央行13個月連購黃金，明年或漲三成，購金潮將延續

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大家好，這里是小銳帶來的深度財經觀察，本期聚焦中國央行連續第13個月增持黃金的動向，以及2026年金價或將迎來顯著上漲的趨勢信號。

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12月7日，中國人民銀行公布最新數據：截至11月末，我國黃金儲備達到7412萬盎司。這是自去年11月以來連續第13個月實現環比增長，標志著我國在國際儲備資產配置上的堅定步伐持續向前推進。

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就在四天前，世界黃金協會發布《2026年市場展望》，預測未來幾年國際金價有望攀升15%至30%。那么問題來了——為何央行在此背景下仍堅持買入？這一輪價格上行周期是否具備堅實支撐？

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央行13個月連購背后

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中國央行本輪黃金增持始于2023年11月，至今已連續13個月未間斷。累計增持規模達132萬盎司，折合約41.06噸，充分體現出戰略級布局的連貫性與耐心。

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截至今年11月底，我國官方黃金持有量為7412萬盎司，約等于2305.39噸，單月僅增加3萬盎司（約0.93噸）。雖然數量看似微小，但這種“細水長流”式的加倉方式恰恰反映了非情緒化、非短期博弈的長期思維。

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在全球金價屢創歷史新高之際，并未因估值高位而暫停采購；面對市場震蕩波動，也未出現恐慌式集中買入。這種穩健節奏既有效平滑了平均持倉成本，又避免了對全球黃金市場造成劇烈擾動。

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相較之下，部分國家央行常采取“追漲殺跌”的操作模式——金價走強時大幅加碼，回調時迅速停購。而我國的做法則展現出更強的戰略定力和宏觀視野。

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世界黃金協會于12月4日發布的前瞻報告，恰好為這一系列動作提供了有力注解。若其關于2026年金價上漲15%-30%的預測成真，則意味著央行過去一年所積累的黃金頭寸，已在低位提前鎖定可觀的潛在收益空間。

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需要強調的是，這類操作絕非投機行為。黃金作為無息資產，在持有期間不僅無法產生利息收入，還需承擔存儲、保險等隱性開支。如此持續增持，必然是基于對全球經濟格局演變的深入研判與長遠規劃。

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核心邏輯清晰可見：搶占金價上升周期前的關鍵窗口期，借助時間復利效應，實現國家財富的保值增值。這是一場以十年為單位的戰略卡位戰。

全球購金潮升溫

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或許有人會問：今年黃金價格已經刷新50次歷史高點，為何全球各國央行反而加速購入？答案藏在世界黃金協會最新發布的三季度《全球黃金需求趨勢報告》中。

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數據顯示，2024年第三季度全球央行凈購入黃金達220噸，較上一季度增長28%，同比亦上升10%。即便金價處于歷史高位，官方機構的買盤熱度仍在持續升溫。

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這一現象的背后，是各國對資產安全性的集體覺醒。黃金作為不受主權信用背書影響的實物資產，正被越來越多國家視為應對地緣動蕩與金融不確定性的壓艙石。

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除中國外，新興市場央行同樣表現積極。巴西央行在今年前三季度共購進65噸黃金，同比增長50%；波蘭央行更是在第二季度一次性增持100噸，創下該國年度最大單筆黃金收購紀錄。

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這些密集且集中的行動并非孤立事件，而是全球范圍內對美元主導體系依賴度下降的真實寫照。而中國的增持行為，還承載著另一層特殊使命——彌補黃金儲備占比偏低的歷史短板。

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根據2025年6月的數據，我國黃金儲備占外匯總儲備比例僅為7.32%。這一數值遠低于德國的77.47%和法國的74.88%，甚至不及俄羅斯的36.11%和英國的13.14%。

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在當前國際局勢日益復雜的背景下，黃金因其非主權屬性，天然具備規避制裁風險的能力。即使SWIFT系統受限或跨境支付受阻，黃金仍可通過物理交割完成價值轉移。

