“國產GPU第一股”摩爾線程開盤暴漲468.78%，市值超3000億元，成年內最賺錢新股

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12月5日，“國產GPU第一股”摩爾線程(688795)登陸上交所科創板，開盤報650元/股，較發行價114.28元/股上漲468.78%，總市值突破3000億元，單簽盈利高達26.786萬元。公司主要從事GPU研發銷售，募資近80億投三大芯片項目。摩爾線程創始人稱AI仍處于高速發展中，IPO募投項目將滿足不同算力需求。其IPO全程僅用158天，跑出“科創板加速度”。

摩爾線程相關負責人表示，作為一家專注于全功能GPU自主研發與設計的硬科技企業，公司有兩點突出感受：首先，科創板自設立以來，為包括摩爾線程在內的大量處于關鍵成長期、尚未盈利的科技創新企業提供了不可或缺的資本支持；其次，科創板“1+6”政策的迅速出臺與落實，生動展現了從頂層設計到具體執行令人矚目的“中國速度”。這種高效務實的政策執行力，不僅極大地提振了市場信心，也為科技企業錨定了清晰的發展方向，營造了鼓勵長期主義、潛心攻關的有利環境。

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今年6月出爐的科創板“1+6”政策體系，以在科創板設置專門層次為抓手，重啟未盈利企業適用科創板第五套標準上市，推出IPO預先審閱機制、擴大第五套標準適用范圍等一攬子更具包容性、適應性的制度改革，為更多技術突破型、暫未盈利的“硬科技”企業開辟了上市通道。摩爾線程作為未盈利的人工智能領域企業，正是通過第五套上市標準實現上市突破，成為政策落地后的典型案例。

政策紅利推動科創板形成了服務新質生產力的生態集群效應。數據顯示，科創板改革“1+6”政策發布以來，科創板已新增受理超過20家企業的IPO申請，其中有多家未盈利企業。截至目前，已有50余家未盈利企業通過科創板實現上市，2024年這些企業合計營收達1745億元，同比增長24%，其中22家已實現上市后盈利“摘U”。從寒武紀到摩爾線程，科創板通過差異化上市標準，讓不同發展階段的硬科技企業都能獲得資本支持。

本次摩爾線程的認購陣容也堪稱豪華。資料顯示，113家私募的2019只產品合計獲配50.17萬股，金額5734.10萬元，其中49家百億級私募踴躍參與。獲配前十的私募均為量化機構，寧波幻方量化、衍復投資、九坤投資分別以700.59萬元、686.17萬元、453.65萬元獲配金額位居前三。

值得注意的是，除了量化私募，傳統價值投資代表林園投資也現身申購名單，其39只產品合計獲配3014股，金額約34.44萬元，而林園曾公開表示“絕不碰科技股”。

保險系資金同樣大舉入局。據不完全統計，16家保險資管公司（占國內總數近一半）參與配售，泰康資產旗下超400個產品賬戶獲配超440萬股，金額超5億元；華泰資產、國壽養老等機構旗下也有大量產品獲配。加上公募基金等A類投資者44.10億元的獲配金額，機構資金的集體追捧可見一斑。

招股書顯示，摩爾線程主要從事GPU及相關產品的研發、設計和銷售。自2020年成立以來，公司以自主研發的全功能GPU為核心，致力于為AI、數字孿生、科學計算等高性能計算領域提供計算加速平臺。目前已成功推出四代GPU架構，并拓展出覆蓋AI智算、云計算和個人智算等應用領域的計算加速產品矩陣。

摩爾線程構建從芯片到顯卡到集群的智算產品線，公司的智算集群產品可擴展至萬卡規模，廣泛應用于大型計算中心；專業圖形顯卡則服務于工業設計和數字孿生等行業；桌面級顯卡進入游戲和辦公市場；智能SoC產品則在邊緣計算等新興場景落地。產品布局的多元化為公司快速增長提供了支撐。

在人工智能、數字孿生、具身智能等產業浪潮推動下，GPU作為核心算力引擎的需求持續提升，據弗若斯特沙利文預測，2029年全球GPU市場規模將達到3.62萬億元。其中，中國市場增長尤為迅猛，規模預計將達到1.36萬億元，全球占比將從2024年的15.6%大幅提升至37.8%，年復合增長率高達51.1%，市場空間廣闊。

技術布局方面，摩爾線程五年已成功量產5顆芯片，完成4次GPU架構迭代，并形成了覆蓋AI智算、高性能計算、圖形渲染、計算虛擬化、智能媒體和面向個人娛樂與生產力工具等應用領域的多元計算加速產品矩陣。

公司的產品已廣泛應用于大模型訓練推理、數字孿生、云計算等多個關鍵領域，服務范圍覆蓋云計算數據中心、智算中心以及能源、制造等重要行業，展現了強大的技術實用性與市場拓展潛力。

在關鍵性能指標上，摩爾線程產品已經接近或達到國際先進水平。例如，公司MTTS80顯卡的單精度浮點算力性能接近英偉達RTX3060；基于公司MTTS5000構建的千卡GPU智算集群效率超過同等規模國外同代系GPU集群計算效率。此外，摩爾線程率先在國內發布支持DirectX 12的圖形加速引擎，并成為國內極少數支持從FP8到FP64等全計算精度的國產GPU廠商。

招股說明書顯示，2022年至2024年，公司營業收入從0.46億元躍升至4.38億元，年復合增長率超過208%，2025年上半年營收達7.02億元，增長勢頭強勁。

2025年1-9月，摩爾線程業績呈現上升趨勢，營收快速增加，虧損規模有所收窄，2025年1-9月營收較2024年同期上升5.06億元至7.85億元，上升181.99%，歸母凈利潤較2024年同期上升1.67億元至-7.24億元，虧損較同期收窄18.71%。

摩爾線程預計2025全年營收為12.18億元至14.98億元，同比增長177.79%至241.65%；預計扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為-12.38億元至-8.78億元。

摩爾線程預計最早可于2027年實現合并報表盈利，當2027年收入達到59.83億元，同時整體毛利率達到61%的前提下，2027年其方可實現合并報表盈利。該盈利包含30,704萬元政府補助帶來的收益，扣除該收益后，摩爾線程2027年處于微利狀態。

IPO前，摩爾線程創始人兼CEO張建中直接持有公司11.06%股份，同時與持股平臺南京神傲、杭州華傲簽署一致行動人協議，并擔任杭州華傲、杭州眾傲及杭州京傲三家員工持股平臺的執行事務合伙人，合計控制36.36%的股份，為公司實際控制人。

公司股東還包括國盛資本、紅杉資本、中移基金、匯創集智、五源啟興、深創投、和而泰、招商局創投、紀源皓元、騰訊創業投資等。

摩爾線程此次IPO募集資金將主要用于新一代自主可控AI訓推一體芯片研發項目、摩爾線程新一代自主可控圖形芯片研發項目、摩爾線程新一代自主可控AI SoC芯片研發項目及補充流動資金。

通過本次上市，摩爾線程將持續加大創新項目研發投入，繼續響應國家關于“加快推動關鍵技術自主可控”以及“建設新型算力基礎設施”等戰略，助力我國在全球智能計算領域構建產品先進和技術領先優勢，推動數字經濟高質量發展。

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