12月18日,大消費連續走高,零售方向領漲,百大集團走出6連板,利群股份3連板,中央商場、上海九百、九牧王、皇氏集團、浪莎股份漲停。消息面上,頂層設計明確:擴大內需是明年排在首位的重點任務,明年要把握消費的結構性變化,從供需兩側發力提振消費。
相比較之下,大消費昔日的“明星板塊”白酒仍在磨底,貴州茅臺股價在1400元附近微弱反彈,最新報1427元/股。飛天茅臺(2025散)批價一度跌破1499元指導價后,連續4日企穩在1550元/瓶。
談及最新擴大內需政策對白酒的影響,中金公司在最新研報中表示:隨著政策的持續深化,有望對白酒需求端構成提振,在2025年低基數下同比有望轉正,預計上半年開始行業開始迎來梯次修復。供給端,則以創新拓展增量為主線,預計庫存隱患基本解除,其中以用戶需求為出發點的創新預計進一步增加,更多企業會擁抱即時零售等線上渠道。整體來看,中金公司預計2026年白酒報表有望出清改善,上行拐點逐步清晰。
華創證券董廣陽團隊也表示,2026年白酒周期將加速筑底。持續觀察兩大指標:一是飛天茅臺批價企穩放量時點,二是經銷商虧損收窄時點,現金流企穩好轉。
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