拆解剛上市的京東工業：如何掀起一場靜悄悄的工業革命？

作者：龔進輝

昨天，京東工業終于迎來自己的高光時刻——成功登陸港交所，全球發售211208800股，其中香港發售獲認購60.25倍，國際配售獲認購7.88倍。它的上市，不僅是一場資本盛宴，按每股14.1港元定價計算，募資凈額預計約28.27億港元，更是中國工業數字化轉型的里程碑事件。

京東工業脫胎于京東政企，2017年成為京東獨立業務單元，曾被外界形容為京東旗下“最隱秘的獨角獸”之一，如今上市讓它褪去神秘色彩，開始接受公眾檢驗。多虧了這家主攻工業供應鏈的公司，正掀起一場靜悄悄的工業革命——它不喧囂，卻深刻改變著制造業的成本結構和效率邊界。

當上市敲鐘的熱鬧歸于沉寂，是時候以理性視角全方位拆解京東工業的商業模式，以便更好地了解這家公司從過去到現在再到未來一以貫之的核心競爭力。換言之，京東工業到底做對了什么，才能熬到上市？又如何贏在未來？

01工業供應鏈需長期深耕

近年來，“扎根消費互聯網，擁抱產業互聯網”已成為行業共識。據我觀察，消費互聯網與產業互聯網既有天然差異，也有緊密聯系。其中，二者最明顯的差異在于擴張節奏。

消費互聯網講究“快魚吃慢魚”，一旦起勢便迎來快速爆發，在激烈競爭中催生出寡頭平臺；產業互聯網則主打“慢工出細活”，需要深入行業底層，理解復雜的業務流程，改造傳統的工作習慣，整合碎片化的系統數據，這個過程既快不了也急不得。其實，慢并非壞事，反倒成就產業互聯網的護城河，因為一旦在一個行業扎根成功，就能形成長期穩定的競爭優勢和客戶關系。

當然，消費互聯網與產業互聯網也存在千絲萬縷的聯系。產業互聯網起源于消費互聯網，且隨著消費互聯網進入平穩增長期，行業增量紅利逐漸消退，產業互聯網終于迎來自己的春天，與消費互聯網的深度融合（以下簡稱“雙網融合”）持續深化成為一大亮點，被寄予厚望。

以制造業為代表的工業領域數字化轉型，具有“一米寬、百米深”的特點。“一米寬”指行業是由若干業務邊界清晰的場景組成，“百米深”指每個場景背后都蘊含大量的工業知識和機理，每個場景的數字化都涉及不同的工具、軟件、技能、方法，具有很強的專業性和復雜度。

這意味著，盡管雙網融合給工業領域帶來顯著的效率提升機遇，但實際推進中仍存在諸多障礙，包括供需兩端高度分散，使供需匹配難度大大提高，海量非標準化商品，帶來高昂的溝通和交易成本，以及數據流通效率低下等，都制約著雙網融合的深度與廣度。

業內普遍認為，數智供應鏈可以高效串聯起整個產業鏈，讓成效更大化，這倒逼所有玩家需長期深耕才能創造產業價值。從2017年成為獨立業務單元，京東工業已走過8年，在實踐中探索出清晰的實施路徑，即橫向打通、縱向深耕、技術驅動三個核心維度。

橫向打通關鍵在于建立高效的鏈接機制。通過商品標準化、訂單智能分發、社會化庫存鏈接三大核心能力，京東工業已成功鏈接近16萬家供應商與多元化的客戶需求，實現自適應的供需精準匹配。

縱向深耕體現為對不同行業的深度理解。年初京東工業發起“萬億降本”行動，一口氣發布十大專屬場景解決方案，涵蓋汽車制造、能源電池、機器人等十大垂直行業，均開發出專屬場景的數智供應鏈解決方案，確保技術服務能夠真正貼合行業需求。

技術驅動則是高度復雜的工業供應鏈降本增效的基石。京東工業推出“太璞”數實一體化供應鏈解決方案，圍繞需求數智化、采購數智化、履約數智化、運營數智化，打造專業技術服務能力，為雙網融合注入核心動力。在太璞的加持下，某新能源車企實現快速尋源和小時級交付，降低循環周期23%，前置倉最快交付時效達1小時。

不難看出，京東工業最大優勢不是賣貨，而是既懂行業又懂數字化，成為工業企業的長期合伙人。它以專業可信賴的數智供應鏈技術和服務精準鏈接供需兩端，實現供需的最優匹配、降低社會化協同成本、提升全要素生產率，從而服務好新質生產力的構建和價值創造。

02八年征程構筑核心競爭力

鑒于數智化工業供應鏈是實現行業降本增效的必然路徑，長期深耕的京東工業終獲正反饋。灼識咨詢數據顯示，按2024年交易額計，京東工業是中國工業供應鏈技術與服務市場最大的服務提供商，市場份額達到4.1%，并以近三倍于第二名的交易額坐穩中國MRO市場頭把交椅。不僅如此，財務指標的改善更為直觀。

招股書顯示，2022-2024年，京東工業收入由約141億元增至204億元，復合年增長率為20.1%；凈利潤分別為-12.7億元、480萬元、7.6億元，今年上半年更是達到4.5億元，整體毛利率穩定在16%-18.6%。在工業供應鏈這個以重資產、低毛利著稱的行業，京東工業的盈利表現堪稱“教科書級逆襲”。

京東工業之所以在市場份額、財務指標上雙雙突破，并成功上市，根本原因在于其不斷強化商品供應鏈與數智供應鏈的“數實融合”這一核心競爭力，這也是它最大的創新和貢獻。具體來看：

