前沿觀察 | 今日博弈停戰與減產，明日恐迎“油滿為患”：高盛預警2027年油價或跌破30美元

今日博弈停戰與減產，明日恐迎“油滿為患”：

高盛預警2027年油價或跌破30美元

【Oilprice網 11月26日報道】

核心要點：

長期看跌：高盛與摩根大通預警，因持續供應過剩，油價長期承壓，2027年布倫特油價或下探30美元區間。

短期承壓：俄烏和談進展與OPEC+會議在即，可能釋放更多供應或維持高產，加劇近期下行壓力。

根據高盛預測，由于市場面臨巨大供應過剩，油價將從當前水平進一步下跌至明年。該投行預計2026年美國基準西德克薩斯中質原油（WTI）均價將達到每桶53美元。高盛全球大宗商品研究聯席主管達安·斯特魯伊文上周向CNBC表示，該行判斷明年油價將繼續下行，建議投資者立即建立原油空頭頭寸。

高盛測算2025年平均每日供應過剩量將達200萬桶，但特別指出2026年將是當前這輪大規模供應沖擊的收官之年。斯特魯伊文補充道，隨著2026年成為"市場需要消化的最后一輪大型原油供應沖擊"，石油市場有望在2027年實現再平衡。

短期市場動態

原油價格周四亞洲早盤交易時段走低，市場一方面消化俄烏和平談判重現曙光的消息，另一方面為定于周日舉行的關鍵OPEC+會議做準備。截至發稿時，近月WTI原油期貨下跌約0.55%至每桶58.33美元；布倫特原油期貨同步下跌0.48%，徘徊在每桶62.83美元附近。

此次走軟延續了周三的疲軟態勢——盡管前一個交易日油價從一個月低點反彈微漲，但分析師指出那些漲幅主要源于空頭回補和技術性買盤，而非基本面改善。

地緣政治因素

本周油市最關鍵進展當屬俄烏和平談判取得的明顯進展。美國特使史蒂夫·維特科夫定于下周訪問莫斯科，而據報道烏克蘭已原則上接受和平協議框架，僅余細節待敲定。市場擔憂和平協議將釋放更多俄羅斯原油供應，加劇本已充裕的全球庫存壓力，這一預期本周內將持續壓制油價。

供需前景展望

盡管市場仍期待美國降息或季節性因素能提振需求，但長期前景明顯傾向供應過剩，這與近期預測2026年出現供應過剩的評估不謀而合。即將召開的OPEC+會議更添不確定性，市場正密切關注任何關于產量配額或生產策略的信號——這些決策既可能支撐油價，亦可能強化看跌壓力。目前普遍預期該組織不太可能調整第一季度產量政策或修改2026年整體產出目標。

機構預測補充

值得注意的是，摩根大通通過社交媒體X發布的預測同樣警示，國際原油基準布倫特價格可能在2027年跌至每桶30美元區間，因供應過剩或將淹沒市場。今年以來布倫特原油已累計下跌14%，周一早間曾相對穩定地交投于每桶62.59美元，當時市場正在等待烏克蘭問題和平談判的最新進展。

美烏雙方周日曾在日內瓦舉行被形容為"卓有成效"的會談，并同意就美方上周首提的"精細化"和平方案持續開展密集工作。分析師指出，盡管存在供應過剩擔憂，但多數分析師與投行認為油價不會跌破40美元關口，即便在OPEC+及美洲非OPEC產油國強勁供應導致近期走弱的情況下亦然。分析師同時強調，若烏克蘭局勢緩和導致對俄制裁松綁，可能進一步對能源價格形成壓制。

在感恩節期間交投趨于清淡的背景下，除非出現明確的需求催化劑，否則原油價格仍面臨進一步下探風險。

翻譯 | 黃小倩（微信部）

審校 | 許婷婷（微信部）

編輯 | 黃小倩（微信部）

注：圖片來源網絡，內容有刪減

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