【財經早餐】2025.12.15星期一

每日金曲：李健 - 當你老了

? 財經頭條App：臨近年末，A股市場掀起一波并購重組“終止潮”。自11月13日至12月13日，已有至少20家上市公司密集公告終止或停止實施重大資產重組計劃，其中不乏芯片、醫藥、化工、信息技術等熱門行業的代表企業。

? 第一財經：茅臺新控量政策傳出后，市場價格迅速反應。12月14日飛天茅臺散瓶批價上漲至1570元/瓶，原箱1590元/瓶，比上一日有70元的漲幅。酒商稱，消息傳開后，由于周末經銷商休息，黃牛坐地抬價，甚至改成時價拿貨。

? 中新經緯：冰雪季到來，新疆禾木的“雪景房”成新財富密碼。當地民宿房價3868元/晚至9868元/晚，12月起預訂火熱，熱門房型需提前一個月以上預定。高顏值雪景、落地窗等“出片”屬性受90后、00后及親子家庭追捧。

宏觀經濟

1、商務部等三部門：發布《關于加強商務和金融協同，更大力度提振消費的通知》。鼓勵有條件的地方運用數字人民幣智能合約紅包提升促消費政策實施質效。落實好個人消費貸款額度、期限、利率差異化政策，加快推動個人消費貸款業務發展。適當減免汽車以舊換新過程中提前結清貸款產生的違約金。

2、中國人力資本報告2025：中國人口紅利正從“數量優勢”轉向“質量與結構優勢”。2023年全國勞動力平均年齡為39.66歲，較1985年上升7.41歲。盡管勞動力人數下降、年齡上升，但同年勞動力人力資本總量達1126.11萬億元，同比增加240.01萬億元。主要得益于教育水平提升。

3、央視財經：特朗普透露下任美聯儲主席頭號候選人。特朗普指出，凱文·沃什在貨幣政策上與自己的觀點大體一致。希望聯邦基金利率一年后被降至“1%甚至更低”，以幫助財政部降低美國國債的高額融資成本。

4、環球網：對于北約秘書長呂特發表“須做好與俄開戰準備”的言論，克里姆林宮回應稱該言論是“不負責任的”，表明他并不了解二戰所造成的破壞。這似乎是一代人的代表所發表的聲明，他們已經忘記了二戰的真實樣貌。

地產動態

1、每經網：本息應付日（12月15日）前夕，萬科“22萬科MTN004”持有人會議三項展期議案均未獲有效通過，核心展期規則均為展期一年且期間不付本息，差異在增信安排。萬科還有5個工作日寬限期談判。

2、第一財經：買房貼息政策再引關注。業內認為該政策有一定可能性出臺，通過財政補貼購房貸款利息，可在不壓縮銀行凈息差的前提下實現類似降息的效果。自2023年末以來，多地試點后，部分城市新房成交環比增幅超15%。

3、深圳商報：12月1日-12月7日，深圳新房（預售+現售）成交807套，環比增長4.8%。其中住宅成交608套，環比增長7.4%，市場熱度穩步抬升。二手房（含自助）錄得量1419套，環比增長6.2%，實現12月首周“開門紅”。

股市盤點

1、上周五，上證指數收漲0.41%，報3889.35點，周跌0.34%；深證成指收漲0.84%，報13258.33點，周漲0.84%；創業板指收漲0.97%，報3194.36點，周漲2.74%。

2、上周五，恒生指數收漲1.75%，報25976.79點，周跌0.42%；恒生科技指數收漲1.87%，報5638.05點，周跌0.43%；國企指數收漲1.62%，報9079.35點，周跌1.29%。

3、中國金融時報：六家國有大行陸續開啟2025年中期分紅的派發工作，合計超2000億元。此次中期分紅，六大行的分紅比例均保持在歸母凈利潤的30%或以上。

4、古鰲科技：實控人變更為徐迎輝，股票12月15日復牌。

5、賽意信息：收到國家主管部門下發的《關于智能制造系統和機器人國家科技重大專項立項的通知》。

6、九安醫療：美國子公司甲型流感、乙型流感、COVID-19及RSV呼吸道合胞病毒四聯檢測家用試劑盒，獲FDA上市前通知。

7、嘉澤新能：擬投建兩個風電項目，裝機容量共計450MW總投資約23.66億元。

8、順灝股份（11天7板）：太空數據中心面臨強烈輻射等因素可能導致項目商業化進度和效益晚于和低于預期。

9、新股申購：本周，共有5只新股申購，分別為主板譽帆科技，雙欣環保，科創板的強一股份，健信超導，北交所的江天科技。

10、限售解禁：本周，共有30只限售股解禁，解禁數量共計7.64億股，解禁市值達到130.41億元。其中，燕東微以55.66億元排名解禁榜第一，林泰新材和盛新鋰能分別以21.80億元、13.98億元排名第二和第三。

財富聚焦

1、證券時報：截至12月12日，公募主動權益基金不僅跑出近60只“翻倍基”，還出現了2008年以來首只收益率在200%以上“兩倍基”。如果該基金在2025年剩余交易日里，累計收益超過7.84%，將成為公募史上收益率最高的年度“翻倍基”。

2、21世紀經濟報道：沖鋒衣已成為商場里人氣最旺的單品之一。這兩年“千元以下難買好羽絨服”的吐槽刷屏，波司登等主流品牌主力款均價直奔1500-2500元。但沖鋒衣均價才500元左右，花一半錢，穿三季，性價比直接拉滿。

