夢龍“單飛”上市，640億市值背后，中高端雪糕能否站穩中國市場？

■按：

“兒時奢侈品”夢龍，能否抵御本土品牌的“質價比”沖擊？

12月8日，夢龍冰淇淋公司（The Magnum Ice Cream Company N.V.，下稱“夢龍公司”）在阿姆斯特丹、倫敦與紐約三地上市，成為全球最大的冰淇淋IPO。

圖源：網絡

上市當日，公司市值達78億歐元（約合人民幣642億元）。作為從聯合利華拆分而來的獨立主體，夢龍擁有全球5大冰淇淋品牌中的4大品牌，包括和路雪、可愛多、夢龍和Ben&Jerry's，堪稱冰淇淋行業的“豪門新貴”。

此次獨立上市，不僅是夢龍發展歷程的重要節點，也再次將高端雪糕賽道的競爭格局推向公眾視野。承載著一代人情懷的夢龍，能否在爭議與挑戰中站穩中國高端雪糕市場？

01.

全球冰淇淋零售市占率21%

此前，夢龍公司的業務歸屬于聯合利華集團。2024年，為簡化公司結構、重振增長，聯合利華集團決定拆分包含夢龍、和路雪和可愛多等品牌在內的冰淇淋業務；2025年7月，業務分拆完成，夢龍公司作為聯合利華集團內的一家獨立公司開展運營。

此次分拆誕生了一家"冰淇淋巨頭"。據聯合利華披露的投資者文件，2024年，冰淇淋業務的收入達到79億歐元（約合人民幣666億元），調整后EBITDA（注：稅息折舊及攤銷前的利潤）達到13億歐元（約合人民幣110億元），在全球冰淇淋零售市場的占有率約為21%，在全球運營著約300萬個冰柜。

品牌矩陣層面，按2024年營收計算，其旗下四大品牌均躋身全球前五：和路雪（28億歐元）、夢龍（18億歐元）、Ben & Jerry’s（11億歐元）、可愛多（7億歐元）。

中國市場是其重要增長極。據夢龍公司向美國證券交易委員會（SEC）提交的相關文件，2024年全年及2025年上半年，其在華收入分別為3.17億歐元（約合人民幣26.16億元）、2.7億歐元（約合人民幣22.29億元），2025年上半年同比增幅超兩位數。按2024年零售額份額算，夢龍公司為中國第二大冰淇淋企業，旗下的可愛多、夢龍兩大主力品牌分別位列中國市場第四、第五。今年9月的資本市場活動日活動中，夢龍公司透露，目前在中國的市場份額大約為11%。

02.

錨定中高端賽道，曾陷入雙標用料風波

夢龍是不少人心中的“兒時奢侈品”。上世紀90年代進入中國市場時，它以7元/支的定價錨定中高端賽道。即便在競爭白熱化的今天，這一定位仍被強化。“在上述資本市場活動日活動中，夢龍首席執行官Peter ter Kulve稱：“中國可能是全球競爭最激烈的冰淇淋市場，我們在中國的產品策略專注于高端定位。”

面對本土品牌的“質價比”沖擊，夢龍近年來加速產品創新。2025年年初，夢龍接連上新了MARBLE大理石、布朗尼冰淇淋和醇巧筒等新品。

從定價看，新品依舊延續高端路線。京東平臺顯示，4支夢龍甜查理草莓奶凍口味冰淇淋（62g）的價格為56.9元，2支夢龍甜酒風味布朗尼蛋糕冰淇淋（48g）的價格為39.9元，1支夢龍濃郁生椰拿鐵醇巧筒冰淇淋（79g）的售價為29.9元 。

圖源：夢龍小紅書官方賬號

此外，為了布局迷你類冰品的細分市場，2023年4月推出的迷你夢龍將單支雪糕的克重從65克減少為42克左右，上市后深受消費者歡迎，一度占據京東棒支冰淇淋熱賣榜榜首。

