北京
這張圖是關于多個國家房地產泡沫見頂后的房價調整情況對比，展示了中國、美國、西班牙、日本和韓國這五個國家在房地產泡沫見頂之后房價的長期走勢。
圖源：宏觀邊際MacroMargin
Y軸（縱軸）
- 表示房價相對于峰值的比例，即房價峰值設為100，之后的價格變動用比例來表示。
- 比如數值為70，表示房價相比泡沫破裂時最高點下跌了30%。
X軸（橫軸）
- 表示時間線，從2014年延續到2050年。
- 每個國家的“泡沫最高點”被對齊（即重疊對齊），以便觀察其之后房價的下行周期。
- 圖例標注了各國房地產泡沫破滅的時間點：
- 中國：2021年Q3
- 美國：2006年Q1
- 西班牙：2007年Q3
- 日本：1991年Q1
- 韓國：1990年Q4
各國房價走勢（顏色對應）
- 紅色：中國
- 泡沫破裂于2021年Q3，目前房價已經跌至約69.7（較峰值下跌約30%）。
- 圖中標注“中國4年尚未見底”，意味著中國泡沫破裂4年后還沒有企穩。
- 藍色：美國
- 在泡沫破裂5年后見底，最低點在72（跌幅28%）。
- 綠色：西班牙
- 在6年后見底，最低點約58。
- 橙色：日本
- 用時最長，18年才見底，最低跌至55。
- 灰色：韓國
- 用了10年見底（1990-2000年左右），跌至45，之后持續反彈并遠超前高。
- 中國房價指數使用的是二手房掛牌價格指數貝殼原始指數（一級城市）
- 其他國家房價數據來自OECD實際房價指數
- 時間軸統一與中國對齊（泡沫破裂點對齊）
圖像核心含義總結：
這張圖說明，房地產泡沫后房見頂價的回落和恢復是一個長期過程，不同國家的調整周期各不相同：
- 短的如美國（5年）、西班牙（6年）
- 長的如日本（18年）
- 目前的中國尚未見底（已持續3.5年）
從歷史經驗看，一旦泡沫破滅，房價可能會長期低迷并持續多年才能恢復，甚至永遠難以回到原高點。
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