3、華夏時報：哈爾濱冰雪大世界尚未開園，門票預訂已居全國景區前列。12月31日跨年夜已無票，325元的跨年門票售出1.3萬張。二手平臺上未開售的暢享票、臻享票提前溢價，最高加價達1500元。

行業觀察

1、中國信通院：今年以來，生產制造環節的大模型應用增長顯著，應用案例占比由去年的19.9%增長至25.9%，帶動人工智能產業規模快速增長。2024年，我國人工智能核心產業規模超過9000億元，增速24%。2025年將會超過1.2萬億元。

2、SK海力士：傳統DDR4/5 DRAM內存的供應將持續緊張，預計會一直延續到2028年。DRAM廠商的庫存已經被壓縮到了最低水平，而且產能一直很有限，因此長期供不應求是必然的。

3、乘聯分會崔東樹：2025年市場受政策因素推動，乘用車增速11%相對較好，新能源商用車走勢較去年明顯走強，包含微客的客車市場實現較強增長。行業綜合治理“內卷”工作取得積極進展，車市總體走勢放緩。

4、央視新聞：2030年我國天然氣產量將達到3000億立方米。“十四五”期間我國累計新增探明地質儲量石油70億噸、天然氣7萬億立方米，分別較“十三五”增長約43%、40%，油氣產量創歷史新高。

5、中國海油：我國首個深水油田——流花油田二次開發項目實現全面投產。流花油田也是我國海上探明地質儲量最大的礁灰巖油田。二次開發項目位于珠江口盆地，自去年9月首批井投用以來，日產原油攀升至3900噸，創下產能新紀錄。

6、燈塔專業版：截至12月14日11時22分，影片《阿凡達3》預售總票房突破2000萬元。

公司要聞

1、零跑汽車：積極響應《汽車行業價格行為合規指南（征求意見稿）》倡導，杜絕任何形式的價格欺詐和不正當競爭行為，期待與行業同仁共同努力，維護公平理性的市場秩序，共筑中國汽車產業高質量發展。

2、TechWeb：為防止AI人才外流，OpenAI調整薪酬政策。OpenAI將取消一項薪酬政策。該政策規定員工在公司工作至少六個月后才能獲得股權歸屬。據悉，OpenAI對手、埃隆?馬斯克旗下xAI已做出了類似的調整。

3、央視財經：由于芯片供應緊張、價格上漲，電腦制造商戴爾計劃于12月17日起全面提高商用電腦售價，漲價幅度在10%-30%之間。據悉，去年商用客戶業務銷售額占比高達85%，此次漲價將覆蓋所有商用電腦客戶。

環球視野

1、新華社：一艘裝載6.5萬噸阿根廷小麥的貨輪12月13日從該國圣菲省廷布埃斯港啟航前往中國。這是阿根廷2024年1月獲得對華小麥出口資質后首次向中國開展小麥商業出口。

2、匈牙利總理歐爾班：歐盟若使用俄羅斯被凍結資產，將引發嚴重問題。此舉不僅損害歐洲托管信譽，還可能使歐洲清算銀行因俄央行訴訟面臨償債壓力，巨額資金或致歐洲清算銀行所在國比利時經濟崩潰。

3、環球時報：烏克蘭總統澤連斯基在柏林會晤美國特使前夕表示，烏克蘭已放棄加入北約的目標，以此換取西方的安全保障，作為結束俄烏沖突的妥協方案。這一舉措標志著烏克蘭的重大立場轉變。

4、央視新聞：12月14日，澳大利亞總理阿爾巴尼斯已召集高級部長召開內閣國家安全委員會緊急會議，以應對當日悉尼邦迪海灘槍擊事件。據悉，阿爾巴尼斯正在聽取包括澳大利亞聯邦警察在內的"所有安全機構"的匯報。

5、日本厚生勞動省：2024年9月至2025年2月的調查顯示，日本高中生濫用止咳藥、解熱鎮痛藥等非處方藥的比例為1.4%，其中約一成每周都會用藥，旨在“追求興奮感或改善情緒”。

金融數據

1、上周五，在岸人民幣兌美元16:30收盤，報7.0554，漲0.0368%，周漲0.2150%；人民幣中間價報7.0638，漲0.0679%，周漲0.1569%。

2、新三板：上周，新增6家掛牌公司，成交金額13.42億，環比減少7.48%。截至目前，新三板掛牌公司總數達5989家。

3、上海環交所：上周，全國碳市場碳排放配額掛牌協議交易成交量318.23萬噸，總成交額18656.25萬元，收盤價58.03元/噸，周跌3.38%。

4、美股：上周五，道指跌0.51%，報48458.05點，周漲1.05%；標普500指數跌1.07%，報6827.41點，周跌0.63%；納指跌1.69%，報23195.17點，周跌1.62%。

5、歐洲：上周五，德國DAX30指數跌0.45%，報24186.49點，周漲0.66%；法國CAC40指數跌0.21%，報8068.62點，周跌0.57%；英國富時100指數跌0.56%，報9649.03點，周跌0.19%。

6、黃金：上周五，COMEX黃金期貨收漲0.39%，報4329.8美元/盎司，周漲2.42%。

7、原油：上周五，WTI原油期貨價格收跌0.28%，報57.44 美元/桶，周跌4.4%。布倫特原油期貨收跌0.26%，報61.12 美元/桶，周跌4.12%。

今日分享

回撤常常在缺口處停住。——安德烈?科斯托蘭尼