理想汽車業(yè)績大變臉：盈利28億轉(zhuǎn)凈虧6億，CEO李想罕見認(rèn)錯

在新能源汽車市場從藍(lán)海邁入紅海的2025年，曾經(jīng)的新勢力銷冠理想汽車正經(jīng)歷著前所未有的成長陣痛。

三季度財報虧損、核心車型銷量集體啞火、市場份額被競品不斷蠶食，一系列負(fù)面信號疊加，讓這家早已實現(xiàn)盈利的車企陷入輿論漩渦。

是短期調(diào)整還是深層危機(jī)？這場自上而下的改革風(fēng)暴，又能否讓理想重拾增長動能？

一年前，理想還是動輒二十八億元的凈利潤，交付量高達(dá)五十萬臺的狂歡，是幾乎從未失手的爆款制造機(jī)。但這一夜，展現(xiàn)在公眾面前的是高達(dá)6.24億元的凈虧損。

從幾十億的盈利到幾億的虧損，盡管有人試圖用“召回成本”挽回11億元損失。但資本市場從來不聽假設(shè)，更何況毛利率從二季度的19.4%滑落至15.5%，這個實打?qū)嵉臄?shù)據(jù)跌幅，正在宣告著某種“安全墊”的破裂。

在邁向2025年這個新能源汽車真正的“紅海決戰(zhàn)”前夜，理想汽車仿佛被人突然抽走了最堅硬的那根脊梁骨。十月的數(shù)據(jù)對于習(xí)慣了“霸榜”的銷售團(tuán)隊來說簡直是觸目驚心：七大核心車型，竟然沒有任何一款能夠單月銷量突破一萬臺。

曾經(jīng)的旗艦啞火了，就連銷量最好的車型也只是在門檻外徘徊。這種全線失守的局面，逼迫著這家企業(yè)必須回頭審視，自己究竟做錯了什么？

于是，那個關(guān)于“回歸”的決定被拋了出來。不再迷信所謂的職業(yè)經(jīng)理人體系，不再糾結(jié)于繁復(fù)的流程匯報，而是要像“倒車”一樣，重新掛回創(chuàng)業(yè)公司的檔位。

回想當(dāng)年，理想是如何在一眾不看好的眼光中殺出重圍的？靠的就是那股錙銖必較的狠勁。那是創(chuàng)業(yè)初期見了一百多個投資人都拿不到錢、被逼出來的生存智慧。

這種“把錢花在刀刃上”的基因，曾經(jīng)造就了2023年僅有7.89%的管理費用率——這個數(shù)字比蔚來和小鵬低了十幾個百分點，曾是他們最引以為傲的護(hù)城河。

然而過去這三年，順風(fēng)順?biāo)娜兆踊蛟S真的讓他們“飄”了。學(xué)習(xí)那些高大上的職業(yè)經(jīng)理人管理模式，雖然PPT做得越來越精美，匯報流程越來越規(guī)范，但在李想看來，這些“虛頭巴腦”的東西并沒有換來用戶一句“這車用著爽”。

權(quán)力開始被重新收回核心團(tuán)隊，因為在戰(zhàn)火紛飛的戰(zhàn)場上，并不需要層層轉(zhuǎn)包的指揮鏈，需要的是能夠聽得見炮火聲的直接決策。

他甚至搬出了英偉達(dá)和特斯拉作為論據(jù)：如果這兩個全球最強(qiáng)的大腦都還在用創(chuàng)業(yè)模式管理公司，自己又有什么理由去模仿那些低效的模式？

不過，如果你以為這只是一次單純的“收緊褲腰帶”過冬行動，那就太低估了這位超級產(chǎn)品經(jīng)理的野心。誰也沒料到，車還沒完全“穩(wěn)住”，他們居然要去造眼鏡了。

在這個消息傳出之前，幾乎所有人都在猜測，作為車機(jī)互聯(lián)的一環(huán)，理想會不會像蔚來那樣去造手機(jī)。但李想的思路顯然不在常規(guī)軌道上。

他不僅堅決否認(rèn)了造手機(jī)的可能性，還認(rèn)為智能眼鏡是人工智能的最佳載體。早在去年，這個代號“穿戴機(jī)器人”的項目就已經(jīng)在內(nèi)部秘密啟動，到了今年6月更是專門為此成立了新的部門。

在外部看來，純電車型的轉(zhuǎn)型之戰(zhàn)已經(jīng)打得灰頭土臉，三季度純電交付量同比暴跌超過50%，僅有9.3萬臺的數(shù)據(jù)讓所謂的“雙能戰(zhàn)略”顯得有些瘸腿。

更要命的是，理想賴以生存的增程市場正在被后來者瘋狂蠶食，隨著友商紛紛推出雙動力版本，增程車型的銷量占比已經(jīng)降至58%，曾經(jīng)的獨家優(yōu)勢變成了大路貨。

