四川
信達證券指出，2026年原油市場將從明確的過剩轉向邊際收緊，但整體仍處于寬松環境。供給端，OPEC+轉向溫和增產模式，美國頁巖油邊際產量增長乏力；需求端，全球原油需求進入達峰前平臺期，增長雖緩慢但仍有韌性（增量約80-100萬桶/天）。預計2026年油價中樞維持在55-65美元/桶區間寬幅震蕩。下游煉化行業供給格局加速優化，2025年以來國家推動石化化工行業“反內卷”整治，淘汰落后產能并優化供給結構，煉能邊際增量逐步趨緩，行業進入存量競爭時代。需求端，國內成品油需求達峰，化工用油需求仍處于長期增長通道，石化產品需求緩慢復蘇成為主基調。在供給格局優化、需求穩步復蘇背景下，煉化行業有望迎來景氣上行周期。
石油ETF（561360）跟蹤的是油氣產業指數（H30198），該指數從市場中選取涉及石油、天然氣勘探開發、儲運服務以及煉化銷售等全產業鏈環節的上市公司證券作為指數樣本，以反映油氣行業相關上市公司證券的整體表現。該指數具備顯著的周期性特征，其走勢與國際油價波動密切相關。
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