A股：大盤精準收在3900點，盤中突傳小作文！明天，等待靴子落地

今日A股三大指數集體上演探底回升走勢，但成交額再度跌破1.8萬億元，市場已連續兩個交易日陷入縮量震蕩。值得關注的是，午后個股情緒顯著回暖，收盤時超2000只個股實現上漲，較上午一度近4000只個股下跌的低迷態勢明顯改善。

核心疑問在于：推動指數探底回升的關鍵邏輯是什么？明日（周四）凌晨美聯儲政策“靴子”即將落地，市場后續走向如何？以下展開具體分析：

一、精準收于3900點，盤中拉升核心邏輯拆解

從今日大盤走勢來看，日內最低點觸及3876點，最終收盤精準定格在3900點，全天走出縮量十字星形態，彰顯市場控盤特征顯著。回顧近期表現，指數突破3900點后便遭遇拋壓回落，而一旦跌破該關口，又會有資金進場護盤，穩定性極強。

本次反彈至3936點后回落，最低下探3876點后拉升，區間波動僅60個基點，進一步印證控盤的精準性。而實現這種精準控盤的核心，在于借助券商、保險等指數權重工具——此前大盤能夠攀升至3936點，正是依托保險與券商板塊的拉升帶動；后續兩大板塊回調，指數隨即跌破3900點；今日低點出現后，券商、保險再度發力，推動指數重回3900點。

近期市場頻繁出現“漲后是否會大漲”“調整后是否會大跌”的疑問，我的觀點始終是“不會”。當前市場并非趨勢性行情，指數大概率維持有節奏的反彈與調整，反而是個股情緒呈現極端分化，要么普漲要么普跌，其余時段操作難度較高。

具體到今日的探底回升，除了券商、保險的權重拉動，地產板塊的異動是另一關鍵變量，核心驅動源于兩條關鍵消息：

其一，萬科債券展期落地，成為萬科A漲停的核心誘因，同時帶動A股與港股市場地產股集體共振拉升；

其二，盤中流傳的房貸貼息相關“小作文”進一步助推地產板塊走強。所謂房貸貼息，核心是減輕購房人債務負擔——以當前約3.3%的房貸利率為例，若能獲得1%的補貼，實際利率將降至2.3%左右，這一預期顯著提振了房地產板塊的市場信心。

綜上，午后在地產板塊領漲、券商保險協同發力的背景下，大盤實現探底回升。需要提醒的是，當前地產板塊仍需以超跌反彈看待，行業長期預期空間有限，短期核心以防范風險為主，其上漲持續性仍需后續驗證。

二、明日行情展望：周四等待“靴子落地”，警惕變盤風險

周四凌晨，美聯儲12月份利率決議將正式公布，“是否降息”的謎底即將揭曉，這無疑是全球投資者關注的核心焦點。從市場預期來看，12月份降息概率較高，多數投資者已提前做好應對準備，但核心關注點集中在兩方面：一是本次降息屬于“鷹派降息”還是“鴿派降息”；二是美聯儲官員講話釋放的后續政策信號是否超預期。

盡管降息預期已逐步兌現，但增量信號才是關鍵——這也是近期資金交易意愿低迷、市場持續縮量的核心原因，資金普遍選擇等待政策確定性。回顧歷史走勢，A股在前兩次美聯儲降息前后均表現平淡，足以印證資金在重要時間窗口的避險傾向，這也是近兩日個股表現低迷、建議“多看少動”的核心邏輯。

對于明日A股走勢，我的核心判斷如下：

首先，需明確當前大盤的核心運行框架仍是震蕩，大漲或大跌的概率均較低，需摒棄極端行情預期，以震蕩視角分析。在震蕩周期內，今日縮量十字星的出現，意味著明日可能迎來變盤窗口，但向上變盤的概率有限——今日拉升更多屬于30分鐘級別小周期反彈，日線級別調整或尚未到位。若美聯儲降息及講話未釋放超預期利好，明日大盤大概率延續震蕩調整態勢。

其次，創業板指數今日在CPO光模塊板塊拉升下探底回升，重回3200點，其走勢已與CPO光模塊板塊深度綁定。對創業板的判斷，核心需跟蹤CPO光模塊板塊后續走向：是延續抱團上漲態勢，還是在短期創新高后進入回調整理？

對散戶投資者而言，CPO光模塊板塊接連創新高后，追漲風險較高，建議等待回調整理時再尋覓參與機會。本周行情的核心特征是機構抱團加劇——上周末“基金經理薪酬與業績掛鉤”政策落地后，基金機構抱團跡象愈發明顯，本質是利益綁定下的策略選擇。這種抱團行情或不會快速結束，但散戶需清醒認知自身風險承受能力：抱團行情中既存在集體沖高的可能，也潛藏基金高位接盤、節奏踏錯的風險。

綜上，當前量能水平尚未達到安全參與區間，市場仍將維持反復震蕩格局。若量能進一步萎縮至低迷狀態，后續參與的安全邊際反而更高。趨勢突破行情中，放量買入是追求確定性；但在震蕩行情中，更適合在縮量悲觀時布局，在放量大漲時保持謹慎。