巨豐微策略：A股弱勢震蕩 跨年行情還能期待嗎？

作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來源：巨豐投顧、好股票應用

今日，A股市場延續(xù)低開沖高回落的弱勢震蕩格局，多空博弈乏力盡顯。滬指早盤低開后雖一度嘗試翻紅，短暫展現(xiàn)抵抗動能，但上方拋壓顯著，午后逐步震蕩回落并多次出現(xiàn)跳水行情。創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)更為疲軟，全天多數(shù)時間深陷綠盤，盤中跌超1%后反彈無力，持續(xù)承壓下行。外圍市場的負面情緒進一步傳導，全球風險資產(chǎn)集體遇冷：日韓股市開盤即全線大跌，韓國KOSPI指數(shù)一度重挫，AI概念股成領跌核心；港股市場同步走弱，恒生指數(shù)低開后震蕩下行，恒生科技指數(shù)午后跌幅持續(xù)擴大；加密貨幣市場亦遭遇重挫，比特幣單日大跌超2%。多重外部利空共振下，A股三大指數(shù)開盤便全線低開，后續(xù)雖有局部資金嘗試護盤，但缺乏增量資金持續(xù)進場支撐，反彈難以形成氣候，市場觀望氛圍愈發(fā)濃厚。

市場持續(xù)弱勢震蕩的核心，是內(nèi)外多重風險因素的集中發(fā)酵與情緒共振。一方面，消息面利空直擊市場敏感點：甲骨文推遲建設OpenAI數(shù)據(jù)中心的消息，引發(fā)市場對AI產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展進度的擔憂，疊加全球科技股普跌的傳導效應，A股相關板塊同步承壓，進一步壓制市場風險偏好；另一方面，全球流動性預期收緊加劇避險情緒，日本央行加息預期持續(xù)升溫，外界普遍預計其將在本周五議息會議上宣布加息25個基點，這一預期導致全球資金趨于保守，新興市場面臨資金外流壓力。此外，市場內(nèi)部結構性矛盾凸顯，缺乏明確且持續(xù)的領漲主線，熱點輪動頻繁且持續(xù)性不足，成交量始終未能有效放大，資金不敢貿(mào)然進場，最終導致指數(shù)反彈乏力、午后逐步走低，“避險”成為當前市場無可爭議的主基調(diào)。

時近年底，“跨年行情”仍是不少投資者的期待，但從當前市場實際表現(xiàn)來看，這份期待需回歸理性，不宜過度樂觀。當前市場的反彈，本質(zhì)上只是前期連續(xù)調(diào)整后的技術性修復，缺乏堅實的基本面支撐，所謂的“跨年敘事”并未形成明確主線。回顧歷史，跨年行情的啟動往往需要宏觀政策發(fā)力、資金面寬松、行業(yè)景氣度提升等多重因素共振，但目前來看，這些核心條件均未完全具備：全球流動性環(huán)境仍存不確定性，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇雖在持續(xù)，但力度相對溫和，市場缺乏足夠的估值修復動力。因此，今年的跨年行情大概率難以重現(xiàn)以往的強勢格局，更多是結構性機會而非全面性行情。更為關鍵的是，一旦此輪弱勢修復接近尾聲，若沒有新的利好催化因素接力，指數(shù)大概率將面臨回落風險——歷史經(jīng)驗表明，在存量資金博弈、市場情緒偏弱的背景下，反彈后的二次探底是常見現(xiàn)象，投資者必須對修復完成后可能到來的回落保持足夠警惕。

對于仍執(zhí)著于布局跨年行情的投資者，此前我們在12月初和大家討論過兩大關鍵觀察時點：12月中旬的美聯(lián)儲議息會議與中央經(jīng)濟工作會議。如今，這兩大重要事件已逐步落地，為市場提供了清晰的宏觀與政策指引，但這并不意味著當前就是布局的最佳時點。相反，事件落地后，市場“靴子落地”的利好效應并未顯現(xiàn)，反而因缺乏新的利好刺激而維持弱勢修復態(tài)勢，這一階段更需要投資者保持耐心。我們依然堅持此前的策略建議：等待更明確的入場信號。要么，等待指數(shù)在修復尾聲后出現(xiàn)回落“挖坑”，形成明確的低位支撐時，再擇機低吸，借助市場調(diào)整完成低成本布局；要么，等待指數(shù)超預期上行突破前期震蕩區(qū)間，且得到成交量與主流板塊確認后，再順勢跟進，此時入場的確定性與性價比更高。需明確的是，重要的布局機會往往出現(xiàn)在不確定性完全落地、市場情緒充分出清之后，而非在事件前基于朦朧預期盲目博弈。

需要特別強調(diào)的是，當前市場處于調(diào)整中的弱勢修復階段，這一時期絕對不是盲目出手的時機。弱勢修復的核心特征是反彈力度弱、持續(xù)性差，往往伴隨著資金猶豫、成交量萎縮，此時入場不僅難以獲得可觀收益，還可能面臨指數(shù)二次回落帶來的套牢風險。當前盤面熱點散亂、持續(xù)性不足，盲目追漲殺跌極易導致虧損，歷史經(jīng)驗反復證明，在缺乏明確趨勢的震蕩市中，“寧可錯過、不可做錯”是更穩(wěn)妥的策略。投資者應摒棄僥幸心理，不要被短期小幅反彈迷惑，主動減少操作頻率、嚴格控制整體倉位，將“等待”作為當前階段的核心主動策略。

總而言之，今日A股的震蕩走弱，是內(nèi)外利空因素共振與市場自身弱勢格局的必然結果。對于跨年行情，投資者需理性看待、不宜抱有過高期待，切忌在弱勢修復中盲目出手。當前階段，觀望與等待或許是應對市場波動的最佳方式，唯有保持足夠的耐心和定力，守住全年的盈利成果，避開不確定性中的潛在風險，才能為捕捉未來更確定、性價比更高的機會儲備充足“彈藥”。

作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002

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