【市場分析】價值判斷：跌停板的投資機會和風險提示（11月28日）

一、市場概覽

11月28日，A股三大指數低開高走，集體收漲。截至收盤，上證指數報3888.60點，上漲0.34%；深證成指報12984.08點，上漲0.85%；創業板指報3052.59點，上漲0.70%。

滬深兩市成交額15858億元，較上一交易日縮量1240億元。市場呈現普漲格局，超4100只個股上漲，下跌個股約1193只，6只個股跌停。

行業板塊方面，鈦白粉、航天系、福建國資、能源金屬、小金屬、國防軍工等板塊漲幅居前；而抗流感、疫苗、維生素、銀行、化學制藥等板塊逆市下跌。醫藥股回調明顯，廣濟藥業、眾生藥業雙雙跌停。

二、首次跌停板的風險提示

1. 廣濟藥業（000952）：維生素行業低迷疊加估值虛高，資金出逃觸發跌停

核心業務為維生素B族、維生素C等原料藥的生產與銷售，是全球主要的維生素B2產品供應商。當前維生素市場供過于求，行業景氣度低迷，疊加前期受板塊熱度帶動股價沖高后資金獲利了結，11月28日資金凈流出1.23億元，股價以9.38元跌停收盤（跌幅9.98%），近五日仍漲24.90%，股價與基本面顯著背離。

風險提示：價較濟安定價高估30.47%，行業低迷且資金撤離，后續回調風險大，投資者需注意規避。

2. 眾生藥業（002317）：題材炒作退潮疊加估值高估，股價跌停調整

核心業務聚焦中藥制劑與化學原料藥，在呼吸系統藥物領域有產品優勢。公司業績波動較大，2024年凈虧2.99億元，2025年中報雖扭虧但增長不穩，前期題材炒作退潮后資金撤離，11月28日股價以23.95元跌停收盤（跌幅10.00%），近五日漲2.88%，股價與基本面背離。

風險提示：股價較濟安定價高估30.40%，業績確定性不足，資金撤離下回調風險高，勿盲目抄底。

三、市場總結與投資建議

11月28日A股紅盤收官，三大指數集體上漲、超4100只個股飄紅，但近1200只個股下跌（含6只跌停），結構性分化顯著。板塊方面，商業航天、能源金屬領漲，醫藥生物板塊表現疲軟，流感防治概念股調整明顯。

廣濟藥業、眾生藥業跌停，核心因估值與濟安定價偏離度超30%（估值偏高），直接誘因是流感板塊整體回調，深層邏輯為基本面承壓——廣濟藥業面臨業績虧損、信披違規問題，眾生藥業受營收下滑、現金流惡化及創新藥競爭加劇影響。

當前資金正撤離高估值、弱基本面標的，投資者需盡量規避此類個股。建議堅守價值投資主線，聚焦估值合理、業績增長確定性高的行業及公司，避免盲目追逐短期熱點，防范回調風險。（作者｜濟安研究院，編輯 蔡鵬程）