奧動新能源沖擊港股IPO，蔚來、豐田、暢聯股份等為股東，中國最大的獨立第三方換電解決方案提供商

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據港交所12月12日披露，奧動新能源股份有限公司向港交所主板遞交上市申請，招銀國際為獨家保薦人。

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據招股書，奧動新能源是中國換電行業的領先企業，致力于建立覆蓋換電生態系統的全面產品和服務組合。根據灼識咨詢的資料，按2024年換電站運營服務產生的收入計，公司是中國最大的獨立第三方換電解決方案提供商。

公司通過自主研發的智慧能源服務平臺，可以高效管理換電設備、車輛和電池，從而更能滿足用戶需求。

奧動致力于發展全面、以技術為導向的換電解決方案，支援電動車各種多樣化使用情景的能源補充。公司的業務始于經營自身換電站，其后逐步將業務擴展至涵蓋銷售換電設備及提供運營服務。于往績記錄期，公司的收入主要來自以下業務：

換電運營解決方案。奧動提供換電運營解決方案，主要包括以下各項：銷售設備。公司的換電設備產品主要包括換電站和換電模塊。公司向經營或計劃經營換電業務的客戶出售換電站，如地方城市開發投資公司、能源投資公司、交通運輸企業、電網公司及其他客戶。此外，公司向電動汽車OEM和電池制造商提供換電池模塊，以供彼等生產換電組件。

提供換電運營服務。憑借公司專有的智慧能源服務平臺，公司為換電站提供專業的運營服務，包括但不限于日常運營管理、保養、客服支援及/或平臺服務。其他。于往績記錄期，公司亦產生雜項收入，主要包括從模具銷售及電池使用所得的收入。

通過自有換電站提供換電服務。公司自行經營換電站并通過為司機及其車輛提供換電服務產生收入。

奧動已建立一個全面的換電站組合，涵蓋多種汽車、功能及應用場景。于往績記錄期，公司的換電站主要為乘用車提供換電服務。公司亦一直在建立供商用車輛使用的換電站，包括輕型貨車、輕型卡車和重型卡車創設一個完整的換電解決方案。作為公司策略的一部分，公司的目標是擴大公司的換電站組合以配合該等類型的車輛，從而為公司的服務提供更廣泛的應用范圍。截至2025年6月30日，公司有九個換電站已完成升級，現已支援乘用車及輕型貨車換電。

奧動的創新卡扣式底盤換電技術顯著提高了換電速度，并延長了換電模塊的使用壽命，同時確保安全性。其三個主要技術特點：卡扣鎖止機制，取代傳統的螺栓式系統以精簡電池的拆裝，實現實現業界領先的換電時間，乘用車及小型貨車最快為20秒，輕卡最快為30秒及重卡最快為40秒；平面式連接器，旨在通過提升電氣接觸穩定性，盡量減少機械磨損并延長使用壽命；及浮動對接系統，可動態對應不同車型，以提升兼容性與運作可靠性。

透過公司的智慧能源服務平臺，公司將電動汽車、換電站及電池的連接及管理數字化。截至2025年6月30日，奧動通過267個自有站點、向62個第三方站點提供的運營服務以及向192個第三方站點提供的獨立平臺服務，促進在中國主要市場（如中國東北、華北、西南和華東）提供換電服務。

截至2025年6月30日，在公司的智慧能源服務平臺注冊的電動汽車超過130,000輛。公司的平臺為換電服務提供全面的數字化管理能力，包括站內運營監控、資產管理、設備維護及安全控制，以及及時收集及分析關鍵運營數據，支持更高效及可靠的服務運營。

根據來自公司的智慧能源服務平臺的數據，于2022年、2023年及2024年以及截至2025年6月30日止六個月，在連接至公司平臺的站點，平均每日完成換電服務的次數分別達到120次、164次、190次及206次。

公司創新地引入了V2S2G的系統，它使得電動汽車和換電站之間以及換電站和電網之間能夠進行雙向能源傳輸。

通過站－網互動（S2G），換電站不僅可以從電網獲取電力，還可以在電網承受壓力時返回存儲的電能。借助該系統，公司的換電站還可于非高峰時段在電力成本及電網需求較低時儲存電力，在高峰時段可以釋放存儲的電能，有效降低電網壓力。

通過車－站互動（V2S），電動汽車既可以從換電站獲得電能，也可以將多余的電能回充至換電站存儲的電池。直至最后實際可行日期，公司平臺上有八個已部署V2S2G系統的換電站。

