億邦智庫：中登網“數據資產質押”登記助力數據資本化關鍵一躍

【億邦原創】2025年12月，中國人民銀行征信中心旗下的動產融資統一登記公示系統（簡稱“中登網”）完成了一次里程碑式的業務更新。在其“其他可以登記的動產和權利擔保”登記類目的舉例說明中，一行新增的文字——“數據資產質押”——悄然上線。這一看似微小的技術性調整，卻在數據要素市場掀起了不小的波瀾。它標志著數據資產的金融化路徑，終于穿透了政策與理論的重重帷幕，正式接入了運行中的金融基礎設施網絡。這是繼2024年1月1日《企業數據資源相關會計處理暫行規定》（下稱《暫行規定》）施行，解決數據資產“入表”難題之后，推動數據從資源到資產，再向資本的“最后一只政策靴子”落地。然而，靴子落地，僅是開始。數據要真正成為可流動、可定價、可創造穩定預期的資本，一場涉及技術、制度、市場與認知的“市場化價值化”征途才剛剛啟程。

從“入表”到“質押”數據資產化政策實施閉環的形成

數據要素的價值釋放，遵循一條清晰的政策演進邏輯，即通過數據確權，實現資源化；通過評估計價實現資產化，再通過市場化流通實現資本化。近年來，從中央《關于構建數據基礎制度更好發揮數據要素作用的意見》（“數據二十條”）提出數據產權“三權分置”，到各地數據交易所紛紛成立，核心是在為數據“驗明正身”，解決其作為生產要素的合法身份問題。而在2024年1月1日生效的《暫行規定》，解決了數據在財務報表中的“身份認證”問題。企業符合條件的數據資源，可以確認為無形資產或存貨，列入資產負債表。這完成了數據從表外資源到表內資產的驚險一躍，使其價值得以在企業的財務“體檢表”上顯性化，為后續的估值、融資、交易奠定了會計基礎。

“入表”讓數據成為了靜態的“資產”，而“質押”（即質押融資）則旨在激活其動態的“資本”屬性。資本的本質在于流動與增值。中登網此番更新，正是為數據資產質押這一核心金融活動提供了國家級的、統一的、具有公示公信力的登記平臺，解決了質押權利公示、確權和優先受償的法規障礙。至此，數據完成了從資源到資產再到資本的政策閉環搭建。

中登網并非一個普通的網站，它是依據《民法典》和《國務院關于實施動產和權利擔保統一登記的決定》設立的法定登記機構。其登記信息具有公示公信效力，是判斷擔保物權優先順位的法定依據。在數據資產質押語境下，中登網確立了數據資產的權利對抗效力。即根據《民法典》第四百四十五條，以應收賬款（數據資產可視為一類特殊應收賬款或無形資產）出質的，質權自辦理出質登記時設立。在中登網完成登記，即意味著質權人（如銀行）的質押權利正式成立，并能對抗第三方。中登網的統一的登記公示系統，如同不動產登記中心，提供了權利歸屬和負擔情況的公開查詢渠道，是防范金融風險的技術基石。這一措施增強了金融機構信心與合規。對于持審慎態度的金融機構而言，清晰、法定的登記流程和優先權保障，是它們敢于接受數據這類新型資產作為押品的“定心丸”。中登網的背書，極大地降低了法律不確定性帶來的交易成本。

簡言之，這一更新將前期在地方、在少數金融機構間試點和探索的數據質押融資模式，正式納入全國統一、法律保障的標準化操作框架。它意味著數據資產質押從“探索實驗”升級為“規范業務”。

數據資本化在實踐中仍需克服不少挑戰

政策通道已經打開，但數據資產要真正暢通無阻地流入金融血脈，轉化為驅動企業發展的資本活水，仍面臨著一系列挑戰。譬如，需要繼續深化數據資產估值探索；進一步明晰數據資產權屬與流轉的法律邊界；押品違約后的“變現”實踐；數據資產從“技術思維”到“金融思維”的轉型等等。

面對上述挑戰，不能期待一蹴而就。必須啟動一場系統性的“市場化價值化”的新征途，核心是推進“用數提質”的數據意識革命，即在深化數據應用的過程中，不斷提升數據質量、管理水平和價值實現能力，從而為資本化鋪平道路。特別是提供數據資源的使用主體能力，強化企業數智化改革與創新，重塑組織與提升數據治理，促進數據要素“用得好”是所有工作的關鍵。

資本化要求數據必須具備高可用性、高質量、高安全性和元數據規范。企業需對標DCMM（數據管理能力成熟度模型）等標準，提升數據全生命周期管理能力，這是數據價值化的基礎工程。應鼓勵在數據治理和應用方面領先的國央企、互聯網平臺企業率先開展數據資產質押融資實踐，形成可復制、可推廣的模式，提振市場信心。

因此，從這個意義上來講，當中登網的登記系統開始穩定接收一批批數據資產質押申請時，其意義將遠超一次融資行為本身。它將如一股活水，引動整個生態的深刻變革。如果對企業而言，數據將從“成本支出”變為“融資利器”，輕資產科技企業的融資難問題有望得到緩解。財務報表將更真實反映企業的數字競爭力，驅動所有企業更積極地進行數字化轉型和數據價值挖掘。對金融機構而言，將開辟一個萬億級別的全新資產類別和市場藍海。銀行需構建針對數據資產的專屬風控模型和審批流程，催生一批金融科技服務新業態。對宏觀經濟而言，數據資本化將極大地促進數據要素的高效配置，加速數字技術與實體經濟的深度融合，為高質量發展注入強勁的“數動力”。一個以數據為關鍵錨點的現代生產要素市場體系將日趨成熟。

總體來看，中登網上那行新增的“數據資產質押”小字，宣告了數據要素市場化改革進入了“深水區”——從搭建政策框架創建可信實施基礎設施的“前半場”，轉入解決實操難題、培育真實需求、呈現市場價值的“后半場”。從資產到資本的躍遷，不會自動發生。它需要評價師的一絲不茍、律師的嚴謹厘定、銀行家的審慎創新、企業家的遠見卓識，以及監管者的智慧平衡，才能將規模龐大的數據資源優勢，切實轉化為不可撼動的資本優勢和發展勝勢。

作為長期深耕數字經濟領域的新型智庫，億邦智庫將持續關注各地方的數據要素流通與企業培育、產業圖譜編制與創投，開展政策解讀和經驗交流，報道相關進展。

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