四川
12月18日，大消費連續走高，零售方向領漲，百大集團走出6連板，利群股份3連板，中央商場、上海九百、九牧王、皇氏集團、浪莎股份漲停。消息面上，頂層設計明確：擴大內需是明年排在首位的重點任務，明年要把握消費的結構性變化，從供需兩側發力提振消費。
相比較之下，大消費昔日的“明星板塊”白酒仍在磨底，貴州茅臺股價在1400元附近微弱反彈，最新報1427元/股。飛天茅臺（2025散）批價一度跌破1499元指導價后，連續4日企穩在1550元/瓶。
談及最新擴大內需政策對白酒的影響，中金公司在最新研報中表示：隨著政策的持續深化，有望對白酒需求端構成提振，在2025年低基數下同比有望轉正，預計上半年開始行業開始迎來梯次修復。供給端，則以創新拓展增量為主線，預計庫存隱患基本解除，其中以用戶需求為出發點的創新預計進一步增加，更多企業會擁抱即時零售等線上渠道。整體來看，中金公司預計2026年白酒報表有望出清改善，上行拐點逐步清晰。
華創證券董廣陽團隊也表示，2026年白酒周期將加速筑底。持續觀察兩大指標：一是飛天茅臺批價企穩放量時點，二是經銷商虧損收窄時點，現金流企穩好轉。
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