但近年來，夢龍的品牌信譽度也屢遭沖擊和質疑。

2021年，夢龍被爆出“雙標用料”，即大陸版冰淇淋成分為大比例植物油和少量的奶粉，國外配料表卻為牛奶。聯合利華全球副總裁曾錫文彼時在接受媒體采訪時表示，不同地區的整體配方體系一致，但具體用料確實存在差異，系各國配料表表述差異所致。但這一說法并未打消消費者的疑慮，也讓夢龍多年來積累的品牌信譽度受到影響。

2024年，夢龍被曝質量問題。當年3月，英國食品標準局官網發布消息稱，因為可能含有金屬碎片，聯合利華（Unilever）正在召回多個生產批次的夢龍經典系列冰淇淋，批號分別為L3324、L3325、L3326、L3327和L3328。不過，召回不涉及中國市場。據南都灣財社2024年3月31日報道，夢龍客服稱“夢龍冰淇淋均符合國家標準，目前內部暫未收到相關產品的召回通知”。聯合利華中國區相關負責人隨后在接受媒體采訪時則稱，?相關批次產品并未在中國市場銷售。

03.

高端雪糕遇冷，本土品牌“質價比”沖擊加劇

夢龍的高端堅守，正遭遇中國市場消費趨勢轉變的沖擊。近兩年，高端
雪糕已難尋蹤跡，5元以下平價雪糕占據商超、便利店核心陳列位，成為市場消費主流。

消費者對高價雪糕的態度也日趨理性。《消費者報道》記者采訪發現，不少價格敏感型消費者選購雪糕首要考慮的是其價格，更愿意購買10元以下的雪糕。

“初中就知道夢龍雪糕了，但直到現在還沒有吃過”，已工作多年的徐慧（化名）告訴《消費者報道》記者，在她眼中，夢龍和哈根達斯都屬于高端雪糕，“寧愿花30元買一個手工冰淇淋，但不舍得買（同價位）預包裝雪糕，太貴了。”

喜歡清爽口味的消費者張怡（化名）則認為，“夢龍巧克力很濃郁偏甜，十幾元一支，性價比不高。”

對于愛嘗新奇口味的楊琦（化名）來說，夢龍現在變得有點“普通”。“小時候覺得夢龍很高級，用料很純、巧克力味濃郁。但接觸過更多的雪糕產品后，感覺它現在也沒有很特別。”楊琦告訴《消費者報道》記者，她現在更看重雪糕的口味，在選購雪糕時會“先看口味（喜歡新奇口味），然后再看價格“，”貴點也沒關系，反正是偶爾嘗鮮。”

當前，中國雪糕市場競爭日趨激烈，蒙牛、伊利等本土巨頭以及新銳品牌紛紛以“高質低價”搶占市場，讓堅守高端的夢龍壓力倍增。從曾經的網紅頂流鐘薛高被爆破產清算，到風靡全球的哈根達斯瘋狂關店，皆印證了高價雪糕在中國市場的生存困境。

04.

獨立運營有優勢，產品分層是關鍵

始終堅守高端定位的夢龍，如何有效抵御本土品牌的“質價比”沖擊，穩穩立足中國市場？

中國食品產業分析師朱丹蓬對《消費者報道》記者稱，對中國冰淇淋市場長期看好，市場正處于高速發展、高速增長、高速擴容期，常年化消費趨勢明顯，女性客群持續擴大，為品牌提供了增長空間。但行業競爭的核心已轉向“創新升級跟迭代的速度”與“質價比與性價比兩者如何兼而有之”。

“當前，雪糕市場已進入百花齊放的時代，3-5元、8-10元、幾十元價位均有對應的客群。”朱丹蓬表示，從發展前景來看，夢龍的優勢在于獨立運營后的專注度。“不同于伊利、蒙牛將冰淇淋作為產品矩陣的一部分，夢龍可聚焦資源投入，疊加品牌效應、規模效應、完整供應鏈，仍具備競爭力。”但他也強調，夢龍毛利率偏高，存在降價空間，且能否建立完善的產品金字塔，實現精準分層，是立足中國市場的關鍵。

作者：胡文靜

微信編輯：vivian

責任編輯：肖道

制圖：Judy Chen、Julia

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