又一房企暴雷！老板親自做局，套現(xiàn)60億，將1470億債務(wù)留給股民

你敢相信嗎？有這樣一家房企，不僅老板親自下場做局套現(xiàn)，還將1470億的債務(wù)，留給8400多個債主和血本無歸的股民。

那么，這家房企的老板到底是如何在悄無聲息之間做局套現(xiàn)的呢？這筆巨額債務(wù)又該如何清算呢？

從包工頭到“西南王”

黃紅云的創(chuàng)業(yè)起點，是上世紀八十年代的建筑工地上。最初作為農(nóng)村包工頭的他，在一線施工中積累了扎實的建筑行業(yè)經(jīng)驗。20歲時，他放棄了家鄉(xiāng)的穩(wěn)定生計，進入城市建筑公司當學(xué)徒，憑借勤懇態(tài)度和學(xué)習(xí)能力，很快晉升為工程處處長，這一職位讓他接觸到更系統(tǒng)的工程管理和行業(yè)資源。

八十年代末，黃紅云積攢下8000元積蓄，在當時相當于普通工人數(shù)年的收入。他用這筆資金與朋友合伙承接小型建筑項目，憑借對質(zhì)量的把控和成本的精打細算，生意規(guī)模逐步擴大，資金積累至20萬元，成為那個年代少有的“萬元戶”。1998年房地產(chǎn)市場化改革啟動，黃紅云敏銳捕捉到機遇，賭上全部身家正式進軍房地產(chǎn)行業(yè)。

初期因資金和人脈有限，黃紅云無法獲得市中心的優(yōu)質(zhì)地塊，轉(zhuǎn)而收購當時被同行忽視的偏遠地塊。與其他房企追求地段優(yōu)勢不同，他將重心放在產(chǎn)品打造上，在戶型設(shè)計、綠化配套、物業(yè)服務(wù)等方面下足功夫。

1999年推出的“金科花園”項目，雖地處郊區(qū)卻以高品質(zhì)贏得市場認可，開盤即售罄。這一成功讓他確立了“偏遠地塊+高端品質(zhì)”的開發(fā)模式，隨后接連打造多個高端小區(qū)，即便定價與市中心項目持平，仍保持熱銷態(tài)勢。

2011年金科借殼上市后，銷售額從不足100億一路攀升，2020年突破2000億，連續(xù)多年躋身中國企業(yè)500強，黃紅云也坐穩(wěn)了“西南地產(chǎn)王”的位置。

一場精準設(shè)計的套現(xiàn)騙局

2014年，新能源產(chǎn)業(yè)在資本市場掀起熱潮，各類相關(guān)概念股股價大幅上漲。此時的金科雖處于穩(wěn)步發(fā)展階段，但黃紅云卻將目光投向了資本市場的短期獲利機會。他對外公開宣布，金科將全面進軍新能源領(lǐng)域，布局光伏、儲能等新興業(yè)務(wù)。這一消息迅速引發(fā)資本市場關(guān)注，金科股價從每股2元多的低位開始飆升。

在公開消息的助推下，金科股價在一年內(nèi)持續(xù)上漲，背后有神秘資金持續(xù)大規(guī)模買入，進一步放大了上漲勢頭。

到2015年4月，股價攀升至9.76元的歷史高位，較此前漲幅超過3倍。就在市場對金科的新能源轉(zhuǎn)型充滿期待時，黃紅云及其家人開始密集拋售所持股份。短短7天內(nèi)，通過集中交易完成28億元套現(xiàn)，此后數(shù)月仍持續(xù)減持，累計套現(xiàn)金額達60億元。

直到2019年私募大佬徐翔因證券市場操縱罪被判刑，這場套現(xiàn)騙局的細節(jié)才浮出水面。司法文書顯示，黃紅云與徐翔達成默契，由黃紅云公開釋放進軍新能源的利好消息，徐翔則動用資金優(yōu)勢大量買入拉高股價，在股價達到峰值時，黃紅云家族同步減持離場。

