外賣推薦性國標落地，摩爾線程中一簽賺近27萬 | 財經日日評

全球主要經濟體或在明年結束降息周期

12月5日消息，經濟合作與發展組織（OECD）發布報告稱，全球主要經濟體進一步降息的空間已不大，預計將在2026年底前結束降息周期。OECD預計，到2026年底前，美聯儲只會再降息兩次，將基準聯邦基金利率從目前的3.75%-4.00%降至3.25%-3.50%，然后在2027年維持這一水平；英國央行可能會在明年上半年停止降息；歐元區和加拿大明年都不會降息；日本將繼續穩步收緊其貨幣政策。

回顧近兩年全球主要央行的表現，歐洲央行于2024年6月開啟本輪寬松周期，通過8次降息，將存款機制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別降至2.00%、2.15%和2.40%。最近一次降息是在今年6月。美聯儲自2024年9月重啟降息以來，截至目前已降息5次。（界面新聞）

｜點評｜全球央行普遍將2%左右的水平視作中性利率，歐洲和加拿大等國已接近這個標準。美國政策利率偏高，考慮到美國更加頑固的通脹表現，或許會將利率維持在比歐洲央行稍高的水平。即便如此，美聯儲仍存在2-3次降息的空間。明年美聯儲主席可能將由明顯偏“鴿派”的人物接任，這也增加了其延長降息周期的可能性。

在全球主要經濟體中，日本是個“異類”，正在經歷加息周期。隨著新任政府上臺，日本央行近期可能加快加息步伐，以對沖新政府潛在的寬松政策所引發的通脹壓力。綜合來看，明年全球流動性預計趨于收緊，這可能為今年以來表現強勁的風險資產帶來更多挑戰。

央行展開10000億元買斷式逆回購

12月5日，中國央行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）。根據央行此前公告，12月有10000億元3個月期買斷式逆回購到期，央行對其等量續作。此外，12月還有4000億6個月期買斷式逆回購到期。

據悉，12月政府債券發行規模會處于較高水平。并且，10月5000億元新型政策性金融工具投放完畢后，接下來或將帶動配套貸款較快增長。同時，12月銀行同業存單到期量達到3.7萬億，較上月明顯增加，為年內最高水平。（央廣網）

｜點評｜今年下半年，央行根據市場對流動性的需求，不斷通過各種方式，為市場投放增量流動性。然而，自去年底，會議對于貨幣政策的表述中，采用了與2008年相同的“適度寬松”，點燃了市場對于央行降息的預期。然而，全年下來央行僅下調過一次政策利率，更多采用的是數量型工具。優點在于避免了“大水漫灌”，實現精準投放，就是資金覆蓋面較為有限，對實體經濟的支持效果偏弱。

進入四季度，國內經濟增長動能有所放緩，對于貨幣政策加碼的需求更加迫切。可央行對于降息可謂是三緘其口，三季度的貨幣政策執行報告中還提出貨幣政策的實施要目光長遠，進行跨周期調節。年底重要會議即將再次開啟，對于貨幣政策將如何定調，又會如何落實，引發了廣泛關注。

外賣平臺推薦性國家標準落地

12月4日消息，外賣平臺推薦性國家標準《外賣平臺服務管理基本要求》近日發布實施?！兑蟆窂娬{平臺不得通過算法、沖單獎勵等方式強制或者變相強制配送員超時勞動。外賣平臺計算配送時長，對于駕駛電動自行車配送的情況，應以平均時速不超過15km/h計算。社會保障方面，外賣新國標要求，對于符合勞動關系的騎手，平臺須依法繳納社會保險。

淘寶閃購、美團、京東外賣分別發表聲明表示，公司將自愿執行《外賣平臺服務管理基本要求》國家標準，把標準要求系統融入平臺運營管理和服務流程之中，持續優化平臺規則，提高商戶與配送員服務管理水平，提升消費者體驗，保障配送員、消費者和商戶各方權益。（綜合澎湃新聞）

｜點評｜《要求》落地與三大外賣平臺的積極響應，標志著國內外賣行業規范化進程正穩步推進。目前，國內外賣員數量已達上千萬人，這次國標中的種種細化措施，正是為了對相關從業人員的權益提供進一步保障。《要求》將工作中的更多選擇權交給外賣員，清晰地界定出外賣平臺對外賣員應該履行的義務，保障外賣員群體的合法權益。