在這樣一個基本盤動搖的關(guān)鍵時刻，不僅不收縮戰(zhàn)線，反而要跨界去做什么“具身智能”，這難道不是一種甚至可以說是“玩命”的冒險？

但在他們看來，現(xiàn)在的汽車競爭已經(jīng)不再是簡單的堆配置，AI技術(shù)的賦能才是那張通往未來的門票。

研發(fā)投入的數(shù)據(jù)印證了這種近乎瘋狂的執(zhí)著：第三季度僅僅一個季度的研發(fā)費用就燒掉了30個億，全年預(yù)計要砸進(jìn)120億，其中有超過60億是專門喂給人工智能這個“吞金獸”的。

自研的AI推理芯片M100已經(jīng)進(jìn)入了路測階段，哪怕要等到2026年才能裝車，這筆錢也必須現(xiàn)在就花。

這更像是一種對未來的搶跑。他們試圖通過智能眼鏡，將AI的能力從駕駛艙延伸到用戶的日常生活中，實現(xiàn)那個聽起來很玄乎的“24小時陪伴”。

按照李想嘴里常常念叨的“具身智能機(jī)器人”理論，汽車不過是大家族里的老大，智能眼鏡則是老二，未來的形態(tài)絕不止步于一家傳統(tǒng)的汽車制造商，而是要進(jìn)化成一家真正意義上的智能科技公司。

但現(xiàn)金流雖然目前看起來還算健康——989億元的儲備確實是很多車企難以企及的“余糧”，足以支撐這種高強(qiáng)度的燒錢速度一陣子。

可問題在于，資本市場和普通消費者的耐心是有限的。當(dāng)你把下一代產(chǎn)品定義為“機(jī)器人”，把未來押注在兩三年后才能成熟的技術(shù)上時，眼下的銷量滑坡卻是實實在在的痛。

特別是對于那些因為“增程好用”、“空間大”而買單的家庭用戶來說，什么“M100芯片”、什么“智能眼鏡”，遠(yuǎn)沒有一款現(xiàn)在就能買到、質(zhì)量過硬、價格合適的爆款車來得實在。

純電車型的集體“啞火”，核心車型沒有一款能扛起月銷過萬的大旗，這說明用戶投票的邏輯依然很傳統(tǒng)，也很現(xiàn)實。

一邊是需要持續(xù)輸血的芯片、眼鏡、AI算法等多個深不見底的“無底洞”，另一邊是核心造血業(yè)務(wù)面臨競爭對手的瘋狂圍剿和自身銷量的斷崖式下跌，這種“兩頭受壓”的局面，對企業(yè)的現(xiàn)金流管理和戰(zhàn)略定力都是地獄級的考驗。

回歸創(chuàng)業(yè)模式，也許能解決內(nèi)部效率低下的問題，找回那股子“光腳不怕穿鞋”的拼勁。這確實需要莫大的勇氣，畢竟承認(rèn)自己過去三年的路線是錯誤的，對于任何一個像李想這樣個性鮮明的創(chuàng)始人來說都不是一件易事。

權(quán)力的回收和組織的扁平化，或許能在戰(zhàn)術(shù)層面上讓這艘大船掉頭更快一些，少一些無效的PPT，多一些直擊用戶痛點的決策。

但風(fēng)險同樣在于，這種“回歸”會不會連帶著復(fù)發(fā)創(chuàng)業(yè)公司那種“四面出擊、缺乏聚焦”的老毛病？

在汽車業(yè)務(wù)還沒把護(hù)城河修得固若金湯的時候，就急著去開辟消費電子和人工智能的新戰(zhàn)場，這究竟是高瞻遠(yuǎn)矚的生態(tài)布局，還是為了掩蓋主業(yè)瓶頸而制造的新的故事泡沫？

2025年的紅海近在咫尺，留給理想調(diào)整呼吸的時間窗口正在急速收窄。市場份額被一點點切走是不爭的事實，友商們不會因為你要做智能眼鏡就放慢進(jìn)攻的步伐。

相反，趁你病要你命，才是商業(yè)戰(zhàn)爭的常態(tài)。那些已經(jīng)對新能源概念產(chǎn)生審美疲勞的投資者，是否還有足夠的耐心等待李想口中的“機(jī)器人夢”在2026年乃至更遠(yuǎn)的未來開花結(jié)果，這是一個巨大的問號。

歸根結(jié)底，無論是回歸創(chuàng)業(yè)初心的管理變革，還是押注AI眼鏡的激進(jìn)轉(zhuǎn)型，這所有的動作都指向了一個焦慮：單純的造車已經(jīng)很難講出更性感的故事，也很難支撐起更高的估值。

但諷刺的是，支撐他們?nèi)ブv這些新故事的底氣，恰恰還是來源于必須把車賣好賺來的那些真金白銀。沒有今天賣車回流的現(xiàn)金，就熬不到明天那個充滿了智能眼鏡和機(jī)器人的美麗新世界。

是否能如愿以償，還是最終淪為又一個“傷仲永”的商業(yè)案例，或許只有等到M100芯片真的裝車、那副智能眼鏡真的戴在用戶臉上，而財報上的赤字重新變回黑色的那一刻，答案才會真正浮出水面。