北京
文/陳巖鵬
前段時間在進博會上，筆者看到跨國藥企默沙東在展臺上特意設了展示與中國藥企合作成果的專區，便直截了當地問默沙東這些年買了這么多中國“好藥苗子”，是不是因為專利斷檔？人家用近乎外交官的口吻回答：“這是周期性調整。”
這話，你細品。
就像問一個人為什么突然開始健身，他說“天氣不錯”一樣。
問題來了，跨國藥企的“周期性調整”，調整的是什么？
十年前，中國藥企在國際會議上遞名片，人家要愣一下才能想起是哪里的公司。現在呢？武田制藥掏出114億美元，和信達生物簽合作；輝瑞一出手就是12.5億美元首付款，拿下三生制藥的雙抗藥物……
這哪里是買賣，這簡直是“搶購”！
2025年還沒過完，中國創新藥對外授權總金額就已經突破1000億美元。什么概念？相當于十年前BD（對外授權）交易總額的40倍！相當于每天有近3億美元的國際資金，在為中國創新藥買單！
買家不是傻子。眾多跨國藥企的專利將于2026年至2028年到期，為維持銷售額的增長，引進成為必然選擇。摩根士丹利的報告稱，到2035年，美歐藥企因專利斷崖產生的收入缺口將達1150億美元。這個窟窿，得找東西填。放眼全球，哪里能找到“質優價宜”的管線？答案不言自明。
從過往數據來看，全球處于研發階段的藥物中有三分之一都來自中國。如果要引進藥物，中國不僅可供選擇的藥物數量眾多，價格也較為低廉，是跨國藥企的不二選擇。
在剛剛舉辦的2025第五屆華夏大健康產業發展大會上，全國衛生產業企業管理協會精準醫療分會會長陳萬濤稱贊中國創新藥的飛速進步。他分享了近期參加歐洲腫瘤學學會年會（ESMO）的親眼所見和體會：“在ESMO大會上，中國創新靶向藥物相關報告超過一半來自中國，這在以前是不可能的。”中國醫藥創新促進會資深會長宋瑞霖曾預計到2040年，美國FDA批準的創新藥，來自中國的比例將達到35%。
這些數據背后，是中國醫藥創新從“量變”到“質變”的飛躍。
話又說回來，跨國藥企“調整”的是什么？
調整的是對中國創新藥的態度！
資本市場的反應最真實。
今年二級市場創新藥表現亮眼，尤其是港股創新藥、A股創新藥迎來大幅度上漲，關注度和產業信心大幅提升。
更具標志性的是，由《華夏時報》與Wind ESG共同編制、聚焦港股醫療健康領域的ESG指數“蒲公英30”（篩選創新藥、器械、CXO領域ESG最優30家企業），截至12月17日今年累計上漲89.7%，顯著超越港股醫療行業指數與恒生指數。
BD交易正在改變創新藥的估值邏輯。
宋瑞霖舉了一個例子：假如過去在舊金山做一個BD要花費100億美元，現在在中國市場可能只需要50億美元，而且更快，這就導致本土的Biotech（生物科技公司）市值受到了影響。
憑借“更快更好”的優勢，中國Biotech的影響力已在美國市場初步顯現。美國納斯達克Biotech企業平均市值因為中國創新藥的創新能力的變化直接導致下降。
不久前發布的《2025華夏大健康產業白皮書》給出了判斷：中國創新藥的發展模式已從依賴資本輸血的研發導向，成功進階至憑借優質資產在全球市場實現商業回報的新階段。
但也要看到，中國藥企首創新藥的比例還不高，國際化經驗還欠缺。就像年輕人有沖勁，但還需要時間沉淀。
跨國藥企的“掃貨”還在繼續。
默沙東說“周期性調整”，其實調整的是全球醫藥創新的天平。砝碼，正在向中國一側傾斜。
這不僅僅是生意，更是話語權的轉移。當中國藥企從“賣家”變成“合伙人”，當首付款從象征性變成實質性，世界醫藥的版圖，正在重新繪制。
這不是曇花一現。
因為創新一旦生根，就會自己長成森林。
（作者系華夏時報社編委、大健康新聞部主任）
責任編輯：姜雨晴 主編：陳巖鵬
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