53億元市值，廈門“彩票大王”夫妻交出控制權

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賣彩票的安妮，停牌了。

12月1日午間，來自廈門的安妮股份（002235.SZ）一則《籌劃控制權變更事項的停牌公告》引發市場廣泛關注。

公告顯示，公司控股股東、實控人林旭曦（英文名安妮）與其丈夫張杰已簽署《意向協議》，此次交易可能導致公司實控人發生變更，預計停牌時間不超過2個交易日。

作為國內福利彩票印制行業的領先企業，同時涉足防偽溯源、版權服務等多個領域的安妮股份，此次控制權變更的背后，是一段充滿轉型陣痛與資本炒作的企業發展史。

在控制權轉讓公告披露前，安妮股份的二級市場表現已呈現明顯異常。

11月28日停牌前，公司股價報收9.29元/股，總市值53.84億元；而在前一交易日（11月27日）午后，股價曾出現2分鐘直線封板的漲停異動，漲幅達10.05%。

更值得關注的是，短期內市場交易異常活躍：半個月內成交量近120億元，換手率高達10.52%，已觸發異常波動提示，市盈率更是飆升至2624倍，典型的“妖股”走勢再度上演。

廈門安妮股份有限公司是一家以互聯網應用與服務業務為主要領域和方向的綜合企業集團，是國家火炬計劃重點高新技術企業。安妮股份當前擁有四個主要業務，包括數字版權服務、數字營銷服務、商務信息紙品營銷服務、彩票營銷服務。

其中福利彩票印制業務常年占據較高市場份額，這也是其“彩票概念股”標簽的核心來源。

截至2025年三季度末，實控人林旭曦與張杰直接持有公司20.9%的股份，二人長達十余年的控盤生涯即將迎來轉折點。

廈門安妮股份有限公司董事長張杰

廈門安妮股份有限公司創始人林旭曦

安妮股份的轉型之路始于傳統業務的衰退。

2008年上市后，隨著電子發票普及與無紙化辦公趨勢加劇，公司核心的商務信息印刷業務受到嚴重沖擊，營收增速持續下滑。

為突破發展瓶頸，公司開啟了長達七年的“密集并購之路”，從互聯網彩票、物聯網到數字版權、區塊鏈，再到元宇宙等熱門概念，幾乎無一缺席，但這場“瘋狂買買買”并未帶來業績增長，反而將公司拖入虧損泥潭。

梳理其關鍵并購案例，每一次布局都精準踩中當時的市場熱點，卻均以失敗告終：2011年以1030萬元收購北京聯移合通，推出彩票網上銷售平臺“中大獎”，后因政策變動導致業務全面暫停；2013年增資1125萬元控股廈門安捷物聯進軍物聯網領域，最終因業績對賭不達標于2016年回售給原股東。

2015年以9639萬元收購微夢想網絡51%股權涉足自媒體運營，卻因標的虛構交易、上市公司年報虛假記載引發投資者索賠，2024年一審勝訴后公司需支付賠償金；2016年以11.38億元收購暢元國訊切入數字版權賽道，2018年再以8000萬元參股大數據企業九次方，均未實現預期收益。

并購狂歡的代價在業績中逐步顯現。2008年至2019年間，安妮股份累計凈利潤虧損2.3億元，疊加2020年虧損額后，上市以來總計虧損近9億元。

大量并購形成的商譽成為沉重包袱，2020年末賬面商譽高達5.32億元。此后公司摒棄激進并購策略，轉而通過“出售資產+政府補貼”維持經營，陷入“大虧損小盈利”的保殼狀態：2024年營收3.44億元，歸母凈利潤2815萬元，扣非后凈利潤僅606.5萬元；2025年三季報顯示，公司營業總收入3.01億元同比增長21.06%，但歸母凈利潤虧損138.71萬元，同比下降105.62%，業績持續承壓。

盡管業績持續低迷，安妮股份在二級市場卻頻頻獲得炒作機會。

2025年，受益于“數據要素”“AI版權”等概念熱潮，疊加公司“小市值”屬性，廈門幫游資快進快出推動股價暴漲：從4.12元起步，短短三個月漲幅達183%，最高攀升至11.66元。

市場對其價值重估完全依賴賽道標簽，而非實際經營業績，這種“概念驅動型”估值與其核心業務的實際競爭力存在明顯錯位。從業務本質來看，安妮股份的核心標簽雖具備一定行業競爭力，但尚未形成穩定盈利支撐：

數字版權作為立身之本，公司通過“版權家”平臺提供從確權、存證到維權的全生命周期服務，依托區塊鏈技術實現存證的不可篡改性，獲得多地法院認可，但尚未形成規模化盈利模式；數據要素作為潛力賽道，雖通過版權確權解決數據資產化的核心前提，但在數據交易所落地的交易規模有限；區塊鏈技術作為技術支撐，主要應用于版權存證領域，場景較為單一；AIGC作為增量市場，雖具備批量確權與監測能力，但尚未形成穩定的客戶群體與收入來源；知識產權保護作為政策紅利，受益于國家戰略支持，但維權服務的分成收入規模較小。

安妮股份的發展史，本質是傳統制造企業向數字服務轉型的典型樣本，其歷程可分為三個階段：1998年至2008年的“紙品時代”，公司憑借熱敏紙、無碳紙等產品成為區域龍頭并成功上市；2009年至2015年的“轉型探索期”，通過并購植入數字基因，卻因缺乏核心技術支撐導致轉型失控；2016年至今的“聚焦期”，確立數字版權為核心業務，推出“版權家”平臺并逐步剝離傳統業務，但尚未實現盈利模式的成熟化。

轉型過程中的兩次關鍵突破值得關注：一是2016年推出基于區塊鏈的“版權家”平臺，成為國內最早將區塊鏈技術應用于版權領域的企業之一，解決了傳統版權登記效率低、公信力不足的痛點；二是構建“確權-監測-維權-交易”的一站式服務閉環，實現從被動維權到主動運營的模式升級。但公司治理的歷史遺留問題仍存，早年因財務問題受到的監管處罰，反映出轉型過程中內部控制的缺陷，這也是新控股股東需重點解決的問題。

此次控制權變更為安妮股份的發展帶來新的可能性。對于新控股股東而言，如何激活數字版權、數據要素等核心業務的盈利潛力，化解歷史商譽風險，擺脫對概念炒作的依賴，將是未來的核心任務。

從行業趨勢來看，版權保護與數據要素市場的政策紅利持續釋放，公司若能聚焦核心技術研發與場景落地，有望實現從“熱點獵手”到“價值創造者”的轉型。但短期內，業績承壓、估值高企等問題仍將制約其發展，控制權變更后的戰略調整效果，尚需時間檢驗。

閩商報根據公開資料整理報道

編輯 | 肖澤峻

審校 | 楊柳青

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