美元持續(xù)貶值，人民幣逼近7.2關(guān)口，或成全球價值更高資產(chǎn)

哈嘍，大家好，小圓今天想跟大伙聊聊最近的一個熱門話題，人民幣匯率，12月3日，在岸人民幣對美元匯率穩(wěn)定在7.05區(qū)間，較4月低點累計升值近5%，離岸人民幣更是觸及7.065的逾一年高位。

更值得關(guān)注的是，11月美元指數(shù)明明在震蕩上行，人民幣卻逆勢走強，三大人民幣匯率指數(shù)同步刷新4月以來高點，這種逆勢突圍的表現(xiàn)讓不少人好奇：人民幣會一路漲嗎？咱們真的要迎來真正的強貨幣時代了？要弄明白這些問題，得先從這次升值的底氣說起。

這次人民幣的強勢并非偶然，而是內(nèi)外多重積極因素共振的結(jié)果，從外部來看，美聯(lián)儲的降息預期給人民幣創(chuàng)造了有利環(huán)境，近期美國非農(nóng)失業(yè)率數(shù)據(jù)超預期，就業(yè)市場不如以往強勁，市場對美聯(lián)儲未來降息的預期不斷升溫。

更有消息稱，2026年初可能上任的新美聯(lián)儲主席熱門人選哈塞特明確主張貨幣寬松，若其當選，聯(lián)邦基金利率可能從3.75–4%降至3%以下，這種預期直接壓低了美元指數(shù)，為非美貨幣升值騰出了空間，內(nèi)部因素更是關(guān)鍵，其中貿(mào)易環(huán)境的改善尤為明顯。

此前中美貿(mào)易摩擦中，美國加征的高額關(guān)稅讓我國對美出口承壓，而隨著后續(xù)談判進展，美國取消了部分關(guān)稅，出口壓力顯著緩解，特別是10月底中美達成新貿(mào)易協(xié)議后，我國積極履約采購美國大豆，這種雙向的善意互動讓貿(mào)易預期持續(xù)向好。

央行早有布局，通過減持美債、儲備美元現(xiàn)金保障企業(yè)結(jié)算需求，加上國內(nèi)企業(yè)出海建廠后，核心業(yè)務仍留在國內(nèi)，海外賺取的美元持續(xù)回流，從根本上化解了外匯缺口的擔憂，除此之外，國內(nèi)經(jīng)濟基本面的韌性也給了人民幣有力支撐。

今年以來A股表現(xiàn)強勁，吸引了大量外資流入，直接增加了對人民幣的需求，正如專家所說，本輪升值是市場與政策協(xié)同作用的結(jié)果，央行通過中間價引導釋放穩(wěn)定信號，企業(yè)集中結(jié)匯進一步放大了升值動力，這些因素疊加在一起，讓人民幣的強勢顯得順理成章。

看到人民幣升值，可能有朋友會問，這會不會像以前那樣沖擊出口？畢竟很多人印象里，咱們的出口靠的是價格優(yōu)勢，這種擔憂有點多余，21世紀的制造業(yè)競爭，早不是單純拼勞動力成本了，現(xiàn)在的核心競爭力是綜合成本優(yōu)勢，而這正是咱們的強項。

就拿大家覺得勞動力成本更低的東南亞來說，表面看人工便宜，但電價高、關(guān)鍵原料要從中國進口，加上物流低效，算下來紡織品的綜合成本反而比中國高，更不用說高端制造業(yè)了，以蘋果手機為例，富士康在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的利潤分成僅約2%。

勞動力價格波動對整體成本影響微乎其微，企業(yè)真正看重的是供應鏈的響應能力，就像iPhone15的鈦金屬機身，蘋果往往臨時提要求還卡著交付期限，這種非標準化零件的量產(chǎn)能力，目前除了中國沒其他國家能做到。

我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在不斷升級，出口的“含金量”越來越高，數(shù)據(jù)顯示，2024年我國高端裝備出口增長超過四成，電動汽車、工業(yè)機器人等產(chǎn)品出口增速都很可觀，對共建“一帶一路”國家的進出口占比已經(jīng)超過五成。

這種從廉價商品到高端制造的轉(zhuǎn)變，讓我國出口對匯率波動的敏感度大幅降低，只要升值速度保持平穩(wěn)，不出現(xiàn)日本泡沫時代那樣的失控情況，出口就不會出現(xiàn)根本性下滑，反而隨著產(chǎn)業(yè)升級，我們在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)越來越強，這會進一步鞏固人民幣的地位，

人民幣要成為真正的強貨幣，短期升值只是表象，長期支撐才是關(guān)鍵，這就不得不提我國的經(jīng)濟格局和長遠布局，作為全球唯一擁有完整工業(yè)體系的國家，我國除少數(shù)領(lǐng)域外，基本不依賴外部供給，這種產(chǎn)業(yè)獨立性在全球范圍內(nèi)都很罕見。

隨著內(nèi)循環(huán)推進和產(chǎn)業(yè)升級，我們不再單純靠輸出廉價商品，而是逐漸掌握了產(chǎn)品定價權(quán)，出口產(chǎn)品價格合理上漲成為趨勢，這會直接增加人民幣的全球需求，在貿(mào)易結(jié)算方面，人民幣國際化的推進正在改變美元獨大的格局。

我國進口主要集中在能源、食品和礦產(chǎn)等領(lǐng)域，隨著進口規(guī)模擴大，如果能逐步推進人民幣優(yōu)先結(jié)算，限制美元使用比例，人民幣的全球需求會快速提升，貨幣的地位從來都是靠交易場景支撐的，當越來越多跨境交易用人民幣完成，其國際認可度自然會提高。

現(xiàn)在不一樣了，人民幣升值、外資凈流入加上美國降息預期，讓央行的政策空間更大了，11月制造業(yè)PMI為49.2%，說明國內(nèi)有刺激內(nèi)需的需求，央行既有降息的空間，又不用擔心匯率大幅波動，這種政策自主性正是強貨幣的重要特征。

回頭看這次人民幣升值，它不是偶然的匯率波動，更像是全球?qū)χ袊?jīng)濟實力的一次用腳投票，從貿(mào)易環(huán)境改善到產(chǎn)業(yè)升級提速，從外匯儲備布局到政策自主可控，每一個支撐人民幣走強的因素，都指向了我國綜合國力的提升。

我們能看到人民幣正在從緊盯美元走向自主強勢，這種轉(zhuǎn)變的背后，是產(chǎn)業(yè)鏈的完善、經(jīng)濟的韌性和政策的智慧，或許中間會有階段性調(diào)整，但只要我國經(jīng)濟保持穩(wěn)定增長，產(chǎn)業(yè)升級持續(xù)推進，人民幣成為真正的強貨幣，就會是水到渠成的事。