中央定調(diào)“能源強(qiáng)國”，核電板塊率先沖鋒，哪些企業(yè)跟著躺贏？

12月15日，A股核電概念再度上漲，成分股天力復(fù)合（920576）上漲13.58%，雪人集團(tuán)（002639.SZ）、長(zhǎng)城電工（600192.SH）、太陽電纜（002300.SZ）、撫順特鋼（600399.SH）、中超控股（002471.SZ）、華菱線纜（001208.SZ）等多只成分股漲停。

消息層面，12月10日至11日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京召開。會(huì)議提出，深入推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳改造。制定能源強(qiáng)國建設(shè)規(guī)劃綱要，加快新型能源體系建設(shè)，擴(kuò)大綠電應(yīng)用。

政策三重賦能

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)能源領(lǐng)域的部署，構(gòu)建起“節(jié)能降碳+能源強(qiáng)國+新型能源體系”的三維政策框架，為核電與綠電產(chǎn)業(yè)提供了全方位支持。

在節(jié)能降碳方面，重點(diǎn)行業(yè)改造將直接提升零碳電力的替代需求，據(jù)測(cè)算，僅鋼鐵、水泥兩大行業(yè)的節(jié)能改造，未來五年將新增綠電需求超3000億千瓦時(shí)。

能源強(qiáng)國建設(shè)規(guī)劃綱要的制定，進(jìn)一步明確了核電作為基荷能源的戰(zhàn)略地位——作為技術(shù)成熟、穩(wěn)定可控的零碳能源，核電將與風(fēng)光新能源形成互補(bǔ)，支撐能源系統(tǒng)安全轉(zhuǎn)型。而“擴(kuò)大綠電應(yīng)用”的表述，更是直接激活了綠電交易市場(chǎng)，推動(dòng)其從政策驅(qū)動(dòng)向市場(chǎng)主導(dǎo)轉(zhuǎn)型。

據(jù)悉，國務(wù)院此前曾提出2030年非化石能源消費(fèi)占比25%的目標(biāo)，核電作為核心支撐力量，2024年《能源工作指導(dǎo)意見》進(jìn)一步明確積極安全有序發(fā)展核電，預(yù)計(jì)2035年核電發(fā)電量占比將從2023年的4.68%提升至10%。這意味著未來十年核電裝機(jī)容量將實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，為產(chǎn)業(yè)鏈帶來持續(xù)的投資機(jī)會(huì)。

與此同時(shí)，與全球能源轉(zhuǎn)型浪潮形成呼應(yīng)，美國2025年出臺(tái)的核電加速政策推動(dòng)美股核能概念股集體大漲，Light Bridge單日漲幅超42%，顯示全球資本市場(chǎng)對(duì)核電產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)烈信心。

規(guī)模與技術(shù)雙領(lǐng)先

中國核電產(chǎn)業(yè)已形成“規(guī)模全球第一、技術(shù)自主可控”的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，成為能源轉(zhuǎn)型的核心支柱。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，國內(nèi)在運(yùn)核電機(jī)組58臺(tái)，總裝機(jī)容量6096萬千瓦，在建及核準(zhǔn)機(jī)組達(dá)102臺(tái)，總裝機(jī)規(guī)模1.13億千瓦，穩(wěn)居全球首位。

技術(shù)層面，三代核電“華龍一號(hào)”“國和一號(hào)”實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)營，國產(chǎn)化率超95%，四代核電技術(shù)更是走在世界前列——山東石島灣高溫氣冷堆、福建霞浦鈉冷快堆等示范項(xiàng)目相繼投運(yùn)，甘肅武威釷基熔鹽堆主體工程完工，形成了多技術(shù)路線并行發(fā)展的格局。

此外，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)直接轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益與減排貢獻(xiàn)。據(jù)了解，核電度電成本較火電低20%以上，且燃料運(yùn)輸量?jī)H為火電的1/10，在當(dāng)前電力市場(chǎng)化改革背景下具備顯著競(jìng)爭(zhēng)力。2024年，全國核電發(fā)電量減排二氧化碳3.34億噸，等效減少標(biāo)煤消耗1.28億噸，成為“雙碳”目標(biāo)的重要踐行者。

產(chǎn)業(yè)鏈層面，單臺(tái)“華龍一號(hào)”機(jī)組投資約200億元，設(shè)備采購占比達(dá)40%至45%，其中核島HVAC系統(tǒng)單臺(tái)需求約5億元。2025年新增核準(zhǔn)機(jī)組10臺(tái)，直接拉動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模超千億元，中廣核等龍頭企業(yè)已帶動(dòng)5400余家配套企業(yè)實(shí)現(xiàn)400余項(xiàng)關(guān)鍵設(shè)備國產(chǎn)化，國產(chǎn)化替代進(jìn)入加速期。

哪些企業(yè)值得關(guān)注？

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議勾勒的能源轉(zhuǎn)型藍(lán)圖，將在未來數(shù)年持續(xù)釋放政策紅利。從行業(yè)趨勢(shì)看，核電四代技術(shù)商業(yè)化加速，2030年后有望規(guī)模化應(yīng)用，帶動(dòng)材料、燃料及配套設(shè)備升級(jí)；綠電市場(chǎng)則將在全國統(tǒng)一電力市場(chǎng)建設(shè)中實(shí)現(xiàn)全面市場(chǎng)化，與碳市場(chǎng)、金融衍生品的銜接更加緊密，區(qū)塊鏈、AI等技術(shù)將提升交易效率與透明度。

對(duì)于資本市場(chǎng)而言，能源板塊已形成清晰的投資邏輯。核電產(chǎn)業(yè)鏈可重點(diǎn)關(guān)注設(shè)備國產(chǎn)化龍頭，尤其是在核島關(guān)鍵系統(tǒng)、四代堆配套領(lǐng)域具備技術(shù)壁壘的企業(yè)。

例如，全球首座商用四代高溫氣冷堆的核心冷卻設(shè)備供應(yīng)商冰輪環(huán)境，其研發(fā)的安全殼內(nèi)無動(dòng)力空冷器實(shí)現(xiàn)批量供貨，無需外部動(dòng)力即可保障核島冷卻，適配高溫氣冷堆“固有安全”特性；旗下頓漢布什公司是國內(nèi)唯一在核島全區(qū)域有應(yīng)用、核島制冷機(jī)品種最全的企業(yè)，擁有20余年核電服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，參與起草國家核空氣處理規(guī)范，近期中標(biāo)浮動(dòng)小型核反應(yīng)堆冷機(jī)項(xiàng)目。

此外，綠電領(lǐng)域則可聚焦具備規(guī)?；_發(fā)能力、跨區(qū)域交易優(yōu)勢(shì)的運(yùn)營商，以及儲(chǔ)能、虛擬電廠等配套服務(wù)企業(yè)。

例如，華電新能依托華電集團(tuán)全國布局，參與多省份綠電交易，綠電交易電量占比持續(xù)提升；同時(shí)受益于“沙戈荒”大基地外送通道建設(shè)，西北、華北資源可輸送至東部負(fù)荷中心，補(bǔ)貼回收加速，盈利彈性突出。

公司2025年上半年新增核準(zhǔn)風(fēng)光項(xiàng)目 4.2GW（行業(yè)前五），在建+儲(chǔ)備項(xiàng)目超8GW，大基地項(xiàng)目占比60%，可支撐未來3年裝機(jī)高增長(zhǎng)；通過N型組件改造提升光伏利用小時(shí)數(shù)，風(fēng)電發(fā)電量同比增長(zhǎng)18%，融資成本僅3.2%（遠(yuǎn)低于民企），財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。