黃金儲備連增13個月 重要數據釋放新信號

中國商報（記者 王彤旭）12月7日，國家外匯管理局公布的統計數據顯示，截至2025年11月末，我國外匯儲備規模為33464億美元，較10月末上升30億美元，升幅為0.09%。中國人民銀行同日公布的數據顯示，截至11月末，我國黃金儲備為7412萬盎司，環比增加3萬盎司，已是連續第13個月增持黃金。

在黃金儲備方面，11月，中國人民銀行延續了自2024年11月以來的增持趨勢，當月增持黃金規模為3萬盎司。（圖片由CNSPHOTO提供）

外儲規模刷新紀錄

我國外儲規模已連續4個月保持在3.3萬億美元上方。國家外匯管理局相關負責人表示，2025年11月，受主要經濟體宏觀經濟數據、貨幣政策預期等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格漲跌互現。受匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。我國經濟保持總體平穩、穩中有進發展態勢，為外匯儲備規模保持基本穩定提供支撐。

“外匯儲備規模保持基本穩定，彰顯了國際收支的韌性和宏觀政策的有效性?！碧K商銀行特約研究員付一夫對中國商報記者表示，在11月美聯儲貨幣政策預期波動、全球金融市場震蕩的背景下，我國外匯儲備規模微幅上升30億美元。這一微小升幅背后，主要反映了資產價格變化（如主要國家債券收益率、匯率波動帶來的估值效應）與跨境資本流動的綜合結果，更源于中國經濟基本面的扎實。其穩定性傳遞出關鍵信號：我國國際收支結構依然健康，經常項目保持順差，人民幣資產對國際資本仍具吸引力，央行在匯率波動中發揮了有效的“穩定器”作用，為國內經濟政策提供了堅實的外部緩沖。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，綜合考慮各方面因素，未來外儲規模有望保持基本穩定。在外部環境波動加大的背景下，適度充裕的外儲規模將為保持人民幣匯率處于合理均衡水平提供重要支撐，也能成為抵御各類潛在外部沖擊的“壓艙石”。

黃金儲備13連增

另據央行同日公布的數據，截至11月末，我國黃金儲備為7412萬盎司，環比增加3萬盎司，已是連續第13個月增持黃金。

付一夫認為，黃金儲備的持續、規律性增持，凸顯了儲備資產多元化與安全性的長期戰略考量。央行已連續13個月增持黃金，累計規模顯著，這一行為具有深刻的戰略意圖：第一，優化官方儲備資產結構，降低對單一主權信用貨幣（尤其是美元）資產的過度依賴，增強整體資產的安全性和抗風險能力。第二，應對全球地緣政治不確定性。黃金作為終極避險資產，其增持是國家應對國際體系變革、金融制裁風險等“去風險化”戰略布局的一部分。第三，提升人民幣資產的長期信用背書。黃金儲備的壯大，有助于增強市場對人民幣幣值穩定的信心，為人民幣國際化進程提供堅實的價值支撐。

“‘穩外儲’與‘增黃金’是一體兩面的策略組合。在努力保持外匯儲備總量穩定、維持足夠國際清償能力的同時，通過積極主動地調整其內部結構，將部分美元資產置換為不受任何國家信用影響的實物黃金，實質上是國家資產負債表的一次重大質量升級。這既是為應對未來潛在全球金融波動準備的‘壓艙石’，也體現了在全球貨幣體系演進中，中國謀求更大自主性與安全邊際的戰略遠見。”付一夫說。

此外，值得關注的是，不只是我國，全球央行仍在延續自2022年以來的“購金熱”，這或也成為支撐國際金價上漲的重要力量。

據世界黃金協會的統計數據，10月各國央行對黃金的需求依然強勁，凈購金量達53噸，環比增長36%，創下今年迄今為止最大的月度凈需求，延續了全年的強勁態勢。不過，截至10月，今年以來全球央行已公布的凈購金總量達254噸，相較于前三年增速有所放緩。專家認為，這或為金價走高帶來影響。

展望金價后續走勢，王青認為，近期央行在國際金價持續大幅上漲、屢創歷史新高過程中持續小幅增持黃金，釋放了優化國際儲備的信號。從優化國際儲備結構、穩慎扎實推進人民幣國際化以及應對當前國際環境變化等角度出發，未來央行增持黃金仍是大方向。

目前，國際投資機構普遍預測，2026年黃金目標價在每盎司4500至5000美元一線。工銀瑞信基金認為，隨著美聯儲降息預期進一步升溫，新一輪貨幣寬松及債務擴張將大幅削弱紙幣信用，從而利好金價表現。從長期來看，黃金將持續受益于全球多極化與信用格局的重塑，這將推動黃金在外匯儲備中的占比提升，金價中樞有望不斷上移。

（注：本文不構成任何投資建議）