上市公司頻頻購買理財(cái) 結(jié)構(gòu)性存款受捧

深圳商報(bào)·讀創(chuàng)客戶端首席記者 謝惠茜

臨近年末，上市公司愈發(fā)熱衷“買理財(cái)”。近期，東鵬飲料、海信家電、王府井等公司相繼發(fā)布公告，稱要使用閑置自有資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，購入大額存單、理財(cái)產(chǎn)品及私募基金等。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自12月以來，已有138家公司公告使用閑置資金購買理財(cái)產(chǎn)品，累計(jì)認(rèn)購金額合計(jì)為156.10億元。今年以來，共有1094家A股上市公司使用閑置資金購買理財(cái)產(chǎn)品，認(rèn)購金額合計(jì)達(dá)7707.19億元。

12月9日，東鵬飲料發(fā)布公告披露公司使用部分閑置自有資金進(jìn)行現(xiàn)金管理的進(jìn)展情況。公告顯示，公司本次合計(jì)投入12.52億元閑置自有資金，通過興業(yè)銀行、北銀理財(cái)?shù)攘覚C(jī)構(gòu)購買大額存單、理財(cái)產(chǎn)品及私募基金，旨在提升資金使用效率的同時(shí)保障資金安全。具體來看，在12.52億元中，5200萬元投向保本保收益型大額存單，其余12億元均為非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，后者以無固定期限、靈活贖回產(chǎn)品為主，最短持有期7天或14天，兼顧了流動(dòng)性與收益性。

12月12日，海信家電也發(fā)布公告稱，公司的附屬公司空調(diào)營銷公司及冰箱營銷公司以自有閑置資金認(rèn)購華夏理財(cái)產(chǎn)品，合計(jì)認(rèn)購金額為人民幣17.6億元。

12月16日，王府井也披露公司使用暫時(shí)閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理的進(jìn)展情況。公告顯示，公司合計(jì)斥資8.5億元購買結(jié)構(gòu)性存款及大額存單產(chǎn)品，其中使用5.9億元購買結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，2.6億元購買大額存單產(chǎn)品。王府井表示，旨在在保證募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)和使用的前提下，提高資金使用效率，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金資產(chǎn)的保值增值。

12月16日，泉陽泉公告稱，公司12日使用6000萬元暫時(shí)閑置募集資金，向建設(shè)銀行長春西安大路支行購買“單位結(jié)構(gòu)性存款”理財(cái)產(chǎn)品。該產(chǎn)品為保本浮動(dòng)收益型，預(yù)期年化收益率0.8% - 2.2%，期限74天，至2026年2月24日止。

經(jīng)記者梳理來看，上市公司主要投資產(chǎn)品包括結(jié)構(gòu)性存款、大額存單、銀行理財(cái)、證券公司理財(cái)產(chǎn)品、定期存款及逆回購等，以穩(wěn)健增值為目標(biāo)，偏好低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性產(chǎn)品。總體來看，結(jié)構(gòu)性存款為主要的購買品種。從金額來看，單筆交易金額從數(shù)十萬元至數(shù)億元不等，資金來源涵蓋自有資金與募集資金，基本都表示是“為了提高資金使用效率”。

“近期上市公司密集公告使用閑置資金購買銀行理財(cái)，是在當(dāng)前特定市場環(huán)境下的綜合財(cái)務(wù)考量。這主要是為了提升龐大閑置資金的利用效率，在低利率時(shí)代獲取高于存款利率的穩(wěn)健收益，以改善財(cái)務(wù)表現(xiàn)。尤其在實(shí)體經(jīng)濟(jì)部分領(lǐng)域面臨不確定性時(shí)，這被視為一種保守的現(xiàn)金管理策略。對(duì)于部分剛完成大額融資（如IPO）的公司，將暫時(shí)沒有明確投資和支付節(jié)點(diǎn)的募集資金用于短期保本理財(cái)，也是一種常見的過渡安排，旨在對(duì)股東資金負(fù)責(zé)。”蘇商銀行特約研究員武澤偉在接受記者采訪時(shí)表示。

武澤偉同時(shí)指出，上市公司愛買理財(cái)這一行為對(duì)公司及股價(jià)的影響具有雙面性。積極一面在于，通過理財(cái)收益可以增厚公司利潤，優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表。“然而，其潛在的消極影響更值得警惕。若理財(cái)資金規(guī)模過大，可能向市場暗示公司主業(yè)增長乏力或缺乏優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)，這會(huì)引發(fā)投資者對(duì)公司成長性的擔(dān)憂。如果因此被認(rèn)為‘脫實(shí)向虛’，更可能損害公司的長期估值，不利于股價(jià)表現(xiàn)。”

他建議，對(duì)股民而言，面對(duì)此類公告需理性分析，關(guān)鍵要審視公司動(dòng)用資金的性質(zhì)與規(guī)模。若使用的是不影響主營的短期閑置資金，可視為正常財(cái)務(wù)管理。若公司持續(xù)將大量募集資金或經(jīng)營必需資金投向理財(cái)，特別是長期理財(cái)，則需警惕其戰(zhàn)略是否清晰。從長期來看，一家公司的價(jià)值仍取決于其主業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力。