隔膜提價！頭部企業發漲價函

2025需求景氣度驅動漲價，臨近年末談價窗口，鋰電產業鏈邊際變化不斷。

近日，隔膜頭部企業星源材質宣布其濕法隔膜產品售價進行調整，上調幅度為30%，由于漲價函的漲價幅度較大，引起了市場的高度關注。

實際上，隔膜行業于2025年8月開啟反轉行情，10月底濕法隔膜價格漲幅達10%。作為漲價“發令槍”，此次漲價函具有示范效應，其余的濕法隔膜廠商預計同步跟進。通常由三線及部分二線客戶率先接受，再逐步向全行業擴散。

過去兩年，鋰電隔膜行業深陷“價格戰泥潭”，部分干法隔膜型號在2024年底甚至跌破成本線，企業普遍虧損，現金流承壓。如今，頭部企業率先提價，背后釋放的信號極為明確：供需格局已徹底逆轉，行業拐點正式到來。

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供需反轉、成本壓力及政策引導共振

鋰電隔膜價格觸底反彈是供需反轉、成本壓力及政策引導共同作用的結果，頭部企業通過漲價修復盈利，行業正從“價格戰”轉向“產品力競爭”。

一是政策與行業自律。工信部“反內卷”會議推動行業價格自律，打破惡性競爭格局。行業普遍意識到，內卷式競爭造成的產業低谷難以為繼。

11月28日，工信部組織召開動力和儲能電池行業制造業企業座談會，出席單位包括12家動儲產業鏈企業負責人、行業協會代表等。

李部長指出，“認真落實黨中央關于綜合整治內卷式競爭的決策部署，加快推出針對性政策舉措，依法依規治理動力和儲能電池產業非理性競爭，加強產能監測、預警和調控，加大生產一致性和產品質量監督檢查力度，打擊知識產權違法行為，引導企業科學布局產能、合理有序出海”。

同時，近一年鋰電產業鏈企業已召開多次“反內卷”相關會議，比如8月8日鋰電池干法隔膜骨干生產企業負責人閉門座談會在深圳召開、8月22日磷酸鐵鋰企業于深圳進行行業閉門會議、8月23日濕法鋰電池隔膜企業負責人座談會在蘇州成功召開、11月18日磷酸鐵鋰材料行業成本研究研討會在京召開。

以上“反內卷”的呼聲為整個鋰電產業鏈提供了“價格修復”的政策環境，打破了“誰漲價誰丟單”的囚徒困境，促使鋰電行業產能結構得到優化，有助于穩定鋰電產品的價格。這將極大推動企業更加注重產品質量和技術創新，而不是通過低價競爭來獲取市場份額。

二是供需失衡。2025年，鋰電隔膜行業的核心特征是供需錯配下的結構性短缺。

需求端，儲能市場對電池能量密度、功率性能要求的提升，正顯著拉動對高端濕法隔膜的需求，改變了其原先以干法為主的格局。起點研究院SPIR統計，2025H1中國鋰電池隔膜出貨量約133億平，同比增長47.6%；其中濕法隔膜出貨109.5億平，占比82.3%，干法隔膜出貨23.5億平，占比17.7%。

濕法隔膜出貨占比同比去年提升11.1%，主要因為儲能領域314Ah電芯滲透率提升，濕法隔膜更適配大容量314Ah電芯，促進濕法隔膜占比提升。

同時車端超快充滲透率提升，對隔膜的薄強快性能要求更高，推動濕法隔膜向7μm等更薄規格迭代。目前，包括特斯拉、吉利、比亞迪、小米、蔚來等推出的高端車型用動力電池，均采用濕法涂覆隔膜。

比如，為提升電池能量密度，寧德時代等龍頭加速推進5μm隔膜應用，其在寧德體系中的占比從2024年15%飆升至2025年30%，預計2026年將突破50%。

為此，新能源汽車與儲能需求持續高景氣帶動頭部隔膜企業產能利用率普遍攀升至90%以上，產線“開足馬力”。而濕法隔膜因性能優勢加速替代干法，5μm超薄隔膜需求激增，但中小廠商技術不足，高端隔膜供需呈現緊平衡。

