永元證券｜全球光模塊速率升級進入爆發期

A股三大指數今日集體走強，截止收盤，滬指漲1.19%，深證成指漲2.40%，創業板指漲3.39%。滬深兩市成交額超過1.8萬億，較昨日放量近千億。行業板塊多數收漲，能源金屬、貴金屬、保險、電池、化肥行業、小金屬、電源設備、有色金屬板塊漲幅居前，裝修裝飾、航天航空板塊跌幅居前。個股方面，上漲股票數量超過3600只，近60只股票漲停。

全球光模塊市場正經歷從銅纜向光纖的加速替代，速率升級進入爆發期。800G已成為大廠標配，1.6T產品2026年將迎來起量元年，3.2T預計2027年投入使用。數據顯示，1.6T光模塊零售價格已從1200美元飆升至2000美元以上，漲幅超70%，頭部企業訂單已排至2026年三季度。展望2026年，華泰證券表示，中國光模塊企業或保持競爭優勢，關注北美光模塊市場新晉供應商機遇。近十余年來，國產光模塊廠商憑借自身的成本優勢、研發能力、交付能力以及滿足客戶要求的快速響應能力，逐步切入到全球頭部云廠商的供應鏈體系，跟隨著優質客戶在全球光模塊市場中的地位取得大幅提升。
在海外CSP在加碼AI算力投資的背景下，2026年400G、800G、1.6T等高速光模塊需求預計仍將進一步顯著擴張，有望帶給新晉供應商導入窗口期。國盛證券則表示，技術創新、算力基建與產業應用正形成良性循環，算力產業鏈維持高景氣度。
永元證券：2026年400G、800G、1.6T等高速光模塊需求預計仍將進一步顯著擴張
在海外CSP在加碼AI算力投資的背景下，2026年400G、800G、1.6T等高速光模塊需求預計仍將進一步顯著擴張，有望帶給新晉供應商導入窗口期。建議關注在交付能力、技術實力、海外工廠產能等方面具備優勢的新晉廠商，未來有望獲得導入北美云廠商供應鏈的機遇。
英偉達則通過創紀錄的業績和指引展現了算力基礎設施需求的持續火爆。其強勢表現，共同勾勒出AI產業發展的核心飛輪：模型升級催生算力需求，算力增長為模型創新提供基礎。技術創新、算力基建與產業應用正形成良性循環，算力產業鏈維持高景氣度。
Lumentum作為全球核心光芯片供應商，其EML產品產量占全球50%–60%，目前相關產品已售罄至2026年，并大幅預訂至2027年，價格維持高位且產能擴張仍無法滿足需求。公司預計未來三個季度產能再提升約40%，但供需缺口仍將持續擴大，2026年中后期或達30%。此外，Scale-up光互連路徑逐步清晰，OCS與CPO商業化節奏加快，將進一步拉動1.6T光模塊端口需求增長。
谷歌云AI基礎設施負責人表示，未來每6個月計算能力需翻倍，預計4-5年內實現1000倍算力增長；與此同時，AWS宣布在美國政府區域追加約1.3GW算力建設，OpenAI也透露未來將轉化2.2億付費訂閱用戶以支撐長期訓練與推理需求。國內方面，阿里確認未來三年3800億元Capex可能上修，通義千問公測一周下載破千萬，標志中國大模型應用進入快速滲透階段，有望持續帶動服務器、IDC及光模塊產業鏈需求。