公司的V2S2G系統通過使電動汽車、換電站和電網之間進行雙向能源交換，促進智慧和動態的能源管理。公司將繼續開發及探索此系統，豐富公司的服務組合同時承擔社會責任，緩解電網壓力，為創建新的綠色交通生態系統做出貢獻。

換電解決方案在能源補充行業中日益受到重視。全球純電動汽車行業近年發展迅速，銷量從2020年的220萬輛增至2024年的1180萬輛，復合年增長率為52.8%，并預期于2030年達到3160萬輛，2024年至2030年的復合年增長率為17.8%。

中國已成為采用純電動汽車的全球領導者，銷量從2020年的110萬輛增至2024年的690萬輛，復合年增長率達到57.0%，預期2030年銷量達到1900萬輛，2024年至2030年的復合年增長率為18.5%。在此期間，純電動乘用車，包括運營車輛（包括網約車、出租車及由自動駕駛技術進步推動的新興自動駕駛出租車模式）及私家車輛，是市場普及的核心驅動力。

中型及重型卡車亦正在經歷電氣化進程，特別是在港口運輸、礦區作業及干線物流等高負載固定路線應用領域。這些領域的電氣化可減少排放并提高成本效益，而電池更換技術因補電速度較快、可減少停機時間并提高運行穩定性，可提供優于充電的解決方案。

中國的換電行業已成為對傳統充電基礎設施的重要補充，可在數分鐘內補充能源，并緩解季節性充電效率低下的問題。電池更換技術持續改進，加上電池生產成本下降，提升了更換營運的經濟可行性。這亦受到政策舉措、站點網絡不斷擴大以及與電池更換兼容的電動汽車車型日益多樣化所支持。

中國換電行業市場規模從2020年的人民幣15億元增至2024年的人民幣103億元，復合年增長率為61.1%，預期于2030年達到人民幣705億元，2024年至2030年的復合年增長率為37.8%。

奧動位于上海的研發和制造中心生產和組裝用于換電站的模塊化換電模塊和元件。公司的生產設施占地65,822平方米，為現有的生產營運和潛在的未來擴展提供了充足的空間。

公司的業務與中國能源補給行業的發展密切相關，尤其是換電行業。隨著私家車及營運車輛（如網約車及出租車業者）對換電技術的接受度日益提升，加上重型卡車等商用車輛逐步采用此技術，換電基礎設施的潛在市場規模顯著擴大。

根據灼識咨詢的資料，中國換電車輛數量由2020年的6.6萬輛增至2024年的26.9萬輛，復合年增長率達42.0%，預計于2030年將達到113.8萬輛，2024年至2030年復合年增長率為27.1%。同期內，換電站數量從2020年的600座增長至2024年的4400座，復合年增長率達68.2%，并預計在2030年達到24000座，2024年至2030年復合年增長率為32.5%。

財務方面，奧動的收入由2022年的11.06億元(人民幣，下同)增加4.5%至2023年的11.55億元，并于2024年下跌19.8%至9.26億元。截至2025年6月30日止六個月，公司的收入較2024年同期的4.74億元減少31.7%至3.24億元。

于2022年、2023年及2024年，公司的研發開支分別為7760萬元、7640萬元及6710萬元，占公司同期收入的7.0%、6.6%及7.2%。截至2024年及2025年6月30日止六個月，公司的研發開支分別為3720萬元及2700萬元，占公司同期收入的7.8%及8.3%。

公司的毛損由2022年的1.74億元減少至2023年的3990萬元，其隨后于2024年減少至3410萬元。截至2025年6月30日止六個月，公司的毛損由2024年同期的1570萬元增至人民幣2870萬元。于2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六個月，公司的毛損率分別為15.7%、3.4%、3.7%及8.9%。

于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，公司的凈虧損分別為7.85億元、6.56億元、4.19億元、2.83億元及1.57億元。

據招股書，奧動的股東包括：蔚來、豐田集團、暢聯股份等。

根據公司的策略，本次奧動香港IPO募資金額擬用作下列用途：將用于迭代及優化換電解決方案，以及推動公司的技術開發，包括加強數位智能系統、提升及推動V2S2G技術，及發展換電站無人化營運技術；將用作推廣及營銷公司的換電解決方案，以及提升公司的營運能力以支持可擴展的業務增長；將用于為潛在的全球戰略投資及收購提供資金，以補充和擴大公司的產品組合及技術，進而進一步推動公司的業務增長；及將用作公司的營運資金及其他一般企業用途。

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