Q3凈利暴增200%，這家公司為何一邊出海“撿漏”，一邊豪氣叫停項(xiàng)目？

11月27日，深圳冰川網(wǎng)絡(luò)接連發(fā)布了兩則關(guān)聯(lián)交易公告：一則是擬與關(guān)聯(lián)方成都時(shí)間賽跑簽署了海外的獨(dú)家代理協(xié)議，拿下手游《魔法戰(zhàn)爭(zhēng)》在日本、韓國(guó)外的全球獨(dú)家代理權(quán)。

另一則是擬與另一家關(guān)聯(lián)方成都開(kāi)心加提前終止合作，并要求對(duì)方全額退還300萬(wàn)元預(yù)付款。

▌財(cái)報(bào)亮眼

在發(fā)布這兩則交易公告前不到一個(gè)月，冰川網(wǎng)絡(luò)剛剛交出了一份看似有點(diǎn)矛盾的季度成績(jī)單。

2025年第三季度，公司的營(yíng)收為6.19億元，同比下降了20.29%；但凈利潤(rùn)卻達(dá)到1.66億元，同比大幅增長(zhǎng)了244.58%。

如果把時(shí)間拉長(zhǎng)到前三季度來(lái)看，這一趨勢(shì)就更加明顯了：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.76億元，較上年同期下降5.39%；但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)卻高達(dá)5.02億元，較上年同期增長(zhǎng)207.49%。

這種“營(yíng)收微降、凈利暴增”的現(xiàn)象，在游戲行業(yè)并不常見(jiàn)，通常游戲公司的收入和利潤(rùn)是同步波動(dòng)的，冰川網(wǎng)絡(luò)為何能走出這樣一條特殊曲線呢？

▌策略轉(zhuǎn)變

我認(rèn)為答案藏可能在銷售費(fèi)用這個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)里，2025年前三季度，冰川網(wǎng)絡(luò)的銷售費(fèi)用為9.11億元，較上年同期的19.11億元，大幅下降了52.31%，這意味著公司砍掉了近一半的市場(chǎng)推廣預(yù)算，卻換來(lái)了凈利潤(rùn)翻兩倍的成果。

冰川網(wǎng)絡(luò)也在財(cái)報(bào)中解釋，業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因是公司的發(fā)行團(tuán)隊(duì)，積極響應(yīng)了市場(chǎng)變化與內(nèi)部戰(zhàn)略調(diào)整，在投放策略上進(jìn)行了顯著的優(yōu)化。

公司不再單純追求投放數(shù)量上的擴(kuò)張，而是將核心聚焦于“投放回收率”這一關(guān)鍵指標(biāo)，強(qiáng)調(diào)了精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和資源使用的效率。

換句話說(shuō)，冰川網(wǎng)絡(luò)正在從“砸錢買量”的粗放模式，轉(zhuǎn)向“精打細(xì)算”的精細(xì)運(yùn)營(yíng)，對(duì)于部分新產(chǎn)品，公司會(huì)通過(guò)多輪的測(cè)試謹(jǐn)慎評(píng)估，尚未進(jìn)行大規(guī)模推廣；而對(duì)于成熟的產(chǎn)品，則結(jié)合前期投放回收數(shù)據(jù)，控制投放力度。

▌業(yè)務(wù)調(diào)整

所以明白了這一背景，再去看冰川網(wǎng)絡(luò)11月27日的兩則公告，就能看出公司策略的一貫性。

首先是“進(jìn)”的一步：與成都時(shí)間賽跑公司（冰川持股14.00%）簽署的《海外獨(dú)家代理協(xié)議》，拿下《魔法戰(zhàn)爭(zhēng)》在除日本、韓國(guó)外的全球獨(dú)家代理權(quán)。

值得注意的是這筆交易的條款：冰川網(wǎng)絡(luò)無(wú)需支付版權(quán)金或者預(yù)付款，只需按照協(xié)議的約定就授權(quán)游戲向成都時(shí)間賽跑支付分成收益。