不過，送外賣的收入與單量直接掛鉤，接單時長原則上不超過8個小時，或將迫使更多外賣員集中選擇在用餐時間接單。電動車配送平均時速按照較低速度計算，雖然能讓外賣員更從容地送單，但或許會對外賣員同時接受多個訂單進行配送產生影響。保護外賣員權益與維護外賣員薪酬體系同樣值得重視。

11月北上廣深二手樓市成交量升溫

12月5日消息，“北上廣深”四大一線城市11月二手房市場熱度集體升溫。上海市房地產交易中心數據顯示，11月二手房網簽成交合計22943套，較10月份的18483套增長約24%，創下自今年5月以來的成交套數新高；據北京市住建委發布的網簽數據，11月北京二手房住宅成交總套數為14446套，環比上漲20%。

廣州市房地產中介協會統計，11月廣州二手住宅網簽9191套，網簽面積91萬平方米，環比大幅增長23%；深圳貝殼研究院最新監測數據則顯示，11月深圳二手房成交5495套，環比增長4.2%。此外，一些二線城市也迎來了“翹尾”行情，杭州貝殼研究院統計，杭州市區（含臨安、富陽）11月共網簽二手房6561套，環比提升10.6%。（第一財經）

｜點評｜11月傳統樓市淡季，一二線城市二手房市場交易活躍，主要還是由低價剛需行情支撐。整體而言，二手房市場依然處于以價換量的狀態，僅個別城市出現了價格企穩跡象。10月長假結束，房價降至心理價位，部分人群選擇在年前購置房產，短期內集中釋放需求。不過，考慮到目前二手房掛牌量依然較高，本輪“翹尾”行情可能只是暫時反彈，市場整體仍處于緩慢探底階段。

從傳導路徑來看，二手房市場率先觸底，通常是房地產市場止跌回穩的基礎。目前來看，一二線城市復蘇基礎尚未穩固，其余多數地區樓市可能更加冷淡，市場找到新平衡點仍需要時間。

國內電子競技產業收入同比增長6.4%

12月5日消息，《2025年中國電子競技產業報告》近日發布?！秷蟾妗凤@示，2025年中國電子競技產業收入為293.31億元，同比增長6.40%。收入構成上，今年收入占比最大的依然是直播收入，占比為80.81%。其次分別為賽事收入、俱樂部收入及其他收入。2025年中國電子競技用戶規模超4.95億人，較去年增長明顯，增長率為1.06%。

2025年，移動電子競技游戲流水TOP10榜單中，射擊類與多人在線戰術競技類（MOBA）占據主導。其中，射擊類3款，多人在線戰術競技類2款?？蛻舳穗娮痈偧加螒驘岫萒OP10的產品中，射擊類產品達6款。（財經網）

｜點評｜ 今年我國電子競技產業收入增速相比去年有所提高，直播收入占比仍超八成。需要注意的是，為了精確反映電子競技產業自身作為文體項目的獨立產出價值，統計收入中并未包含游戲內消費等游戲銷售收入，更聚焦于電競賽事、俱樂部、直播這些核心環節帶來的收入。目前，全球電競市場的賽事產業較為成熟，企業贊助等商業收入占比大。相較而言，我國電競產業更依賴C端用戶，主要變現通道依然是直播生態，商業模式較單一。

今年電子競技用戶數量微增，整體已進入增速放緩的存量階段。我國電競用戶規模龐大，提供了產業發展的基礎優勢，未來或還需在構建多元變現的成熟產業生態上繼續深耕。

扎克伯格擬削減元宇宙預算最高30%

12月4日消息，Meta首席執行官扎克伯格預計將大幅削減對所謂“元宇宙”項目的資源投入。該項目曾被他視為公司未來的發展方向，并因此推動公司從Facebook更名為Meta。據悉，Meta公司高管已討論在明年對元宇宙部門削減高達30%的預算。該部門包括虛擬世界產品Meta Horizon Worlds以及Quest虛擬現實業務。如此大規模的削減很可能最早在明年1月伴隨裁員展開，但最終決定尚未作出。

