沐曦股份開啟申購，國家人工智能產業投資基金參與戰略配售，葛衛東重倉押注

獨角獸早知道 iponews

｜資訊撬動新資本｜

今天，沐曦股份(688802)正式啟動申購，向科創板沖刺。根據公告，沐曦股份此次發行價定為104.66元/股，這一發行價為今年第二高的新股定價，對應的2024年攤薄后靜態市銷率為56.35倍。按此發行價格，預計上市時市值約為418.74億元。

沐曦股份稱，本次發行數量為4010萬股，占發行后公司總股本比例為10.02%。若本次發行成功，預計募集資金總額41.97億元。值得注意的是，剛剛在今年1月成立的國家人工智能產業投資基金，現身沐曦股份戰略配售投資者名單。國家人工智能產業投資基金獲配股數為95.5474萬股，獲配股數占本次發行數量的比例為2.38%。

若發行順利，沐曦股份將成為繼摩爾線程之后，第二家正式登陸A股的國產GPU企業。

綜合 | 招股書 公司公告 編輯 | Arti

本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議

從初步詢價結果來看，本次共有288家網下投資者管理的7962個配售對象提交了初步報價，有效報價投資者為269家、7719個配售對象，擬申購總量高達571.69億股，網下申購倍數高達2227.6倍。此前火爆的摩爾線程，網下申購倍數為1572倍。

招股書顯示，沐曦股份是國內高性能通用GPU產品的主要領軍企業之一，致力于自主研發全棧高性能GPU芯片及計算平臺，持續為國家人工智能公共算力平臺、運營商智算平臺、商業化智算中心等提供基礎算力底座，推動人工智能賦能千行百業，并重點布局教科研、金融、交通、能源、醫療健康、大文娛等行業應用場景。

算力是推動數字經濟發展的核心引擎，然而我國算力基礎設施長期依賴海外巨頭，面對不斷升級的地緣政治摩擦和新一代人工智能革命，推進國產算力建設、保障產業鏈自主可控已迫在眉睫。

自成立以來，沐曦股份持續深耕GPU和人工智能行業，始終堅持自主創新，依托一支深刻洞察全球行業發展趨勢、擁有高性能GPU頂尖技術及稀缺量產經驗的研發管理團隊，完成全棧高性能GPU產品設計開發，積累大量核心技術，并快速實現商業化落地。

沐曦股份的旗艦產品曦云C系列訓推一體GPU芯片基于全自研的GPUIP、指令集和架構，在通用性、單卡性能、集群性能及穩定性、生態兼容與遷移效率等方面均達到國內領先水平，具備較強的綜合競爭力；截至報告期末，沐曦股份GPU產品累計銷量超過2.5萬顆，已在多個國家人工智能公共算力平臺、運營商智算平臺和商業化智算中心實現規模化應用。

沐曦股份產品性能達到了國際上同類型高端處理器的水平，在國內處于領先地位。根據Bernstein Research以銷售金額口徑測算的數據及沐曦股份結合IDC數據以算力規模口徑測算的結果，沐曦股份在2024年中國AI芯片市場中的份額約為1%。

業績方面，目前沐曦股份尚未實現盈利。2023年至2025年上半年，沐曦股份實現營收0.53億元，7.43億元和9.15億元，凈利潤為-8.71億元，-14.09億元和-1.86億元。2025年前三季度，公司營業收入達到12.36億元，凈利潤虧損3.46億元。

公司預計達到盈虧平衡點的預期時間最早為2026年。2022年至2024年累計研發投入金額為22.47億元，占營收比例為282.11%，顯示出對技術研發的持續大額投入。

沐曦股份表示，目前公司尚未實現盈利，主要系中國GPU芯片市場曾長期被國外巨頭壟斷，國產GPU芯片滲透率低，面臨技術標準適配及用戶習慣遷移障礙，市場拓展呈漸進式發展，且國產GPU芯片廠商整體起步較晚，處于技術突破和產品落地初期，在多方面有待提升，需投入大量資源用于研發、市場拓展和生態建設，導致成本居高不下；同時，公司智算推理GPU芯片曦思N100系列、訓推一體GPU芯片曦云C500系列分別于2023年4月和2024年2月正式量產，因公司產品進入重點行業客戶需經歷嚴苛的技術驗證及生態適配周期，公司銷售規模處于快速爬坡階段，目前收入規模仍然難以覆蓋成本費用支出。

另外，沐曦股份所處GPU芯片行業屬資本與技術雙密集型，有極高技術壁壘與密集研發投入特點，公司為夯實產品競爭優勢持續加大研發投入；公司因實施股權激勵而確認了較大金額的股份支付費用。

從股權結構來看，沐曦股份早在上市前就已吸引一眾知名投資者入局。期貨私募大佬葛衛東及旗下混沌投資早在2025年初便已通過直接持股和多輪增資參與布局，合計持股比例達到7.48%。此外，經緯創投、紅杉中國、和利資本等知名創投機構也悉數現身，沐曦股份堪稱國產高端GPU領域“明星資本的集合體”。

當前，資本正密集布局國產GPU產業鏈，疊加互聯網大廠算力投入激增與國產替代加速，行業正從 “技術驗證”邁向“規模應用”，逐步打破海外壟斷格局。

沐曦股份稱，本次發行數量為4010萬股，占發行后公司總股本比例為10.02%。若本次發行成功，預計募集資金總額41.97億元，將用于投資“新型高性能通用GPU研發及產業化項目”“新一代人工智能推理GPU研發及產業化項目”和“面向前沿領域及新興應用場景的高性能GPU技術研發項目”。

注：本文素材來源于互聯網公開渠道，如有侵權請聯系刪除。內容所述僅代表個人觀點，不作為指導依據，據此操作風險自擔！

【公司回顧】

好文！別忘點“推薦”