香港業界呼吁港交所延長交易時間至24小時

香港股市近期表現強勁，截至11月中旬，恒指累計漲幅超過3成，首10個月日均成交額達2582億元，較去年同期增長1倍。作為國際金融中心，香港持續透過制度創新推動資本市場高質量發展。近期隨著美國納斯達克交易所、紐約證券交易所等國際主要市場計劃推行24小時交易或延長交易時間，香港市場也出現類似呼聲，業界建議跟隨24小時交易的國際大趨勢。業界分析指，香港落實24小時交易或延長交易措施，須顧及市場風險和各大投資者，建議可分階段延長交易時間，期間進行全面風險評估與監控。

24小時交易乃大勢所趨

越來越多國際市場決定延長交易時間，納斯達克預告將于明年實施24小時交易，紐交所亦計劃將其Arca電子交易所交易時間延長至每日22小時，而倫敦證券交易所傳也在研究推行24小時交易；東京證券交易所更于去年11月起將交易結束時間延長30分鐘。

在這情況下,業界紛紛提出倡議。四大國際會計師事務所之一的德勤，早在5月時,已建議分階段延長港股交易時段，甚或推出24小時交易。德勤又在今年的《施政報告》建議書中提出，香港可分階段延長交易時間：首先將收市時間延至傍晚6時，使其與歐洲早市重疊，待系統、風險管理及監管框架完善后，再逐步推進至24小時交易，以吸引更多國際投資者。

耀才證券行政總裁許繹彬接受本刊記者電話采訪時表示，該行支持港股推行24小時交易，過去已向港交所提出相關建議，認為當局應詳細研究。他透露，該行已有24小時交易團隊，負責在港股收市后為客戶進行美股交易，形容“一齊準備就緒，只欠東風”。他并指，業界早已提供24小時電子化存款渠道，相信香港具備推行24小時交易機制的條件。

接軌世界 成交可增七成

記者問對于24小時交易會否對小型券商造成壓力，許繹彬認為，24小時交易將有效令港股接軌世界市場，鞏固香港作為國際金融中心的競爭優勢，同時增加庫房收入。他預計，方案落實初期可刺激港股主板成交較現時增加五成至七成，運作成熟后甚至可以翻倍。

此外，他相信，特區政府會提供充足時間讓業界預備，期望港交所能早過美國納斯達克交易所推出24小時交易。他又建議先分階段進行，如跟夜期到凌晨3時收市，或最少交易至凌晨12時，并呼吁政府應協助小型券商轉型以適應新環境。

記者打電話到香港投資基金公會,該公會負責人回應指，香港作為國際金融中心及基金管理樞紐，為保持競爭力并持續吸引國際資金，有必要緊貼全球交易模式的轉變，同時在本港正發展成為國際虛擬資產中心的背景下，探討延長交易時間可行性，并了解其是否有助進一步配合國際市場發展步伐及投資者需求，屬大勢所趨。

他又建議應立刻開展可行性研究，全面評估市場供求、成本效益等方面對市場參與者的影響。又認為，延長交易時間將對零售基金的交易、結算流程、估值及營運帶來影響，若然實施延長交易時間，屆時須檢視相應機制。

有小型證券商陳先生對記者說,本港金融市場延長交易時間或實行24小時交易，將有助擴大投資者基礎，涵蓋歐美等更多時區的國際投資者；其次能夠增強流動性，預計將直接帶動成交金額增長，有助縮窄買賣差價，更準確反映公司價值；以及投資者可于全球經濟數據發布或重大事件發生時迅速作出反應；另一關鍵效益是還能推動現有7x24小時交易的數碼資產與傳統金融產品結合，助力香港發展成數碼資產創新中心。

他還建議，必須針對相關風險，采取分階段延長策略，并于各階段進行全面風險評估與監控。同時可借助科技手段，如自動化交易系統與實時監控工具，以降低潛在風險。

風險評估需先行

港交所行政總裁陳翊庭早前于一公開場合上指出，對推行24小時港股交易沒有立場，但認為必須評估風險。她認為必須廣泛征詢公眾意見。“我們一定要兼顧對整個流程會否造成壓力，怎樣去減低風險，要有一個充分分析。因為如果24小時無縫交易，萬一有什么出錯，現在尚有幾小時空間可以修補問題，如果24小時沒間斷交易就沒有余地了。”

她繼續指出，正如先前研究惡劣天氣如常交易一樣，任何牽涉延長交易時段的建議，均必須與持份者充分溝通，并仔細研究細節，她表示明白到投資者期望交易可更便捷和快速，以及無間斷地參與市場。

陳翊庭又表示,上半年港交所收入及盈利亦創歷來半年度新高，中期多賺近四成至85億元。第一次中期息每股派6元，按年增長38%，收入亦升超過三成。新股市場方面，上半年共有44家新股上市，集資總額達1,094億元，按年增長約7倍。陳翊庭強調,過去六個月，港交所收到的新股上市申請創歷史新高，展望下半年及未來，將會繼續提升平臺、基礎設施及產品，為投資者和上市發行人提供更多元化的產品，更快捷方便的交易。然而推行24小時交易也伴隨潛在風險，推行24小時交易需全面考慮市場運作、系統負荷及風險管理等因素，港交所會詳細研究。

來源：香港經濟導報

作者：本刊主筆 何潔霞