月內規模增長幾乎翻倍！衛星ETF30億資金背后的調倉邏輯

聚焦上游！

作者 | 破浪

編輯 | 小白

衛星通信指數修訂：核心在于“聚焦”

今年5月底，國證指數官網發布公告，6月中旬將實施新的國證商用衛星通信產業指數（以下簡稱“衛星通信”）。

本次指數有兩處明顯修訂，核心都在于“聚焦”。

首先，在選樣空間上，指數進一步明確了其“商用衛星通信”的定位，將樣本公司的業務嚴格限定于商用衛星制造、發射、運營，以及衛星地面設備與通信服務等核心領域，有效剔除了關聯性相對模糊的產業鏈外圍公司，如偏應用和地面的公司。

其次，也是最引人注目的變化在于權重設置規則的修訂。

新規則明確規定，商用衛星制造和發射相關領域樣本的權重合計不低于50%，同時其他領域的單一樣本權重不得超過3%，以確保指數結構更符合產業發展邏輯。

（來源：國證指數官網）

包括中國電信在內的多只通信股被剔除，納入了國博電子、斯瑞新材等衛星制造和發射環節的公司。

（來源：wind）

伴隨著一些聚焦于衛星制造與發射環節的標的加入，以及部分權重被調降，使得指數對產業鏈最核心、最上游環節的暴露度和代表性明顯增強，也進一步提高了指數的“純度”。

目前，僅衛星ETF（159206.SZ）一只基金跟蹤衛星通信指數，在資金涌入和凈值上漲的雙重推動下，該基金最新規模突破30億，較月初的16億增長快翻倍。

當下資金更偏好上游

自9月初以來，衛星板塊在區間震蕩整理了三個月，在政策支持、火箭發射、產業想象空間大等因素的共同催化下，近期確實吸引了不少資金的關注。

（來源：wind）

大量資金借道ETF涌入這一賽道，比如前面提到的衛星ETF（159206.SZ）本月來份額就增長了71%！

（來源：wind）

目前市場上主流的衛星ETF主要跟蹤兩個代表性指數，一個是前面提到的衛星通信指數，另一個是衛星產業指數。

后者有四只ETF跟蹤，不過最新規模總和也低于唯一跟蹤衛星通信的ETF。

（來源：Choice數據）

這倆指數的主要區別在于聚焦范圍不同。

衛星通信主要專注于衛星互聯網建設和通信領域，特別是衛星制造、發射以及相關的通信服務和運營環節，投資方向更加集中。

而后者涵蓋了整個衛星產業鏈，不僅包括制造、發射和通信，還納入了衛星導航、遙感以及相關的材料、元器件等更多元化的上下游公司。

簡單來說，一個更聚焦于衛星制造和發射環節，一個覆蓋衛星全產業鏈。

從歷年市場表現來看，衛星產業指數在2023年及之前表現更好，但近兩年來衛星通信表現更優，今年以來兩者收益相差不大。

（來源：wind）

從基金份額變化可以看出，當前資金更偏好跟蹤衛星通信的ETF，主要是因為它更直接地受益于當前衛星互聯網組網建設的“基建紅利”。

其指數高度集中于衛星制造、火箭發射等上游環節，這些是組網期資本開支最集中、訂單最明確的環節。在行業加速建設期，彈性更大、邏輯更直接。

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