阻擊Netflix，派拉蒙對華納兄弟發起惡意收購

派拉蒙正式開啟對華納兄弟的惡意收購

大衛·埃里森（David Ellison）在追求拿下華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery, WBD）的行動上，顯然不打算悄悄退場。

周一，埃里森旗下的派拉蒙天舞（Paramount Skydance）宣布，已正式啟動全現金公開收購，以每股30 美元的價格買下華納兄弟探索所有流通在外的股份——與 12 月1 日遞交給WBD 董事會的提桉條件相同。派拉蒙的收購提桉涵蓋整個華納兄弟探索公司，包括CNN、TBS、TNT 等電視頻道業務。

派拉蒙天舞總裁大衛·埃里森的父親是美國頂級富豪，甲骨文創始人拉里·埃里森，大衛埃里森和他妹妹都是重度電影迷，很早就開始投資電影行業

派拉蒙的宣布，正值Netflix 與WBD 于上周五揭露雙方已簽署具約束力協議，Netflix 將以720 億美元買下華納兄弟影業、HBO 與HBO Max（企業價值827 億美元）。

依照派拉蒙說法，其全現金收購提案對應的企業價值達1084 億美元（包含承擔債務）。相較之下，Netflix 的方案則采用“波動性高且結構復雜”的組合，以 每股 27.75 美元的估值（23.25 現金＋4.5 美元股票），并依Netflix 未來股價表現而變動，對應企業價值為827 億美元（不含電視業務）。

派拉蒙在宣布這項惡意收購行動時指出：“派拉蒙向 WBD 股東提出的策略性與財務性皆具吸引力的報價，是Netflix 交易之上更優的替代方桉。Netflix 的交易價值較低、充滿不確定性，且會讓WBD 股東面臨一場曠日費時、跨多國法規審查的流程，結果不可預期，交易結構也復雜且高度波動。”

派拉蒙每股30 美元的報價背后，由甲骨文（Oracle）共同創辦人拉里·埃里森（Larry Ellison）——大衛·埃里森之父——與 紅鳥資本（RedBird Capital Partners）支持；兩者也是出資協助天舞媒體收購派拉蒙環球（Paramount Global）的資金來源。最新的WBD 收購提案中，亦獲得沙特阿拉伯、卡塔爾與阿布扎比主權基金的支持。此外，派拉蒙表示，其收購資金部分將由美國銀行（Bank of America）、花旗銀行（Citi）以及阿波羅全球管理（Apollo Global Management）提供的540 億美元債務承諾支應。

目前，華納兄弟探索與Netflix 的代表尚未回應置評請求。

埃里森過去已三度對WBD 出價，但WBD 董事會于10 月否決了他當時的最高報價——每股 23.50 美元（80% 現金＋20% 股票）。之后，天舞派拉蒙于12 月1 日提交了全現金的30 美元/股提桉，但WBD 董事會最終選擇與Netflix 達成收購華納兄弟影業與HBO Max 的協議。

在先前的收購提案中，埃里森曾提出讓WBD 執行長大衛·扎斯拉夫（David Zaslav）出任合并后派拉蒙天舞–WBD 的共同董事長兼共同執行長；目前尚不清楚最新提案是否仍包含此安排。

派拉蒙董事長暨執行長埃里森周一在聲明中表示：“WBD 的股東有權利審慎考慮我們針對整家公司提出的更優越的全現金報價。我們的公開收購條件與先前向WBD 董事會私下提出的相同，提供更高價值、更確定且速度更快的交易完成路徑。我們認為WBD 董事會現正追求一個較差的方案，讓股東暴露于現金與股票溷合的風險、全球電視頻道業務未來交易價值的不確定性，以及艱難的監管審核程序。我們直接將提桉帶給股東，讓他們能以自身最佳利益為優先，最大化其持股價值。”

派拉蒙表示，WBD 股東可至strongerhollywood.com 取得更多關于此提案的資訊。

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