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這種“硬通貨”特性使其成為構建多元化儲備體系的核心支柱之一。提升黃金比重，實質上是在增強我國外匯資產的整體抗沖擊能力，構筑更加穩固的金融防線。

金價上漲的關鍵變量

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要判斷2026年金價能否真正起飛，必須緊盯美聯儲貨幣政策走向。目前市場共識正在快速凝聚：CME FedWatch工具顯示，美聯儲在12月啟動降息的概率已達87%。多位經濟學家進一步預計，2026年或將迎來兩次降息。

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這對黃金而言構成雙重利好。首先，由于黃金本身不產生利息，其持有成本通常體現為放棄的利率收益。當銀行存款利率從3%降至2%，持有黃金的機會損失隨之收窄，吸引力自然上升。

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其次，美元與黃金長期呈現負相關關系。美聯儲降息往往導致美元走弱，進而推升以美元計價的黃金價格。歷史統計表明，美元指數每下跌1個百分點，金價平均上漲1.2%左右。

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更為關鍵的是美國高達38萬億美元的國債負擔。當前每年僅支付的利息支出就突破1.5萬億美元，相比之下，美國2023年全年軍費開支約為8800億美元。這意味著利息支出已是國防預算的近1.7倍。

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在此財政壓力下，繼續維持高利率將加劇債務滾雪球效應，因此選擇寬松路徑幾乎是必然選項?；仡?019年，美聯儲開啟三次降息后，當年國際金價漲幅超過18%。歷史雖不簡單重復，但常常押韻。

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當然，變數依然存在。倘若美國經濟意外強勁復蘇，或通脹再度抬頭，貨幣政策可能轉向緊縮。但從當前數據來看，寬松預期仍是市場的主流判斷。

不止于理財

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理解央行的黃金策略，不能局限于短期價格波動，而應看到其背后的深層考量。連續13個月增持，本質上是我國應對全球經濟碎片化與金融去中心化的戰略性回應。

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目標明確指向兩個方向：一是優化外匯儲備結構，降低對單一美元資產的過度依賴；二是為人民幣國際化進程注入可信的實物支撐。

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在全球“去美元化”浪潮不斷擴大的今天，人民幣若想提升國際接受度，就必須擁有強有力的錨定資產。黃金，正是全球公認的終極價值尺度。

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例如，在部分跨境能源交易中，已有國家開始嘗試采用“人民幣+黃金”組合結算機制。我國黃金儲備的穩步增長，直接提升了此類安排的公信力與可行性。

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對于普通投資者而言，這波國家級別的資產調整也傳遞出重要信號：黃金歷經千年考驗，其作為終極財富儲存手段的地位從未動搖。

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與其每日焦慮金價漲跌、糾結買賣時機，不如看清大勢——從央行持續增儲，到全球購金熱潮再起，再到貨幣政策轉向明朗，一條完整的邏輯鏈條已然成型。

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在個人資產配置中保留一定比例的黃金相關產品，本質上是為家庭財富設置一道“防火墻”，抵御不可預知的系統性風險。

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需要提醒的是，普通投資者無需盲目搶購實物金條。畢竟保管成本高、流動性差，變現過程繁瑣。相較之下，通過黃金ETF、黃金主題基金等標準化金融工具參與，門檻更低、效率更高。

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這類產品能夠緊密跟蹤金價走勢，兼具透明度與便捷性，更適合大多數居民家庭進行長期配置。

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從中國央行長達13個月的穩步推進，到全球多國央行的協同加倉，再到美聯儲政策拐點的逐步顯現，本輪黃金行情的基本面支撐愈發牢固。

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無論是國家層面的儲備重構，還是個體層面的財務規劃，真正值得重視的不是某一次價格跳漲，而是黃金背后所代表的戰略價值。

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央行用實際行動告訴我們：真正的財富管理，從來不追求一夜暴富，而是未雨綢繆、步步為營?？炊@一點，才算是抓住了這場黃金大潮中最本質的啟示。