CSC研究發(fā)現(xiàn)，跨境私募信貸有望激增，但運(yùn)營(yíng)復(fù)雜性或?qū)⒆璧K增長(zhǎng)勢(shì)頭

79%的普通合伙人(GP)預(yù)計(jì)未來(lái)三年跨境私募信貸交易將出現(xiàn)增長(zhǎng)，超半數(shù)預(yù)測(cè)增速將大幅加快
40%的有限合伙人(LP)去年因報(bào)告或運(yùn)營(yíng)相關(guān)顧慮，拒絕了私募信貸投資機(jī)會(huì)
92%的LP認(rèn)為專業(yè)外包服務(wù)能提升透明度

跨境私募信貸交易正迎來(lái)強(qiáng)勁增長(zhǎng)機(jī)遇，但運(yùn)營(yíng)復(fù)雜性已成為關(guān)鍵障礙。領(lǐng)先的商業(yè)管理與合規(guī)解決方案提供商CSC稱，高達(dá)92%的有限合伙人(LP)對(duì)這類交易的復(fù)雜性表示擔(dān)憂。

該發(fā)現(xiàn)出自CSC的最新報(bào)告《私募信貸2025：1.5萬(wàn)億美元市場(chǎng)的全球戰(zhàn)略》(Private Credit 2025: Global Strategies for a $1.5 Trillion Market)，凸顯出隨著私募信貸快速向國(guó)際擴(kuò)張，投資者與基金管理人之間的分歧正日益擴(kuò)大。1

盡管LP和普通合伙人(GP)均對(duì)跨境私募信貸的增長(zhǎng)保持樂(lè)觀，但在運(yùn)營(yíng)準(zhǔn)備度方面存在明顯分歧。近八成GP (79%)預(yù)計(jì)未來(lái)三年該領(lǐng)域?qū)?shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中超半數(shù)(51%)預(yù)計(jì)增速將大幅加快。然而，LP的態(tài)度愈發(fā)謹(jǐn)慎——40%的受訪者表示，去年因報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)不一致、風(fēng)險(xiǎn)框架不清晰等運(yùn)營(yíng)相關(guān)顧慮，拒絕了多個(gè)基金或投資機(jī)會(huì)。

CSC歐洲基金解決方案負(fù)責(zé)人Bas Coenen表示：“私募信貸的全球擴(kuò)張勢(shì)頭毋庸置疑，但隨之而來(lái)的運(yùn)營(yíng)復(fù)雜性不容低估。跨多個(gè)司法管轄區(qū)運(yùn)營(yíng)，意味著要應(yīng)對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的報(bào)告要求、投資者預(yù)期與合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。即使只管理少數(shù)幾個(gè)市場(chǎng)也可能被證明充滿挑戰(zhàn)。投資者傳遞的信號(hào)很明確：對(duì)跨境戰(zhàn)略的信心取決于透明度、監(jiān)管一致性和無(wú)懈可擊的執(zhí)行力。”

GP已意識(shí)到跨境擴(kuò)張面臨的運(yùn)營(yíng)挑戰(zhàn)，尤其是在反洗錢(AML)法規(guī)、多司法管轄區(qū)報(bào)告要求，以及在不同法律體系下執(zhí)行契約條款等方面。如今，LP對(duì)透明度和報(bào)告的要求已成為管理人最關(guān)注的問(wèn)題之一，僅次于交易結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性。

與此同時(shí)，LP正將關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向更細(xì)化、更一致的貸款表現(xiàn)和借款人信用質(zhì)量數(shù)據(jù)。這些指標(biāo)目前僅次于貸款層面的收益和借款人還款趨勢(shì)，而流動(dòng)性、投資組合風(fēng)險(xiǎn)可見(jiàn)度等更宏觀的指標(biāo)也需通過(guò)這些細(xì)化數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)估。

為滿足不斷提升的預(yù)期并實(shí)現(xiàn)有效規(guī)模化，許多GP正加大對(duì)技術(shù)升級(jí)的投入，并與專業(yè)服務(wù)提供商合作。目前，82%的GP依賴第三方貸款代理機(jī)構(gòu)，其中66%在過(guò)去一年中定期合作，88%預(yù)計(jì)未來(lái)使用頻率將增加。LP對(duì)此轉(zhuǎn)變表示強(qiáng)烈支持：92%的受訪者認(rèn)為，委托可信專業(yè)機(jī)構(gòu)提供外包服務(wù)的GP，更有能力提供更完善的報(bào)告和風(fēng)險(xiǎn)透明度，尤其是在復(fù)雜的跨境環(huán)境中。

CSC北美董事總經(jīng)理David Kim表示：“私募信貸本質(zhì)上是一種需要親力親為的資產(chǎn)類別，其運(yùn)營(yíng)強(qiáng)度遠(yuǎn)超股權(quán)投資。LP知道相關(guān)數(shù)據(jù)是可獲取的，因此他們要求更多——更高的透明度、一致性和細(xì)節(jié)度。這無(wú)疑給管理人帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的壓力，迫使他們提升報(bào)告能力并強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)框架。”

他補(bǔ)充道：“如今，許多管理人正在尋找能夠提供全投資生命周期支持的合作伙伴，從貸款代理、基金管理到特殊目的實(shí)體(SPV)管理。CSC是少數(shù)具備規(guī)模、專業(yè)知識(shí)和基礎(chǔ)設(shè)施，能夠提供真正端到端解決方案的公司之一。”

如需獲取CSC的《私募信貸2025：1.5萬(wàn)億美元市場(chǎng)的全球戰(zhàn)略》報(bào)告副本，請(qǐng)?jiān)诖颂幭螺d。

1該研究由CSC與PureProfile聯(lián)合開(kāi)展，面向全球500名私募資本專業(yè)人士進(jìn)行調(diào)研，包括來(lái)自北美、歐洲（含英國(guó)）和亞太地區(qū)的300名GP和200名LP。受訪者均在資產(chǎn)管理、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)和財(cái)富管理領(lǐng)域的基金管理、投資和風(fēng)險(xiǎn)職能部門(mén)擔(dān)任高級(jí)職位。

關(guān)于CSC

CSC是商業(yè)管理與合規(guī)解決方案的領(lǐng)先提供商，為另類基金管理人和資本市場(chǎng)參與者提供行業(yè)領(lǐng)先的專業(yè)知識(shí)和無(wú)與倫比的全球影響力。CSC憑借深厚的機(jī)構(gòu)經(jīng)驗(yàn)和量身定制的方法，提供全面的基金管理、信托、代理與合規(guī)服務(wù)，以支持廣泛的私募和公開(kāi)市場(chǎng)交易、復(fù)雜的基金策略以及可擴(kuò)展的運(yùn)營(yíng)。

作為PEI 300榜單中超過(guò)70%的公司以及《財(cái)富》500強(qiáng)(Fortune 500?)中90%公司的可信賴首選合作伙伴，CSC幫助客戶在超過(guò)140個(gè)司法管轄區(qū)和各種資產(chǎn)類別中應(yīng)對(duì)運(yùn)營(yíng)和交易方面的復(fù)雜問(wèn)題。憑借廣泛的全球業(yè)務(wù)能力，我們的專家團(tuán)隊(duì)為每個(gè)客戶的需求提供量身定制的解決方案。自1899年以來(lái)，我們一直為私人持有并實(shí)行專業(yè)管理，將全球影響力、本地專業(yè)知識(shí)和創(chuàng)新解決方案相結(jié)合，助力客戶取得成功。

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