周末閑思 | 1.5萬億美元！SpaceX上市計劃啟動，馬斯克將成人類首位萬億富豪

埃隆·馬斯克再次成為全球焦點，他旗下的太空探索技術公司SpaceX被曝正在推進史上最大規模IPO，這一計劃可能讓他成為地球上首位財富突破萬億美元的個人。

當地時間12月10日，馬斯克在社交媒體上對SpaceX即將上市的消息給予了間接確認。當科技媒體Ars Technica高級太空編輯Eric Berger發表關于SpaceX上市計劃的分析并稱“這就是我認為SpaceX即將上市的原因”后，馬斯克回應表示：“和往常一樣，Eric是準確的。”

這一簡短回應瞬間點燃了資本市場。據彭博社報道，SpaceX的 IPO估值目標高達1.5萬億美元，計劃融資規模將“遠超300億美元”，有望在2026年中后期完成上市。如按此計劃實施，SpaceX將超越2019年沙特阿美290億美元的IPO規模，創下全球史上最大IPO紀錄。

一、星鏈與星艦：雙引擎驅動 SpaceX 高估值

SpaceX此次IPO背后的底氣來自其業務的強勁表現。 知情人士透露，該公司2025年營收預計約為150億美元，到2026年將進一步增至220億至240億美元之間。

這一增長主要得益于Starlink（星鏈）衛星互聯網服務的快速擴張。目前，星鏈在太空中已部署約9000顆衛星，全球活躍用戶超過800萬。

星鏈業務不僅為公司提供了持續的收入來源，其 直連手機業務的前景更是被市場看好，極大地擴大了SpaceX的可服務市場范圍。

另一方面，Starship（星艦）項目的持續推進也為高估值提供了支撐。這一旨在實現登月乃至火星探測的火箭項目，代表了SpaceX在太空運輸領域的技術領先地位。

馬斯克在12月6日的發文中強調，SpaceX多年來始終保持正向現金流，每年會進行兩次定期股票回購，為員工和投資者提供流動性。

二、上市路徑與規模：SpaceX或出售5%股份，融資400億美元

與之前考慮將星鏈業務分拆上市不同，SpaceX此次 計劃將整個公司打包上市。據知情人士透露，公司管理層和顧問團隊正致力于在2026年中后期完成上市，但時間表可能根據市場狀況調整，不排除推遲至2027年的可能性。

在股份出售安排上，SpaceX計劃出售約5%的公司股份。按1.5萬億美元估值計算，募資額將達到約400億美元。這一比例遠高于2019年沙特阿美上市時1.5%的股權出售比例。

SpaceX已在為上市鋪路。 公司在近期老股轉讓交易中設定的每股價格約為420美元，使其估值已超過此前報道的8000億美元。

SpaceX允許員工出售價值約20億美元的股票，同時公司也將參與部分股份回購。這一舉措被市場解讀為IPO前校準公司公允市場估值的重要步驟。

三、太空數據中心：SpaceX的下一個宏大敘事

SpaceX并不滿足于當前的火箭發射和衛星互聯網業務。 摩根士丹利指出，SpaceX下一個宏大敘事將是太空數據中心。

據知情人士透露，SpaceX計劃將IPO募集的部分資金用于開發天基數據中心，包括采購相關運行所需的芯片。馬斯克近期在與巴倫資本的活動中已表達過對這一構想的濃厚興趣。

太空數據中心相比地面數據中心具有顯著優勢，包括 極致冷卻、無限能源、全球邊緣連接和運力壁壘等特點。

馬斯克甚至認為，太空數據中心是“未來4年內擴充算力的最快方式”。這一前瞻性布局為SpaceX的長期增長提供了新的想象空間。

盡管SpaceX在這一領域占主導地位，但并非唯一玩家。多家公司也正積極布局太空數據中心領域，如初創公司Starcloud、休斯頓商業太空基礎設施公司Axiom Space以及谷歌的Project Suncatcher計劃。

四、萬億富豪倒計時：馬斯克財富將迎來指數級增長

SpaceX的上市將對馬斯克的個人財富帶來巨大影響。根據彭博億萬富豪指數的計算， 馬斯克持有約42%的SpaceX股份。

目前，馬斯克在SpaceX的持股價值為1360億美元。如果公司以1.5萬億美元估值上市，這部分股權價值將增至 6250億美元以上。

再加上他在特斯拉等其他企業的持股，馬斯克的總財富有望突破萬億美元大關，成為人類歷史上首位萬億富翁。

回顧馬斯克的財富增長軌跡，其增長速度令人驚嘆。2020年3月，他的凈資產僅為246億美元，而到2025年10月，他已成為史上首位身家達5000億美元的人。

這一財富增長的速度意味著，如果馬斯克能維持當前的增速，他有可能在2033年3月之前成為全球首位萬億富翁。

市場對SpaceX的IPO反應積極。消息傳出后，太空概念股應聲上漲：已同意向SpaceX出售頻譜許可的EchoStar公司股價一度大漲12%，太空運輸公司Rocket Lab股價也上漲3.6%。

資本市場正在為SpaceX描繪更加宏偉的藍圖。 “木頭姐”凱西·伍德旗下Ark Invest預測，到2030年，SpaceX的企業價值將達到約2.5萬億美元。

不過，市場對其估值合理性仍存疑慮。哥倫比亞商學院副教授David Erickson表示：“我并不擔心IPO市場的資金容量能否承載，關鍵在于估值邏輯是否成立。以我對其收入規模與業務容量的理解，我很難確信SpaceX真能支撐起萬億美元級別的估值。”

SpaceX的IPO將檢驗市場對高估值、盈利能力尚未完全明朗的超大型企業的接納程度，也將為其他“百角獸”企業（估值超過1000億美元的私營初創公司）開辟通往公開市場的道路。

關注我，投資路上多一雙眼睛，少幾道傷疤。若看到滿眼錯誤，是我錯了；若覺得都是對的，更是我錯了。可不信不可全信，取舍由心。