數智層面，太璞數智供應鏈解決方案+工業大模型JoyIndustrial是京東工業的殺手锏。其中，太璞系統不僅是交易平臺，更是供應鏈大腦，通過分析1.11萬家重點客戶的采購數據，能提前預測需求波動。比如，某電子代工廠的季度產能爬坡期，系統自動預警某型號芯片的短缺風險，提前30天啟動備貨，幫助客戶規避芯片斷供導致的產能損失。

JoyIndustrial則打造“工業大模型+供應鏈場景應用”雙引擎，用精準的智能決策與流程優化，實現供應鏈成本的實質性降低、運營效率的倍數級提升。比如，京東工業通過“聚品聚量”將分散需求整合，并打造“AR+AI”供應鏈質量遠程管理體系，使寧德時代供應鏈響應速度與成本控制能力顯著提升，為能源電池產業提供可復制的轉型樣本。

實體層面，線下履約造成的交付滯后是困擾傳統工業采購的一大痛點，依托京東物流網絡與工業專屬基礎設施，京東工業構建了覆蓋廣泛的工業品供給與高效履約體系，背后是貨網、倉網和履約網絡發揮關鍵作用。比如，倉網包括京東中心倉、工業B倉、京工柜，以及為客戶量身定制的前置倉和企配倉。其中，生產線邊上的京工柜可以為企業庫存管理全面減負，本地化的工業前置倉提前備貨、就近入倉、優先履約，確保MRO供得上、供得穩、供得快。

履約網絡則主打“京倉京配”的服務模式，支持京準達、及時達、小時達、48小時達、72小時達等高效靈活的履約配送模式，滿足工業企業和用戶多場景采購和應急、保供等需求。正因如此，在新疆克拉瑪依的油田作業區，即使是-30℃的極端天氣，仍能保障鉆井設備配件的按時交付。

當商品供應鏈與數智供應鏈加速融合，可以構建商品力、技術力、履約力三位一體的護城河，形成強大的網絡效應：供應商越多，SKU越豐富，客戶粘性越強；客戶越多，數據積累越深厚，供應鏈優化越精準，從而助力產業降本、增效、合規、保供，即以四大價值為核心的系統性突破。其中，增效通過讓數據多跑動、商品少跑動，實現產業鏈各環節的高效協同，最終顯著改善工業品供應鏈韌性。

03下一站：萬億降本、出海

對于京東工業來說，上市不是終局，而是新起點，下一站該去往何方？上市融資用途直接暴露其擴張野心，未來48-60個月，約35%資金用于進一步增強工業供應鏈能力，約25%資金則用于跨地域的業務擴張。這預示著，萬億降本、出海將成為京東工業兩大發力方向，以尋求下一階段增長動力。

萬億降本方面，京東工業的種種探索能轉化為可觀的經濟價值。經過它與國研大數據研究院測算，2024年中國工業供應鏈總成本約115萬億元，若完成數字化轉型，整體有望降本近6%，即6.8萬億元。因此，京東工業提出5年降本萬億的目標并不激進，更何況成功踩中新型工業化、“人工智能+”行動兩大風口，乘政策東風的它大有可為。

要知道，新型工業化要求工業企業具備更強的供應鏈掌控力，來保障生產經營的穩定性，這也是實現高質量發展的必備條件，有賴于數字化和智能化技術的廣泛應用。單憑工業企業自身推進起來困難重重，必須借助產業服務商的力量，才能全面激活工業企業發展新動能。同時，“人工智能+”行動也倡導AI技術創新在工業供應鏈的全鏈應用，不斷提升供應鏈數智化協同水平。

而這恰恰是京東工業的強項，為了讓JoyIndustrial大模型能力在大量細分場景中落地，它同步打造出商品治理、供需匹配、伴隨出海三大深度應用智能體。以商品治理智能體“工品查”為例，供需拼配場景中，千條商機澄清從5小時縮短至15分鐘。由此可見，JoyIndustrial有望成為新一輪工業轉型升級的“技術抓手”。

出海方面，隨著國內制造業步入存量競爭階段，加上RCEP生效，出海成為必然選擇。目前，國內制造業的海外布局主要集中在新興市場，當地供應鏈基礎設施相對薄弱，普遍存在“商品找不到、商品價格高、履約不及時”等痛點，且各國法律法規差異較大，國內制造業客戶在供應鏈出海過程中需要了解、遵守當地法律法規和知識產權保護。

這些現實難題，使出海中資企業亟需有實力的服務商，協助解決以MRO為主的工業品供應鏈挑戰。而找京東工業準沒錯，其推出伴隨式出海與全托管服務，通過“跨境+本地供應鏈”雙線模式，服務新能源汽車、電子電器等頭部制造企業，從建設期保供延伸到量產期的成本優化與履約可視化。目前，京東工業已服務超百家中企出海，覆蓋墨西哥、印尼、匈牙利等國家。

放眼未來，京東工業將繼續發揮自身在數智供應鏈技術和服務方面的優勢，沿著伴隨式出海-本地化發展-全球一體化的發展路徑持續深耕國際業務，驅動全球工業供應鏈降本增效，讓工業采購更簡單、更高效，為中企無憂出海提供更強有力的支撐。

結語

作為京東系第六家上市公司，京東工業或許不是最耀眼的，但可能是最具戰略縱深的。它不僅延續京東深耕供應鏈的底色，更打造工業數字化的“中國樣本”。在消費互聯網流量見頂的當下，產業互聯網的星辰大海剛剛拉開序幕，站上新起點的京東工業將書寫工業供應鏈的新篇章！