57.5億！華潤系確定重磅合作

作者 | 曉琳

編輯 | 鄭瑤

深化內部協同，57.5億元大單鎖定三年。

01

華潤醫藥與華潤健康

達成三年銷售框架協議

12月16日，華潤醫藥集團有限公司（以下簡稱“華潤醫藥”）發布了與華潤健康2026年-2028年的銷售框架協議，協議總金額高達57.5億元。華潤醫藥需向華潤健康及其管理的醫院供應醫療、醫藥產品及醫療器械等，包括但不限于處方藥、非處方藥。

本次為持續關聯交易的深化合作，合作期限與規模均顯著提升。與此前2023年-2024年為期1年、年金額上限15億元的協議相比，本次協議將合作期延長至3年，年度金額上限亦提升至每年的18.5億元、19億元和20億元，逐年遞增。

華潤醫藥稱，厘定上述年度上限，主要考慮以下幾點關鍵因素：

一是，歷史銷售數據證明了強勁的增長勢頭。據了解，2024年雙方實際銷售額為12.908億元，到了2025年實際銷售額增速顯著，前三季度實際銷售額便達11.028億元。

二是，華潤健康及其管理的醫院業務規模將擴大，包括但不限于北京航天總醫院及/或其附屬公司等。公開資料顯示，華潤健康現有醫療機構131家，其中三級醫院16家，二級醫院27家，一級醫院及社區機構88家，實際開放床位約2.5萬張，業務覆蓋14個省（區、市）。

三是，預期我國醫療、醫藥產品及耗材的市場需求將會繼續增長。近日，商務部發布的《2024藥品流通運行統計分析報告》中指出，隨著人口老齡化的加劇以及居民健康意識的提高，醫藥市場需求逐年增長。同時，大型藥品流通企業將持續擴大市場份額。

不過，華潤健康旗下上市公司華潤醫療2025年上半年的業績數據顯示其短期承壓。期內總營收為45.25億元，同比下降9.1%；凈利潤3.74億元，同比減少26.9%。其核心的醫院業務中的門診與住院收入分別下滑4.4%和9.6%。

事實上，這種通過內部協作來穩定業績、抵御風險的持續關聯交易，在大型集團中并不陌生，往往是實現供應鏈整合與成本控制的關鍵手段。

圖源：企查查

如12月3日，復宏漢霖消息稱，將與國藥控股續簽為期三年（2026-2028年）的經銷協議，總銷售額上限高達122億元。此交易的關聯性在于復星醫藥作為復宏漢霖的控股股東，同時持有國藥產業投資49%的股權，而國藥控股正是后者的子公司。

圖源：企查查

類似地，另一醫藥流通巨頭上藥集團，于今年1月與其第三大股東云南白藥（持股17.95%）簽訂了關聯交易協議，約定年度銷售與采購上限分別為12億元和7億元。

02

華潤系內部協同加速

我國的醫藥市場，昔日依靠跑馬圈地來尋求增量的時代已然落幕。如今，整個行業已步入“精耕細作”的存量博弈新階段，取而代之的是對內生增長能力的考驗。

這一宏觀判斷，在醫藥產業鏈的上下游數據中也得到了一定印證。

從流通端來看，行業已進入“微利時代”。《2024藥品流通運行統計分析報告》顯示，全國藥品流通直報企業主營業務收入增速放緩至0.8%，而7.2%的平均毛利率以及1.4%的凈利潤率，更提示行業任何成本上的冗余或管理上的低效，都可能直接吞噬掉本就微薄的利潤。

工業端則更為直接。根據中國醫藥企業管理協會數據，2025年上半年，規模以上醫藥工業的營收與利潤增速雙雙下滑1.0%和2.6%，這提示未能建立起核心成本優勢或真正創新壁壘的藥企，正面臨著嚴峻的生存考驗。

華潤醫藥營收增速在2024年顯著回落，由2023年的12.20%降至5.26%；而利潤端的放緩趨勢則更早顯現，增速從2022年的20.44%下滑至2024年的8.5%。

不過，華潤醫藥通過前幾年的擴張，已手握工業、商業、醫療領域的眾多“王牌”。如何打好這手牌？如何通過深度整合與協同，將規模優勢轉化為實實在在的盈利能力，是華潤系亟待解決的問題。

今年最明顯的動作，莫過于其領導班子的更迭，或許正試圖通過組織變革來驅動業務的變化。

還有近日引發業內熱議的江中藥業改名為華潤江中，則進一步彰顯了華潤系統一市場形象，消除內部品牌壁壘，實現協同的決心。

另一項關鍵舉措是今年華潤系對資產的主動收縮，通過出售部分資產，加速剝離冗余業務，為核心戰略的推進騰挪出更多資源與空間。

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