另外，分成比例也顯示出冰川網(wǎng)絡(luò)的強(qiáng)勢(shì)地位：成都時(shí)間賽跑分成收入=（運(yùn)營(yíng)流水-壞賬）×（1-實(shí)際扣稅率）×10%，這就意味著冰川網(wǎng)絡(luò)也會(huì)獲得運(yùn)營(yíng)流水的大頭。

而成都時(shí)間賽跑，是一家成立于2023年的年輕公司，財(cái)務(wù)的數(shù)據(jù)顯示，公司正處于高速增長(zhǎng)但尚未盈利的階段，截至2025年9月30日，公司的資產(chǎn)總額402.04萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-241.24萬(wàn)元。

不過(guò)這家公司有一個(gè)引人注目的掌舵人——董事長(zhǎng)白亮，算是游戲行業(yè)的資深人士，曾任完美世界工作室的總經(jīng)理；

這或許也是冰川網(wǎng)絡(luò)選擇合作的原因之一。

▌清理項(xiàng)目

不過(guò)與積極拓展海外代理形成鮮明對(duì)比的是，冰川網(wǎng)絡(luò)同時(shí)也在清理一些不符合戰(zhàn)略的項(xiàng)目。

在同一天的另一則公告里，公司擬與成都市開(kāi)心加網(wǎng)絡(luò)有限公司，就移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲《暮光幻想》簽署了《全球獨(dú)家代理協(xié)議之終止協(xié)議》，經(jīng)雙方協(xié)商一致，決定提前終止合作，并解除原協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，成都開(kāi)心加應(yīng)向冰川網(wǎng)絡(luò)全額退還300萬(wàn)元的預(yù)付款。

而成都開(kāi)心加，也是冰川網(wǎng)絡(luò)的參股公司，冰川網(wǎng)絡(luò)持有其40.54%的股份，是公司第一大股東，終止和關(guān)聯(lián)公司的合作并收回預(yù)付款，也顯示了冰川網(wǎng)絡(luò)在項(xiàng)目篩選上的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)。

這兩則公告一進(jìn)一出，也已經(jīng)清晰地勾勒出冰川網(wǎng)絡(luò)當(dāng)前的戰(zhàn)略思路了：在控制營(yíng)銷成本、提升投放效率的同時(shí)，選擇性的拓展有潛力的海外項(xiàng)目，同時(shí)果斷清理不達(dá)標(biāo)的存量合作。

▌行業(yè)趨勢(shì)

事實(shí)上，冰川網(wǎng)絡(luò)的調(diào)整也并不是孤例，而是整個(gè)游戲行業(yè)轉(zhuǎn)型的縮影，隨著國(guó)內(nèi)的游戲市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩，越來(lái)越多的公司開(kāi)始將目光投向海外。

以行業(yè)巨頭騰訊舉例，公司2025年第三季度國(guó)際市場(chǎng)的游戲收入為208億元，較上年同期增長(zhǎng)了43%，也是首次超過(guò)單季度200億元的大關(guān)。

騰訊的高管在財(cái)報(bào)電話會(huì)上稱，這主要是長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局階段性兌現(xiàn)的成果，包括Supercell旗下游戲的收入增長(zhǎng)，收購(gòu)工作室貢獻(xiàn)收入，以及自研產(chǎn)品全球化實(shí)現(xiàn)突破。

而和騰訊靠收購(gòu)和投資布局全球的策略不同，冰川網(wǎng)絡(luò)選擇了輕資產(chǎn)的路徑，通過(guò)代理合作拓展海外市場(chǎng)，這種模式前期也不需要巨額的投入，更適合中等規(guī)模的游戲公司。

值得一提的是，冰川網(wǎng)絡(luò)在公告中謹(jǐn)慎的表示，協(xié)議簽署對(duì)公司2025年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)無(wú)重大影響，未來(lái)年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，受具體項(xiàng)目的推進(jìn)實(shí)施情況而定。

這種謹(jǐn)慎表態(tài)和公司聚焦“投放回收率”的戰(zhàn)略是一樣的，也體現(xiàn)出管理層對(duì)新項(xiàng)目的慎重態(tài)度。

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