中時(shí)通：強(qiáng)雨雪剛把玉米架上“熱搜”，到貨潮反手一巴掌？

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

12月10日，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)褪去前期單邊上漲的狂熱，進(jìn)入震蕩調(diào)整通道。這并非基本面逆轉(zhuǎn)，而是前期快速上漲后，市場(chǎng)對(duì)利空消息的敏感反應(yīng)與部分貿(mào)易商獲利了結(jié)共同作用的結(jié)果。

分別來(lái)看，

山東華北：到貨暴增，價(jià)格普跌！深加工門前到貨量重回高位，到貨破千直接“砸”低報(bào)價(jià)，山東企業(yè)普遍帶頭下調(diào)。市場(chǎng)惜售情緒松動(dòng)，曾經(jīng)持糧待漲的貿(mào)易商與農(nóng)戶轉(zhuǎn)身成了拋售急先鋒。隨著供需關(guān)系邊際短暫改善，市場(chǎng)從“主流穩(wěn)價(jià)”切換到“全面壓價(jià)”僅用了48小時(shí)。

東北內(nèi)蒙：漲價(jià)落幕，高位震蕩！在直屬庫(kù)提價(jià)引領(lǐng)下一度沖高的東北市場(chǎng)，如今上漲動(dòng)力已然耗盡。市場(chǎng)利空傳聞增多疊加期貨盤面拖累，部分基層農(nóng)戶和囤糧貿(mào)易商趁勢(shì)兌現(xiàn)盈利。但優(yōu)質(zhì)糧源的稀缺性依舊穩(wěn)固，東北作為全國(guó)飼用玉米一家獨(dú)大的“優(yōu)質(zhì)供應(yīng)區(qū)”的底色未改。

晨間提示：

短期來(lái)看，利空情緒與售糧高峰形成共振！

一則，高價(jià)抑制需求，下游承接乏力。本輪東北地區(qū)漲幅尤為明顯，甚至入關(guān)利潤(rùn)出現(xiàn)倒掛，價(jià)格高位勢(shì)必會(huì)抑制下游采購(gòu)積極性。目前養(yǎng)殖端持續(xù)虧損的窘境，使得飼料企業(yè)承接高價(jià)糧源能力有限；深加工面臨成本壓力，部分存在降產(chǎn)預(yù)期。

二則，利空傳聞擾動(dòng)，資金加速撤離。當(dāng)前玉米期貨主力合約正值移倉(cāng)換月期，而現(xiàn)貨市場(chǎng)本就擔(dān)憂明年1月可能啟動(dòng)的政策性托市小麥拍賣；疊加200萬(wàn)噸玉米調(diào)節(jié)儲(chǔ)備投放等偏空傳聞滿天飛，資金撤離近月合約導(dǎo)致盤面大幅回調(diào)，進(jìn)而傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場(chǎng)。

三則，售糧壓力漸近，供應(yīng)逐步增加。前期低位建倉(cāng)的貿(mào)易商在獲利豐厚后選擇逢高兌現(xiàn)，加大了市場(chǎng)短期供應(yīng)。接下來(lái)隨著12月中下旬臨近，東北農(nóng)戶年底還款需求可能推動(dòng)售糧進(jìn)度加快，需密切關(guān)注基層上量節(jié)奏。

中長(zhǎng)期看，需緊盯“優(yōu)質(zhì)糧源缺口”主線！今年華北主產(chǎn)區(qū)遭遇“爛場(chǎng)雨”，大量玉米霉變，無(wú)法達(dá)到飼用標(biāo)準(zhǔn)，東北糧順勢(shì)成為飼用原料的香餑餑。與此同時(shí)，全國(guó)生豬存欄量穩(wěn)居高位，雖然10月末全國(guó)能繁母豬存欄量降至3990萬(wàn)頭，單月去化45萬(wàn)頭，去化速度超0.8%，也是自2024年6月以來(lái)首次跌破4000萬(wàn)頭大關(guān)，但產(chǎn)能傳導(dǎo)存在時(shí)滯，飼用剛性需求暫時(shí)依舊旺盛。而優(yōu)質(zhì)糧源的結(jié)構(gòu)性短缺成為貫穿市場(chǎng)的核心矛盾，將長(zhǎng)期支撐玉米價(jià)格。

此外，寒潮攜強(qiáng)雨雪來(lái)襲！據(jù)氣象預(yù)報(bào)顯示，預(yù)計(jì)12月10日至13日，我國(guó)大部地區(qū)將自西向東出現(xiàn)大風(fēng)降溫，日平均或最低氣溫普遍下降6～10℃。除了降溫影響外，北方多地將迎中到大雪、局地暴雪。寒潮引發(fā)的強(qiáng)雨雪，或阻礙糧源流通，按照慣例趁雪到之前不排除避險(xiǎn)賣糧，但隨著雪來(lái)，若影響運(yùn)輸?shù)谋尘跋拢唐诨蚣觿^(qū)域性供應(yīng)緊張局面，為價(jià)格提供階段性支撐。不過(guò)也需警惕雪后賣壓，因?yàn)樘鞖庑星楸緛?lái)持續(xù)性就有限，天氣轉(zhuǎn)晴后，積攢的賣壓也會(huì)隨之而來(lái)。

期貨市場(chǎng)：

期貨市場(chǎng)率先“降溫”，主力合約2601自高位回落，連續(xù)三日收跌！

12月8日，開盤2290元/噸，收盤2261元/噸，下跌36元，跌幅1.57%。

12月9日，開盤2255元/噸，收盤2236元/噸，下跌37元，跌幅1.63%。

12月10日，開盤2232元/噸，收盤2241元/噸，下跌2元，跌幅0.09%。

來(lái)源：中時(shí)通