動性占優，一鍵把握【黃金+銅礦+稀土】布局機會。

數據來源：ifind，截止2025年12月30日，礦業ETF規模為11.55億，在同類2只產品中排名第一。提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。