值得注意的是，金科從未實際投入資金開展新能源業(yè)務(wù)，所謂的轉(zhuǎn)型計劃只是吸引市場關(guān)注的噱頭。事件曝光后，黃紅云辭去金科董事長職務(wù)試圖平息輿論，但這場炒作已為企業(yè)的資金鏈和市場信任埋下隱患。

行業(yè)寒冬中的債務(wù)崩盤

套現(xiàn)事件并未立即影響金科的表面風(fēng)光，借助房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)升溫，公司在2020年達到銷售額2000億的巔峰。但此時的金科已過度依賴金融杠桿，通過高負債拿地擴張，負債規(guī)模隨資產(chǎn)增長同步攀升。2022年，房地產(chǎn)行業(yè)迎來深度調(diào)整，國家宏觀調(diào)控加碼，限購限貸政策收緊，市場銷售迅速降溫，金科的資金鏈危機全面爆發(fā)。

行業(yè)寒冬下，金科銷售額出現(xiàn)斷崖式下跌，2022年銷售額僅550億，較2020年巔峰時期縮水1450億。營收銳減導(dǎo)致債務(wù)償還能力急劇下降，2023年公司虧損達500億元，2024年虧損額雖收窄至285億元，但持續(xù)虧損讓債務(wù)問題愈發(fā)嚴重。為緩解資金壓力，黃紅云采取了激進的股權(quán)質(zhì)押操作，2022年將其持有的72.81%金科股份全部質(zhì)押，遠超監(jiān)管規(guī)定的60%安全線。

股權(quán)質(zhì)押比例過高的風(fēng)險很快顯現(xiàn)，隨著金科股價持續(xù)下跌，質(zhì)押股份觸及平倉線。券商為規(guī)避風(fēng)險，強行平倉9000萬股股份。

按照資本市場規(guī)則，上市公司大額股權(quán)變動需提前公告報備，但金科未履行這一程序，強行平倉消息曝光后，市場信心徹底崩潰，股價加速下跌，資金鏈完全斷裂。2025年，金科因無力償還到期債務(wù)，正式進入破產(chǎn)重整階段，1470億元債務(wù)和8400名債權(quán)人的清償問題，全部壓在了重整方案上。

26億救命錢能否盤活困局

金科進入破產(chǎn)重整后，成為房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險處置的標志性案例，受到監(jiān)管部門和市場各方關(guān)注。2025年7月，公司獲得26.68億元紓困資金，這筆資金來自地方政府協(xié)調(diào)的產(chǎn)業(yè)基金和金融機構(gòu)貸款，主要用于保障在建項目復(fù)工和農(nóng)民工工資支付。消息發(fā)布后，金科股價短暫回升，市值一度達到82億元，讓8400名債權(quán)人看到了債務(wù)清償?shù)南Ｍ?/p>

從重整進展來看，金科的核心資產(chǎn)仍具備一定價值。公司在全國多個城市擁有在建項目和存量土地儲備，部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過處置可回收資金。重整方案草案中，提出了“資產(chǎn)處置+債務(wù)展期+股權(quán)調(diào)整”的組合方案，計劃將部分債務(wù)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，減輕短期償債壓力。但1470億元的債務(wù)規(guī)模遠超現(xiàn)有可變現(xiàn)資產(chǎn)價值，普通債權(quán)人的清償比例可能較低。

截至目前，金科的重整程序仍在推進中，在建項目逐步復(fù)工，但銷售回暖乏力，資金回籠速度未達預(yù)期。黃紅云已被徹底剝離公司管理職務(wù)，其家族通過早年套現(xiàn)獲得的60億元資金未參與債務(wù)清償。

對于8400名債權(quán)人而言，即便重整成功，也難以全額收回欠款；而當年追捧金科股價的股民，除了股價暴跌的損失外，未獲得任何補償。這場由創(chuàng)始人主導(dǎo)的資本游戲，最終以企業(yè)重整、投資者買單的結(jié)局收場。