增量資金來了！首批雙創人工智能ETF發行，人工智能相關ETF如何選擇？

各有千秋。

作者 | Los

編輯 | 小白

科創創業人工智能ETF橫跨雙創板塊，直擊硬科技核心資產

11月21日，首批7只雙創人工智能ETF獲批，于11月28日正式開賣，易方達、華泰柏瑞、永贏基金、景順長城、鵬華基金等7家基金公司推出相關ETF產品，募集上限超300億，這將為近期震蕩縮量的市場注入新的增量資金。

（來源：Choice數據）

其中，永贏基金相關產品設立10億份募集上限，于首發當日即接近告罄，可見市場對雙創AI、半導體等高景氣賽道仍充滿熱情。

該系列基金跟蹤“中證科創創業人工智能指數”（932456.CSI），該指數（簡稱：科創創業AI）是從科創板與創業板中，選取50家涉及人工智能的上、中、下游公司，以捕捉全產業鏈的投資機會。

具體來看，指數選取的人工智能業務的上市公司主要來自于以下三類：

一是與人工智能基礎資源相關，包括專用計算芯片、高性能計算機設備等；

二是人工智能技術相關企業，涵蓋云計算、大數據、機器視覺、語音語義識別等技術或服務；

三是人工智能應用領域，涉及智能家居、智能安防、智能交通、智能穿戴、智能醫療等AI應用端。

科創創業AI指數占比超5%的行業有三個，分別為通信（44.12%）、電子（32.22%）和計算機（15.04%），這三大行業為AI關鍵板塊，是比較完整的覆蓋了人工智能產業鏈產業圖譜。

（來源：Choice數據）

該指數成分股結構呈現高度集中態勢，前二十大合計權重近85%，主要聚焦于海外算力芯片、國產算力、端側硬件及AI應用四大核心細分領域的龍頭公司。

其中，海外算力A股龍頭中際旭創和新易盛占比較高，合計權重接近40%，其股價走勢對組合的影響很大，投資者需注意風險。

近期市場對AI泡沫擔憂，英偉達股價也隨之從高處回撤接近15%，對A股存在一定的 映射 ，但中際旭創還在創新高的路上，表現出韌性，后續該方向或還有反復。

（來源：Choice數據，市值風云APP制表）

國產算力總龍寒武紀位居第三大，占比為12.1%，作為科創板第一大權重股近期股價在高位盤整，相較于指數表現出韌性。

同時，科創創業AI指數在國產算力方面布局了芯原股份、協創數據、潤澤科技、北京君正和景嘉微等個股。在AI應用方向選擇的是昆侖萬維、深信服、中科創達、神州泰岳、中文在線等公司。

年內，截至11月27日科創創業AI指數漲幅為85.1%，同期滬深300指數、創業板指、科創綜指的漲幅分別為14.7%、41.5%和39.8%。

拉長時間，從科創創業AI指數的基日2019年12月31日至今，該指數漲幅為165.1%，振幅為219.9%，同期滬深300指數漲幅為10.6%，振幅為69.15%，可見科創創業AI指數由于含科量高、集中度高表現出進攻性強，波動極大。

此類產品市場上有不少競品，那普通投資者該如何選擇？

5只人工智能相關指數，哪個走的最好？

目前，市面上有5只常見的人工智能相關指數，分別為CS人工智（930713.CSI）、人工智能（931071.CSI）、創業板人工智能（970070.SZ）、科創AI（950180.SH）和上文提到的科創創業AI（932456.CSI）。

從行業配置上來看，5個指數對通信、計算機、電子三大行業配置集中度很高，均在90%左右，但在產業鏈的上、中、下游選擇上有區別。

其中，創業板人工智能對通信最為偏愛，集中度也最高，對該板塊的配置權重超60%，科創AI指數則尤愛電子板塊，配置權重接近55%，因此這兩大指數適合風險偏好稍高的投資者。

而CS人工智和人工智能兩大指數對科技產業鏈的上、中、下游配置較為均衡，對計算機、通信、電子三大板塊的配置權重均在30%左右。

上文介紹的科創創業AI指數通信占比較高，達44.12%，其實還是重點押注了光通信兩大龍頭股，對這兩只個股畏高的投資者可以考慮均衡配置的指數。

（來源：Choice數據，市值風云APP制表）

具體到成分股，中際旭創、新易盛和寒武紀已經是投資科技繞不開的個股，無論是權益類基金還是ETF被動基金均配置了不小比例，但股價的支撐還是源于業績，重點關注這三大龍頭股的后續盈利表現。

（來源：Choice數據，市值風云APP制表）

另外，端側芯片方面，5只指數重點配置了全志科技和恒玄科技，前者是國內音視頻SoC主控芯片領域的領導者，也是車規級SOC芯片的領先者，后者則是智能音頻芯片領域龍頭。這兩大個股業績持續增長，前三季度凈利潤同比表現大增。

（來源：市值風云APP）

同時，AI算力需求激增，芯原股份作為“賣鏟人”（提供IP和定制服務）受益于行業景氣度提升，也被多個指數納入前十大。

而得益于內存接口芯片和高性能運力芯片領域的技術突破及市場需求增長，尤其在DDR5內存和AI服務器相關產品上表現突出，瀾起科技也被眾多基金經理關注，同樣上榜多個被動基金的前十大。

（來源：市值風云APP）

此外，金山辦公、浪潮信息、協創數據、石頭科技、科大訊飛等出現頻率也較高，它們在市場的表現一定程度上可以代表資金對科技股的態度，投資者需留意。

5個指數的近一年表現，科創創業AI（932456.CSI）表現最好，漲幅為93.8%，遙遙領先于科創AI和CS人工智指數。

（來源：iFind數據）

但從當下估值水平來看，CS人工智與人工智能的PE（TTM）處于近五年的50%分位以下，相比之下有一定的配置性價比，而科創AI的估值水平已來到了91%的分位。

（來源：iFind數據）

回撤方面，近五年人工智能和科創AI指數的最大回撤分別為53.3%和50.8%，相比之下創業板人工智能指數的最大回撤為45.1%，相對較好。而CS人工智與科創創業AI的最大回撤分別為47.2%和49.05%。

從指數落實到具體的ETF上，由于跟蹤科創創業AI指數的ETF是近期新發，如果僅統計跟蹤其它4個指數的標的，相關ETF合計規模已達1155億。

其中華寶創業板人工智能ETF（159363.SZ）、華富中證人工智能產業ETF（515980.SH）、易方達中證人工智能主題ETF（159819.SZ）和博時科創板人工智能ETF（588790.SH）是分別跟蹤以下4個指數規模最大的ETF。

另外，南方創業板人工智能連接A（024725.OF）、博時科創板人工智能ETF（588790.SH）、華夏上證科創板人工智能ETF聯接A（024411.OF）最近一年收益率跑出超額。

（來源：Choice數據）

總體而言，在明確的政策驅動下，科技仍是未來發展的戰略主線。對于普通投資者而言，可依據自身看好的具體產業鏈環節，選擇相應的ETF產品進行布局。

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