機(jī)構(gòu)"首戰(zhàn)即終戰(zhàn)"，散戶如何不被收割？

一、全球市場(chǎng)驚魂未定

12月16日那天早上，我像往常一樣打開電腦，映入眼簾的是一片慘綠。日經(jīng)225跌1.26%，韓國(guó)綜合指數(shù)跌1.59%，連一向穩(wěn)健的新加坡海峽指數(shù)都跌了0.32%。這場(chǎng)景讓我想起2008年金融危機(jī)時(shí)的恐慌氛圍，只不過這次的主角換成了美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期。

最有趣的是美聯(lián)儲(chǔ)官員們的表演。米蘭說要加快降息避免硬著陸，威廉姆斯卻說政策"略具限制性"，柯林斯更絕，直接承認(rèn)上周降息決定"艱難"。這幫人就像在演一場(chǎng)精心編排的戲劇，每個(gè)角色都有自己的臺(tái)詞，但觀眾永遠(yuǎn)猜不透結(jié)局。

A股自然也沒能幸免，上證跌1.08%，恒生跌1.53%。但說實(shí)話，這種短期波動(dòng)對(duì)我來說已經(jīng)見怪不怪了。真正讓我在意的，是市場(chǎng)背后那個(gè)越來越明顯的趨勢(shì)——行情輪動(dòng)正在以我們從未見過的速度加速。

二、輪動(dòng)時(shí)代的生存法則

記得2024年"9.24"新政后那波行情嗎？指數(shù)漲了1100多點(diǎn)，漲幅接近40%，但真正賺到錢的人卻不多。原因很簡(jiǎn)單：領(lǐng)漲板塊換得比翻書還快。傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為這是流動(dòng)性不足或市場(chǎng)分歧導(dǎo)致的，但現(xiàn)在情況完全不同。

現(xiàn)在的機(jī)構(gòu)玩的是"首戰(zhàn)即終戰(zhàn)"，借助程序化交易一次性ALL in。一個(gè)熱點(diǎn)從發(fā)酵到退潮可能就幾天時(shí)間。有些老股民總結(jié)出"要信早信，要么不信"的法則，但問題是——你怎么知道該什么時(shí)候"早信"？

更諷刺的是，在這波30%的指數(shù)漲幅中，申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)里竟然有三分之一是下跌的。這說明什么？牛市里隨便買就能賺錢的時(shí)代早就過去了。

三、中國(guó)平安的啟示錄

去年中國(guó)平安的案例特別有意思。6月份發(fā)了個(gè)融資公告，市場(chǎng)毫無反應(yīng)。結(jié)果到了月底突然啟動(dòng)，很多人歸因于中東環(huán)境改善。但真相是——機(jī)構(gòu)早就進(jìn)場(chǎng)了。

我用量化系統(tǒng)跟蹤的數(shù)據(jù)顯示（下圖橙色柱體），在股價(jià)啟動(dòng)前，"機(jī)構(gòu)庫(kù)存"數(shù)據(jù)已經(jīng)活躍了很久。這就是典型的機(jī)構(gòu)玩法：先悄悄布局，等媒體開始報(bào)道時(shí)早就完成建倉(cāng)了。

這個(gè)案例告訴我們?nèi)c(diǎn)：

1. 沒有無緣無故的上漲

2. 利好公布時(shí)往往已經(jīng)晚了

3. 關(guān)鍵是要看到資金真實(shí)的交易行為

現(xiàn)在市場(chǎng)上流行各種"資金流向"分析工具，但說實(shí)話大多數(shù)都是隔靴搔癢。機(jī)構(gòu)早就不玩大單買入了，都是化整為零的小單交易。就像下面這幾只股票展示的那樣：

注意看紅色框部分：股價(jià)在下跌，"機(jī)構(gòu)庫(kù)存"卻在增加。這種反常現(xiàn)象才是真正值得關(guān)注的信號(hào)。可惜大多數(shù)人要么看不到這些數(shù)據(jù)，要么看到了也不當(dāng)回事。

五、給普通投資者的建議

回到開頭那個(gè)問題：在全球市場(chǎng)動(dòng)蕩的背景下，A股投資者該怎么辦？我的建議是：

首先，忘掉那些所謂的市場(chǎng)預(yù)測(cè)。美聯(lián)儲(chǔ)官員自己都意見不一，我們何必糾結(jié)？

其次，關(guān)注量化數(shù)據(jù)揭示的真實(shí)交易行為。"機(jī)構(gòu)庫(kù)存"這樣的指標(biāo)雖然不能預(yù)測(cè)明天漲跌，但能告訴你資金真實(shí)的參與程度。

最后要有耐心。像中國(guó)平安那樣的機(jī)會(huì)不會(huì)天天有，但一年抓住兩三次就夠了。

記住：在這個(gè)程序化交易主導(dǎo)的市場(chǎng)里，傳統(tǒng)分析方法正在快速失效。要么升級(jí)認(rèn)知工具，要么就只能被收割。

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