恩捷股份2024年產能利用率為92.6%，2025年濕法隔膜產能利用率持續高位，接近滿產狀態；星源材質2024年產能利用率為90%，2025年濕法隔膜滿產，干法隔膜產能利用率高于行業平均水平；金力股份2024年產能利用率為82.35%，2025年隨著新產線投產，產能利用率有所波動但保持在較高水平；滄州明珠2024年產能利用率為95.65%，2025年保持較高水平。

供給端，盡管名義產能看似充裕，但行業有效供給在短期內嚴重受限。一方面，隔膜作為重資產、長周期行業，單條產線從決策到落地往往需要18個月甚至更久。其次，雙向拉伸等核心生產設備高度依賴進口，海外設備商擴產意愿低，形成了關鍵的產能瓶頸。

此外，前期長期低利潤疊加行業“反內卷”共識，頭部企業在價格和產能釋放上采取自律措施，進一步約束了有效供給的增加。

三是上游原材料成本上漲，疊加前期價格戰導致企業利潤微薄甚至虧損，漲價成為修復盈利的必然選擇。

2024年以來鋰電隔膜行業面臨嚴峻的業績壓力，多家龍頭企業出現虧損。比如星源材質2025年上半年凈利潤同比下降58.53%，毛利率降至24.84%；美聯新材：2024年隔膜業務毛利率為-105.6%，2025年前三季度凈利潤虧損擴大至3700萬元。

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高端隔膜26年短缺或持續

若此次漲價的成功落地，將有助于打破“成本掛鉤”定價模式，轉向市場化定價，極大增強整個行業的提價信心，并為后續持續的漲價打開空間。漲價也將直接驅動隔膜企業盈利能力

其次，漲價可能引發電池廠商對隔膜供應的擔憂，促使企業加強與隔膜廠商的戰略合作或尋求多元化供應商，以確保穩定供應。預計隨著年底上下游針對2026年的供應進行年底商議，電池廠的大額保供訂單將出現。

頭部隔膜廠商憑借技術、產能和客戶優勢，更易推動漲價落地，更易推動漲價落地，也更可能收獲長協訂單；中小廠商若無法有效傳遞成本，可能面臨市場份額被擠壓的風險。行業集中化程度進一步凸顯。

而為進一步增強議價權，頭部企業一方面加速產業鏈協同與成本控制。比如恩捷股份擬并購隔膜設備企業中科華聯，向上游延伸以降低成本、提升技術協同。

另一方面，不斷技術創新與工藝升級，通過涂覆隔膜、超薄化產品提升附加值。佛塑科技通過收購金力股份切入5μm高端市場，單平米盈利領先同業。

也不少企業前瞻布局固態電池相關隔膜技術，以應對未來技術路線切換可能帶來的產業格局重塑。今年年初，恩捷股份與衛藍新能源就全固態電池電解質等產品，達成長期供貨協議；星源材質表示，其氧化物、聚合物固態電解質膜已具備量產條件，并向多家知名客戶小批量供貨。

展望“十五五”，預計全球及國內新能源裝機規模將繼續抬升，并會對全球電力系統催生結構性變革。全球儲能需求增長將進入共振，也將推動鋰電行業進入新周期。

2026年有望在儲能需求超預期之下，材料環節產能利用率繼續提升，部分環節出現緊張。

作為高資本開支、長擴產周期和低投資回報板塊，鋰電隔膜行業預計2026年程緊缺格局。尤其是高性能產品譬如5隔膜良率比傳統7微米產品低20-30%，對設備和原材料要求極高，國內能穩定量產的企業較少。這種結構性短缺使得5μm產品溢價持續維持，成為頭部企業的利潤核心。基于此，隔膜將成為鋰電材料中漲價邏輯最扎實的環節之一。