英偉達稱源自中企訂單飆升，北京火速開會，一旦放行將賺盆滿缽滿

2025年12月8日，美國政府同意英偉達向中國經批準客戶出口H200，并收取25%的銷售分成

消息剛出，產業鏈的溫度就上來了

國內幾家頭部科技公司迅速對接，反饋是需求很實在，額度不小；

海外那邊，英偉達也開始重新排產，試圖把這筆新增生意接住

這是一樁彼此都心知肚明的交易窗口，來得突然，卻不算意外

12月10日，北京召集相關監管與企業代表開會，參與方包括阿里巴巴、字節跳動、騰訊，主題直指是否引入、如何引入、附帶什么條件

會上的方案不只討論價格，還觸及節奏與邊界

有與會消息稱，若批準進口，將同步引入捆綁比例，要求在項目側使用一定比例的國產芯片，意在避免資源再次單邊傾斜

芯片本身并不是頂峰

H200沿用英偉達的Hopper架構，定位介于此前限制更嚴的H100家族和下一代Blackwell之間

權威智庫的測算給出一個直接的坐標，H200的性能約為H20的六倍，但仍低于Blackwell系列

換句話說，不是理想中的最強，但不是雞肋

對訓練、推理、部署的主流需求而言，H200能撐起很多現實項目

特朗普在公開表態中說，允許英偉達向中國批準客戶出口H200，前提是滿足國家安全條件，Blackwell不包含在內

態度清晰，邊界更清晰

另一邊，英偉達也給出姿態

英偉達發言人表示，向經美國商務部審查的批準商業客戶提供H200，是一種深思熟慮的平衡，對美國非常有利

這兩句放在一起，就能看出這次釋放的軌跡：加價管控，分級準入，留出商業收益但固守技術高地

訂單端的熱度不只是口頭

多家媒體的報道顯示，阿里巴巴、字節跳動等已表達大額采購意向，英偉達對中國客戶反饋正在評估增加H200產能

供給如果跟不上，窗口期就會縮短，這是工程上的壓力，也是策略上的壓力

企業考慮的是項目排期，監管考慮的是產業走向，兩者短期很難完全一致

短期能補算力，長期不能養依賴，這是一條需要被同時堅持的原則

算力不夠是現實，國產方案還在追趕也是現實

如果這次一股腦釋放，成熟方案的性價比會迅速吸走資本與訂單，本土廠商可能被迫在關鍵節點上再退一步

真正要守住的不是一批貨，而是技術與生態的節奏

這聽上去像老話，但在芯片產業里，節奏往往比單點性能更決定生死

會議討論的“進口捆綁國產”就是一次嘗試，試圖在效率與培養之間找平衡

可操作的問題隨之而來

捆綁比例怎么定，按項目規模還是按企業體量，誰來評估國產芯片的可替換性，這些都不是簡單的表格能解決的

一個更迫切的疑問是

在應用落地已經進入倒計時的賽道上，如何既不用空轉，又不給未來埋下單一來源的風險

回看過去幾年，邊界并非一成不變

2025年早些時候，H20曾短暫開放，隨后通知收緊，企業又把資源拉回國產方案

吸取的經驗是

窗口隨時可能關閉，把關鍵項目捆在一條外部鏈路上，風險會被放大

這次的分成比例從早期的15%抬到25%，是價格杠桿，也是行為信號，提醒買方不要把它當成長期穩定的供給

一位長期參與政策研究的人士提醒，如果因為短期壓力而形成新的單一依賴，一旦政策再度收緊，空出的算力未必能被國產迅速補齊

這句話不動聽，但有用

國內芯片企業在制程、生態和規模上仍有差距，方向明確、投入增加，正是必須保護的爬坡階段

被外部強勢產品壓回去一次，重新恢復勢能不會容易

從更宏觀的視角看，美國的出口策略也在變

這次選擇加價而非封堵，是一種現實主義的中間態

既保留中國市場的訂單與利潤空間，又通過產品分級與價格分成維護技術優勢，商業與安全之間，給了一個帶扣的縫隙

英偉達的股價在消息后走強，資本市場讀懂了這條縫隙的意義，但制造端要把產能拉上來，才算真正消化了這一回合

國內對算力的需求不會縮小

大模型從試驗走向應用，自動駕駛需要更穩定的訓練與推理，工業與醫療的智能化也在壓縮交付周期

產業側一個務實的判斷是，未來一段時間內，國產與進口的結構性共存仍然會持續

行業研究給出的目標是國產份額提升到約一半，進口保持在三成左右，這不是拍腦袋的數字，而是對生態建設和項目交付的綜合權衡

技術邊界仍有章法可循

先進AI芯片的出口當前遵循性能閾值的管制框架，超過閾值的產品不許可，分級產品需要許可證

具體閾值如何調整由外部決定，這個不確定性就是風險源

企業的應對策略更像資產配置，核心任務是把算力來源拆分開，以分布式的方式降低政策波動帶來的系統性影響

買得到不等于靠得住

這句在廠房里說得最多

算力系統要穩定運行，不僅是芯片本身的性能，還涉及供應鏈、服務、軟件生態的連續性

進口芯片能解渴，但要把關鍵環節留給可控方案，不是情緒，是工程

項目不能空轉，國產也不能斷糧，這兩件事都要同時滿足

具體到接下來幾天，市場在等兩個信號

一個是監管是否公布明確的進口決定及配套條件，一個是英偉達是否落地產能調整計劃

企業在內部也會做自己的平衡表，考慮交付周期、總擁有成本、配套生態投入，最終決定每條業務線的算力結構

這不該被理解為一次簡單的采購審批，而是一次產業節奏的校準

可以買，但不要依賴；

能用，也要留后手

這是一種不激動也不消極的態度，符合當下的現實

如果把希望寄托在一次放行上，就偏離了長期邏輯

算力焦慮可以被緩解，但產業韌性必須自己長出來，這才是這次窗口真正需要抓住的東西

最后要確保的是，當窗口再度變化，業務仍能穩住，國內芯片仍在往前走