普冉股份再出手：收購諾亞長天剩余49%股權，全資控股SHM，強化存儲賽道競爭力

來源：中國證券報

12月8日晚，普冉股份（證券代碼： 688766.SH ）披露發行股份、可轉換公司債券及支付現金購買資產并募集配套資金預案，擬以發行股份、可轉換公司債券及支付現金的方式，購買珠海諾延、元禾璞華、橫琴強科持有的諾亞長天49%的股權并募集配套資金。

此前，普冉股份對目標公司SHM已經實現控股（詳情見：），本次交易完成后，諾亞長天將成為上市公司全資子公司，目標公司SHM將成為上市公司全資孫公司。公司股票將于12月9日開市起復牌。

01#同行業產品高度協同

公告顯示，普冉股份本次交易的目標公司SHM，即SkyHigh Memory Limited，是一家注冊在中國香港的半導體企業，注冊資本600萬美元，專注于提供高性能2DNAND及衍生存儲器產品及解決方案，主營產品包括2D SLC NAND、eMMC、MCP等。SHM在韓國和日本設有工程中心，并在全球范圍內建立了較為成熟的銷售網絡，可為客戶提供高質量閃存解決方案，具有完整的業務體系和直接面向市場獨立持續經營的能力。憑借卓越的產品能力和工程能力，其高性能產品在全球市場具有較強的競爭力。

根據Trendforce等市場調研數據，SHM為2024年全球第四大SLC NAND廠商，僅次于鎧俠、美光和華邦。公告還顯示，諾亞長天系為收購目標公司SHM而設立的主體，持有SHM100%股權。諾亞長天2024年度營業收入8.63億元，凈利潤2245.38萬元，今年前8個月，營業收入6.87億元，凈利潤4749.34萬元。

普冉股份公告稱，本次交易系上市公司收購控股子公司諾亞長天的少數股權，有利于上市公司進一步夯實非易失性存儲產品布局，增強上市公司對SHM的控制力，提高上市公司的持續盈利能力和抗風險能力。

本次交易前后，普冉股份的主營業務范圍不會發生變化，雙方均屬于存儲器芯片行業。據了解，普冉股份系行業內為數不多的同時具備NOR Flash、EEPROM、MCU和VCMDriver產品線的芯片設計公司，而SHM則聚焦SLC NAND、eMMC、MCP等產品，致力于提供高質量、高可靠性的NAND存儲器解決方案，雙方在產品、技術、團隊、市場和供應鏈等方面存在高度協同。

02#存儲漲價系供需雙向驅動

公告顯示，標的公司諾亞長天的審計和評估工作尚未完成，標的資產的評估值及交易價格尚未確定。根據相關數據初步測算，本次交易預計未達到《重組管理辦法》規定的重大資產重組標準，不構成上市公司重大資產重組。

存儲器是半導體重要的細分領域，目前正處于一個高速發展和技術變革的時期。隨著智能汽車、AI大模型等新興場景的涌現，市場對存儲芯片需求日益增長，存儲芯片市場空間廣闊。根據弗若斯特沙利文數據，受益于端側AI、汽車電子等領域的發展對存儲芯片的需求提升，SLC NAND全球市場規模有望從2024年的23.1億美元升至2029年的34.4 億美元，對應復合年增長率為5.8%。

普冉股份2025年三季報顯示，前三季度上市公司營業收入為14.33億元，同比上升4.89%；歸母凈利潤為5904.92萬元，同比下降73.73%。第三季度，普冉股份實現營業收入5.27億元，同比增長11.94%；實現歸母凈利潤1831.58萬元，同比下降79.4%。

公司在接受投資者調研時介紹，凈利潤相對大幅被壓縮主要系營運費用及研發費用同比大幅增長以及庫存計提減值部分相關的影響。

普冉股份表示，本輪NOR Flash漲價主要為供需關系雙向的驅動，公司也將持續將上游漲價傳導。公司在第四季度正與下游客戶就NOR Flash存儲芯片價格變化進行洽談，部分產品價格相較三季度已有所改善，行業整體需求出現邊際回暖跡象。

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