美國國債這事兒現在鬧得沸沸揚揚的,今10月3日,財政部數據一出,總債務已經沖到37.85萬億美元,每個人攤下來差不多10.9萬美元。過去幾年,花錢大手大腳,刺激經濟、軍費、社保,全都堆上去。
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有人嚷嚷“印錢還債”,聽著簡單粗暴。美聯儲印37萬億,買光國債,一筆勾銷。表面上爽,債務清零,政府松口氣。
但這招兒在歷史上試過,全是血的教訓。印錢超GDP增速,通脹就來勢洶洶。美聯儲雙使命是穩物價和促就業,印這么多,物價飛天,信用崩盤。
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拿德國說事兒。一戰后,《凡爾賽條約》賠款1320億金馬克,德國財政窟窿大開。政府印紙馬克,月通脹2.95萬%,價格每3.7天翻倍。面包從幾馬克到幾萬億,工人一天領兩次工資,趕緊買東西。
印鈔廠發票開到33萬億馬克,紙幣面值天天加零。老百姓燒錢取暖,比買柴便宜。結果經濟癱瘓,社會動蕩,希特勒上臺借機鉆空子。
中國1948-1949年也類似,內戰后法幣超發,月通脹2178%。金圓券發行,限價限購,可黑市米價每小時翻番。工人麻袋裝工資,南京路商鋪關門。建國后新幣改革,舊鈔燒掉,黃浦江煙霧騰騰。根源是財政赤字大,印錢補窟窿,沒產出支撐。
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美國要是這么干,37萬億新鮮美元涌出,起初華爾街歡呼,美債收益率跌,養老金經理樂壞。但企業原材料貴,利潤薄。失業率躥升,工廠關門,工人排隊領救濟。美聯儲資產表爆棚,獨立性成笑話,國會逼印更多,惡性循環。
國際上更亂。日本持萬億美債,最大債主,美元貶值,儲備縮水,他們得拋售,匯率戰打響。中國外匯儲備調整,供應鏈轉歐元或人民幣。
歐盟布魯塞爾,軍援項目重算,援助資金折舊。沙特石油交易所拒美元報價,轉歐元人民幣,俄羅斯天然氣合同簽盧布。發展中國家抗議焚美元,煙霧中喊變革。資本流出美國,養老基金飛巴西,新興市場股市熱。
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全球格局變天。美元霸權從布雷頓森林體系開始,黃金掛鉤,坐穩結算王座。尼克松關金窗,靠石油美元鏈續命,幾十年穩住。但大規模印錢,貶值觸發儲備重配,59%全球外匯儲備美元份額掉頭。
人民幣結算升40%,歐元跟上,金磚國家本土幣交易多。軍售延期,盟友搖頭,美國買單能力弱,地緣政治博弈變味。俄羅斯、中國、歐盟利用窗口,供應鏈本土化,工廠燈亮,機器人轉。
國內政治直觀。通脹啃中低收入,購買力蒸發,社會不滿投選票。國會提高稅、砍福利,撕裂加劇。美聯儲工具箱豐富,加息抑通脹、稅收重構、債券展期,可印錢是飲鴆止渴。產業政策投基建、半導體、綠能,拉GDP,才是正道。
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