近年來，扎克伯格在公開場合及公司財報電話會議上已很少再提及“元宇宙”，轉而聚焦于支撐AI聊天機器人及其他生成式AI產品的大型人工智能模型，同時也更加關注與這些體驗緊密相關的硬件產品，例如Meta與雷朋合作推出的智能顯示眼鏡。（華爾街見聞）

｜點評｜在“All in AI”和“All in 元宇宙”兩條路線中間，現金壓力驟增的Meta還是選擇了前者。元宇宙行業近年來逐漸沉寂，除了VR、AR頭顯設備外，很少出現落地應用，相關技術的推進也相當緩慢。即便是在頭顯設備行業中，軟件生態遲遲得不到完善，幾年過去設備定位還停留在“玩具”階段。遺憾的是，就連游戲這個細分領域都常年缺乏出彩的游戲。相比之下，AI行業的發展情況與未來前景全方位碾壓元宇宙。

Meta在AI行業中的綜合實力不算拔尖，好在尚屬第一梯隊中。搭配自家的應用生態，AI為老業務賦能或者開拓新業務的前景都較為清晰。利用AI大模型生成3D建模的技術正在不斷完善，未來或許可以通過AI技術，完善扎克伯格的元宇宙設想。

摩爾線程正式上市中一簽賺近27萬元

12月5日，被譽為“國產GPU第一股”的摩爾線程正式登陸科創板，首日高開表現亮眼，市值達3055億元，成為科創板第4大芯片股，報650元/股，較114.28元/股的發行價上漲468.78%。以此計算，中一簽投資者盈利近27萬元，登頂年內最賺錢新股寶座。截至周五收盤，摩爾線程報收600.5元/股，上漲425.46%。

本次摩爾線程的認購陣容也堪稱豪華。資料顯示，113家私募的2019只產品合計獲配50.17萬股，金額5734.10萬元，其中49家百億級私募踴躍參與。獲配前十的私募均為量化機構，寧波幻方量化、衍復投資、九坤投資分別以700.59萬元、686.17萬元、453.65萬元獲配金額位居前三。（21經濟網）

｜點評｜尚未盈利的摩爾線程上市首日就斬獲了近三千億市值，超出了大多數人的預期。頂著“國產GPU第一股”的名號，證監會一路開綠燈三個月閃電過會，對標英偉達的摩爾線程還未上市時，就得到了市場的廣泛關注。值得關注的是，當日換手率超過85%，這意味著幾乎全部打新中簽的個人和機構都選擇了拋售股票，落袋為安?？春媚柧€程后市走勢的資金同樣很多，場內和場外資金一天之內就已充分換手。

今年A股新股上市數量偏少，新股成為一種稀缺資源。近期，A股市場內熱點缺失，針對新股的炒作則更為吃香。今年所有新股上市當天都獲得了可觀的溢價，只是后續多數個股都進入了調整狀態中。

周五兩市探底回升滬指漲0.7%

12月5日，市場探底回升，創業板指漲超1%，早盤一度跌超0.5%。滬深兩市成交額1.73萬億，較上一個交易日放量1768億。盤面上，市場熱點輪番活躍，全市場近4400只個股上漲。從板塊來看，福建板塊持續爆發，大金融板塊大幅拉升，商業航天概念反復活躍，可控核聚變概念表現強勢。下跌方面，醫藥板塊表現疲軟，銀行、中藥、影視院線等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報3902.81點，漲0.7%，成交額為7167億元；深成指報13147.68點，漲1.08%，成交額為10090億元；創指報3109.3點，漲1.36%，成交額為4770億元。（新浪財經）

｜點評｜周五原本又是乏陳可味的一天，午后券商板塊罕見的強勢上漲，帶領兩市快速升溫。從板塊上看，市場預期年末會議即將開啟，并產生了降息傳聞，午后券商、保險板塊集體走強，地產、中字頭等權重板塊跟隨上漲，一舉扭轉市場頹勢。并且，直到尾盤兩市依舊保持在高位震蕩，沒有出現沖高回落的走勢。

周五兩市的異動證明兩市依舊存在潛在的做多力量，只是缺乏上漲的契機。利好傳聞有待驗證，這種情緒帶動的上漲并不穩固。不過，會議時間或許有偏差，針對增量政策的博弈或許會得到延續。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編|魏英杰| 主編|何夢飛

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